Дебатът на Уолстрийт за нарастването на частния кредит става все

Дебатът на Уолстрийт за повишаването на частния заем става все по-активен. От едната страна е шефът на най-голямата американска банка Джейми Даймън, който твърди, че увеличеното кредитиране от компании за частни финансови вложения, парични мениджъри и хедж фондове основава повече благоприятни условия да се оставят рисковете отвън контролираната банкова система да останат ненаблюдавани.„ Наистина чакам да има проблеми “, сподели основният изпълнителен шеф на JPMorgan Chase (JPM) на индустриална конференция на Bernstein в края на май, добавяйки, че „ може да има пъклен разноски “, в случай че вложителите на дребно в такива фондове претърпят огромни загуби.От другата страна са висши ръководители от някои от най-големите мениджъри на пари в света, които не се двоумят да отхвърлят този мотив.„ Всеки $, който излиза от банковата промишленост и се насочва към капиталовия пазар, прави системата по-сигурна и по-устойчива и с по-малко ливъридж “, сподели Марк Роуън, основен изпълнителен шеф на Apollo (APO), на същата конференция на Bernstein, на която участва Даймън.Частните кредитни фондове, настояват техните поддръжници, не се сблъскват с изтегляне на депозити и не разчитат на краткосрочно финансиране - модел, който се оказа притеснителен за някои районни банки, които изпаднаха в проблеми предходната година и трябваше да бъдат конфискувани от регулаторите.Вместо това те заемат пари, събрани от огромни институционални вложители като пенсионни фондове и застрахователни компании, които знаят, че няма да получат парите си назад в продължение на няколко години.Друг върховен изпълнителен шеф с гигантския частен заемодател Blackstone (BX) употребява същата конференция на Bernstein, с цел да уточни несъответствието сред активи и пасиви, което в последна сметка потопи First Republic, районната банка в Сан Франциско, която банкрутира предишния май и беше продадена на търг на JPMorgan. „ Имаше 20-годишни активи и 20-секундни депозити “, сподели основният действен шеф на Blackstone и общоприет сътрудник Джонатан Грей.„ И в случай че можем да сложим тези заеми непосредствено в балансите на животозастрахователна компания, това е по-добро съвпадане. “Възходът на частния кредитНяма подозрение, че частният заем се усилва, защото обичайните банки се отдръпват от отпущането на заеми по време на нараснали лихвени проценти от Федералния запас и се тревожат за вероятен стопански спад.Глобалният пазар на частни заеми, който съставлява целия дълг, който не е издаден или търгуван обществено, е повишен от 41 милиарда $ през 2000 година до 1,67 трилиона $ до септември, съгласно доставчика на данни Preqin. Повече от 1 трилион $ от тази сума се съхраняват в Северна Америка.Сумата към момента е дребна спрямо общите заеми, държани от американските банки - над 12 трилиона $ - само че опасенията на някои в банковия свят са, че всяка суматоха измежду кредитополучателите може да се популяризира, в случай че нещата станат грозни.„ Не съм сигурен, че един и половина трилиона $ частен кредитен пазар е изключително систематичен, само че въпросът е, че тези неща могат да имат резултат на снежна топка “, сподели ръководителят на UBS Колм Келехър в изявление за Bloomberg по-рано тази година.Засега резултатите от частния заем са постоянни макар опасенията.За пет от последните шест тримесечия частният заем е донесъл по-висока възвръщаемост на вложителите, в сравнение с приблизително през последното десетилетие, съгласно систематизирания показател на частния заем, основан от Preqin.Той също по този начин надмина сходен показател, измерващ съвкупната възвръщаемост на частния капитал за същия интервал.„ Всеки може да наподобява сносно, когато всичко върви нагоре надясно, само че става по-трудно, когато преминавате през цикли “, сподели Джон Уолдрон, основен действен шеф на Goldman Sachs, на същата конференция на Bernstein. " Танци по улиците " Частните кредитни активи са разнородни. Те могат да варират от корпоративни заеми до потребителски заеми за коли и някои търговски ипотеки. Заемите са изключително потребни за кредитополучатели от междинен размер или под капиталов клас в специфични обстановки като злополучие.Условията нормално са по-гъвкави от това, което банките изискват, с регулируеми лихвени проценти, евентуално преимущество или алтернатива за кредитополучателите, които чакат лихвените проценти в последна сметка да паднат.Някои банкери настояват, че мениджърите на пари имат незаслужено преимущество, тъй като не би трябвало да работят при същите финансови условия като банките. А банковите регулатори приготвят нови правила, които могат да създадат тези финансови условия още по-строги.Когато тези нараснали стандарти бяха препоръчани за първи път предходната година, Даймън се пошегува, че частните кредитори сигурно „ танцуват по улиците “.Но има някои признаци, че Вашингтон може да се готви да ускори контрола си върху тези средства. Съветът за контрол на финансовата непоклатимост гласоподава да утвърди нова рамка за етикетиране на компаниите като „ редовно значими “, етикет, който задейства нов контрол от страна на Фед.Новата рамка основава опция за компании, разнообразни от банките, да получат този етикет. Фондовете настояват, че не съставляват същите систематични опасности като банките и затова етикетът не е подобаващ за тях.Връзката сред обичайните банки и частните кредитори на активи е комплицирана. Те се конкурират между тях, само че доста банки също отпускат пари на същите тези мениджъри на активи.Даймън призна това, като сподели, че има доста " брилянтни " частни кредитори. „ Искам да кажа, познавам ги всичките. Банкираме доста от тях. Те са наши клиенти. “„ Просто сме в неповторима позиция да бъдем в средата на всичко това и мисля, че ще продължи да пораства “, сподели Трой Рорбау, съизпълнителен шеф на комерсиалната и капиталова банка на JPM, предходната сряда на друга конференция.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.