Бичият пазар на S&P 500 (^GSPC) започна преди две години

Бичият пазар на S&P 500 ( GSPC) стартира преди две години и демонстрира малко признаци на закъснение. Подкрепен от възхода на еуфорията за изкуствения разсъдък и изненадващо устойчивата американска стопанска система, S&P 500 завоюва повече от 60% през последните две години и се движи покрай най-високото си равнище за всички времена.Стратезите на Wall Street, които разговаряха с Yahoo Finance, имат вяра, че бичият пазар може да продължи да се развива. Като изключим всевъзможни непредвидени разтърсвания, пътят нагоре наподобява явен, като се чака растежът на облагите да продължи да се форсира и стопанската система да е на видимо постоянна основа, защото Федералният запас понижава лихвените проценти.Бичият пазар за S&P 500 беше публично разгласен през юни 2023 година, когато показателят се повиши с 20% от скорошното си дъно на мечия пазар. Историята споделя, че този бичи пазар към момента има крайници. На две години бичият пазар е доста по-нисък от междинния интервал от 5,5 години. И общата възвръщаемост до момента, към 60%, е надалеч от междинната облага от 180%, съгласно изследване на основния пазарен пълководец на Carson Group Райън Детрик.През последните няколко седмици няколко стратези на акциите на Уолстрийт изрекоха причини за по-нататъшно повишаване на референтния показател както в края на годината, по този начин и през 2025 година, подкрепени от ускоряването на облагите за S&P 500.„ Продължаваме да бъдем сюрпризирани от силата на пазарните облаги и взехме решение още веднъж, че освен това от постепенна промяна е целесъобразно “, написа основният капиталов пълководец на BMO Capital Markets Брайън Белски в септемврийска записка, когато увеличи целевата си цена в края на годината за S&P 500 до най-високото равнище от всички анализатори от 6100 пункта от предходна цел от 5600 пункта.На 4 октомври Goldman Sachs увеличи задачата си в края на годината до 6 000 пункта и сложи началото на 12-месечна цел от 6 300 пункта. Главният финансов пълководец на Goldman Sachs Дейвид Костин обаче означи, че към този момент високите оценки могат да лимитират възхода за това до каква степен може да доближи показателят през 2025 г.Рискове за ралитоСтратезите, които разговаряха с Yahoo Finance, се съгласиха с Костин, че към този момент разтегнатите оценки съставляват предизвикателство за това какъв брой по-високи акции могат да доближат. Старшият капиталов пълководец на Charles Schwab Кевин Гордън означи, че датирайки от средата на 60-те години на предишния век, единственият път, когато оценките са били толкоз разтегнати върху съотношението цена/печалба за последните 12 месеца, са 2021 година и дотком балона в края на 90-те години.„ Това ще ви каже, че бикът е доста по-възрастен или някак покрай края на този живот “, сподели Гордън.Но стратезите постоянно предизвестяват, че високата оценка сама по себе си не е подобаващ инструмент за оповестяване на края на бичия пазар. Акциите могат да се търгуват на това, което се смята за скъпо, по-дълго от предстоящото. Това, което споделя на вложителите, е, че огромна част от положителните вести, които биха могли да покачат акциите, може би към този момент са оценени.„ Ако погледнете какво е понижението на пазара сега, бихме споделили, че начело и в центъра, огромна част от това, което се прави оценка, е възприятие за меко кацане “, сподели финансовият пълководец на Citi Скот Хронърт пред Yahoo Finance.Главният капиталов пълководец на Пайпър Сандлър Майкъл Кантроуиц означи, че високите оценки сами по себе си не са повода за края на бичите пазари. Трябва да има катализатор. Той изясни, че има две постоянно срещани аргументи за асимилиране на пазара: скок в лихвените проценти или повишение на равнището на безработица.Тъй като инфлацията е надалеч от горещите си равнища от 2022 година и скорошното нарастване на безработицата, което стопира, нито един от двата катализатора на намаление не се вижда ясно.Може, несъмнено, да има изненада, която никой не планува. Но „ малко по-трудно е да се види от кое място идва шокът “, сподели Хронърт. „ Ако нещата продължат да се развиват последователно, вложителите могат да се оправят с дребна смяна [в икономическия разказ] тук, дребна смяна там... Това е, когато получите по-незабавно разплитане и е мъчно в действителност да кажете, че незабавното разплитане ще пристигна. " Това приготвя пазара за смяна на описа. Според Кантровиц сега скъпите оценки демонстрират, че бичият пазар евентуално се движи от среда, ръководена от макроси, където фактори като спад на инфлацията и други признаци на икономическа резистентност са тласнали акциите нагоре, към такава, която се основава повече на основите.„ За да продължи този пазар да се движи нагоре и по-специално да се дефинира кои акции водят, всичко ще бъде обвързвано с облагите “, сподели Кантровиц.Летвата за облаги остава висока. Consensus пресмята, че приходите от планове ще набъбнат с близо 10% през 2024 година и съвсем 15% през 2025 година Ключът за вложителите остава да открият в кои браншове растежът на облагите се форсира, вместо просто да остане постоянен.И съгласно Хронерт, част от тази история може да се сведе до двете букви, които дефинират първата част от бичия пазар: AI.Chronert, който сподели, че неговият екип към момента е собственик на софтуерната кохорта " Великолепната седморка ", не се съмнява, че разказът за AI ще продължи да се демонстрира на пазара. Но след обилни облаги, следени в тези софтуерни акции през последните две години на фона на огромен растеж на облагите, фокусът може да продължи да се измества към разширяващото се влияние на AI върху компании, които не създават AI чипове или облачни сървъри, работещи с новата технология.За да продължи AI да има по-широко влияние върху пазара и да продължи да подтиква растежа на облагите за показателя над упованията, „ би трябвало да имате повече компании, изпълняващи обещанието на AI посредством маржове [и] индикатори за доходност “, сподели Хронерт.Той добави: „ Тази теза ще би трябвало да се разиграе и това ще отнеме две до пет години. “*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.