Дългосрочните държавни облигации бяха нещо като пустош“ за инвеститорите, но

Дългосрочните държавни облигации бяха нещо като „ пустота “ за вложителите, само че в този момент има някои признаци на усъвършенстване.10-годишната част от кривата на рентабилност „ е рационално място за разглеждане “, споделя Келси Беро, портфолио управител в J.P. Morgan Asset Management, макар че зависи „ от способността ви да издържате на волатилност и от вашия времеви небосвод “.Фондът iShares 7-10 Year Treasury Bond борсово търгуван фонд (тикер: IEF) има едногодишна възвръщаемост от минус 11,4%, в това число лихвени заплащания, макар че в последно време се показва по-добре, възвръщайки към 4% през последните три месеца.Доходността на 10-годишните съкровищни облигации беше нестабилна, достигайки своя 52-седмичен връх от 4,23% на 24 октомври, преди да се намали внезапно до към 3,4% при започване на декември. След това още веднъж обърна курса си и се повиши до към 3,9% в края на декември, единствено с цел да се намали до към 3,6%.Дюрацията е чувствителността на облигацията към промени в лихвените проценти. Поемането на по-голяма дълготрайност може да значи държане на спомагателни дълготрайни облигации в портфейл. Тези притежания нормално са по-чувствителни към измененията в лихвените проценти, в сравнение с по-краткосрочните облигации.Това беше огромен проблем през последната година. В напъните си да овладее инфлацията Федералният комитет за отворения пазар увеличи краткосрочните лихвени проценти седем пъти предходната година, последно до целеви диапазон от 4,25% до 4,5%. Това оказа напън върху цените на облигациите. Беро отбелязва „ възходящите доказателства, че както инфлацията, по този начин и растежът се прекатурват – и това би трябвало да се трансформира в по-слаб пазар на труда с течение на времето “.Тя чака да види още едно или две покачвания на лихвите, което обезпечава повече видимост. „ Ние ставаме по-удобни, като усилваме чувствителността на портфейла към лихвените проценти, до момента в който наближаваме края на цикъла на повишение на лихвените проценти на Федералния запас. “Беро има вяра, че има благоприятни условия за висококачествени холдинги в 10-годишната част от кривата, в това число държавен дълг, корпоративни заеми и общински облигации.Но 10-годишните облигации крият и опасности, в това число неустойчивост. Ако Федералният запас в последна сметка би трябвало да задържи лихвите по-високо и по-дълго от предстоящото от пазарите, това може да окаже напън върху цените на 10-годишните държавни облигации, изпращайки доходността по-високо. „ Не мисля, че рискът, който е заложен сега в тези дълготрайни облигации, си коства да се поеме “, споделя Юнг-Ю Ма, основен капиталов пълководец в BMO Wealth Management.Ма чака по-меко икономическо кацане, „ където растежът се забавя, само че ние не изпадаме в криза “.В резултат на това той избира предния завършек на кривата на рентабилност, в това число едногодишните съкровищни облигации, които носят към 4,75%, повече от процентен пункт над доходността на 10-годишните банкноти.„ Повишаването на спомагателната рентабилност си заслужава, вместо да се заключите в нещо по-дълго “, споделя Ма, отбелязвайки, че вижда захранени фондове да доближат връх от към 5%.Ма гледа на 10-годишните съкровищни облигации като на „ доста скъпа отбрана сега “, добавяйки, че „ вие се отказвате от част от доходността и поемате прочут риск 10-годишните доходности фактически да се покачат “.Дори в случай че Федералният запас поддържа лихвените проценти по-високи за по-дълго време, има най-малко сребърна подплата за 10-годишните държавни облигации. В момента доходността е към 3,6% спрямо към 1,6% преди 12 месеца, преди Фед да стартира да покачва лихвите. „ Тази [разлика] също обезпечава спомагателна възглавница, в случай че добивите се покачат или останат постоянни “, споделя Беро.10-годишната част от кривата на рентабилност към момента крие доста опасности, изключително в случай че инфлацията остане по-висока за по-дълго време, само че несъмнено си заслужава деликатно разглеждане - даже като малко систематизиране.