Берлин държи под напрежение най-голямата германска строителна компания
Ролф Бух няма време да се порадва на триумфа си. На 4 октомври изпълнителният шеф на Vonovia, най-голямата немска компания за жилищни парцели, съумя след доста инциденти да приключи сливането с главния си съперник Deutsche Wohnen (DW) и сътвори най-голямата компания в този отрасъл в Европа. Но с DW идва ново главоболие. На правно необвързващ референдум предишния месец берлинчани поддържаха предложение, задължаващо всички частни компании, които имат повече от 3000 жилището, да ги продадат на града, който би могъл да ги отдава чартърен по-евтино. DW има над 110 хиляди жилището в Берлин. Vonovia има още 43 хиляди Една четвърт от парцелите на комбинираната компания са в немската столица (виж графиката).
Трети опит
Сделката на Бух с DW замалко да не се случи, което евентуално щеше да докара 56-годишния управител до прибързано пенсиониране. След провален опит да купи DW през 2015 година с предложение непосредствено към акционерите, Бух показа още една оферта за придобиване през май, този път със единодушието на изпълнителния шеф на DW Майкъл Цан. Тази договорка за 18 милиарда евро (22 милиарда долара) се срина през юли, откакто не съумя да завоюва утвърждението на най-малко половината от акционерите на DW.
Бух не се съобщи. Той леко усъвършенства предлагането си. По-необичайното е, че бордът на DW се съгласи да емитира акции без преимущество за изкупуване от акционерите и да ги продаде непосредствено на Vonovia, в случай че Бух се нуждае от повече помощ, с цел да приключи договорката. Възможността за съзнателно " разреждане " на собствеността на съществуващите акционери на DW, без компанията да се нуждае от спомагателен капитал, не беше призната добре от Davidson Kempner, американски хедж фонд, който има 3.2% от DW, както и част от Vonovia. В изказването му се споделя, че това " поражда съществени опасения за корпоративното ръководство ".
Германският управител на активи Union Investment и банката Deka, които също имат акции в DW, са съгласни с Davidson Kempner. Те не одобряват тезата на DW, че е по-добре компанията да бъде погълната от главен съперник, в сравнение с той да бъде най-големият ѝ миноритарен акционер. Те се съмняват, че шефовете на DW може да са били изкушени от преференциални условия за ранно освобождение или вероятността за по-високи заплати след сливането и по тази причина да не са работили в полза на акционерите. Цан ще стане заместител изпълнителен шеф на обединявания колос, а Филип Грос, основен финансов шеф на DW, ще остане на същия пост. Подобно развиване накара алените лампички на немските вложители да светнат. " Трябва да преразгледаме разпоредбите си по отношение на задължението за индиферентност на шефовете на компании под прицела на сходни покупко-продажби ", споделя Марк Тюнглер от Германската асоциация за отбрана на акционерите.
DW отхвърля всевъзможни догатки за нарушаване. Ръководството отговори в изказване, че е " нормална процедура " мениджърите на компании при сходни покупко-продажби да се причислят към към този момент по-голямата група. Освен това плануваното нарастване на капитала, с цел да премине договорката финалната линия, било в сходство с немското законодателство за скъпите бумаги. А в последна сметка по този начин и не се е случило.
Необратимост на процеса
Дори и най-яростните критици на договорката признават с висока степен на сигурност, че тя е необратима. Но в случай че сливането е било болежка, вотът за отчуждаване може да се окаже същинска мигрена. Новоизбраният кмет на Берлин, Франциска Гифи, не може да пренебрегне настояванията на жителите. Те отразяват растящото отчаяние от спекулациите с парцели и галактическите наеми. След обединяването през 1990 година разноските за жилища в Берлин бяха по-ниски, в сравнение с в други огромни немски градове. Вълни от имигранти и млади германци, привлечени от жилища на промоция, съвременна арт среда и преуспяващ пазар на труда, спомогнаха наемите да се усилят повече от два пъти през последните 10 години в действително изражение. Доходите обаче не съумяха да ги догонят.
Капитал - брой 41
Ако кметът изготви законопроекта, както наподобява евентуално, и депутатите от Берлин го одобряват, засегнатите имотни компании ще заведат каузи против решението. Предприемачите вероятно ще надделеят пред Федералния парламентарен съд, който през април разгласи по-ранния опит на Берлин да управлява наемите за противозаконен. Но казусът може да се проточи година или повече.
Отчуждаването не е решение за жилищните проблеми на Берлин. Вместо това, споделя Бух, строителството може да е част от отговора. Ако не беше заплетената администрация, единствено Vonovia можеше да построи 7000 жилището в немската столица през последните няколко години. Гифи би трябвало да се концентрира върху ускорение на разрешителните за градеж и реформиране на неразбираеми строителни правила. Градът има потребност от по-малко вили и повече лопати.
2021, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved
Ролф Бух няма време да се порадва на триумфа си. На 4 октомври изпълнителният шеф на Vonovia, най-голямата немска компания за жилищни парцели, съумя след доста инциденти да приключи сливането с главния си съперник Deutsche Wohnen (DW) и сътвори най-голямата компания в този отрасъл в Европа. Но с DW идва ново главоболие. На правно необвързващ референдум предишния месец берлинчани поддържаха предложение, задължаващо всички частни компании, които имат повече от 3000 жилището, да ги продадат на града, който би могъл да ги отдава чартърен по-евтино. DW има над 110 хиляди жилището в Берлин. Vonovia има още 43 хиляди Една четвърт от парцелите на комбинираната компания са в немската столица (виж графиката).
Благодарим ви, че четете Капитал!
Вие употребявате конфиденциален режим на интернет браузъра си. За да прочетете публикацията, би трябвало да влезете в профила си.
Всеки консуматор може да чете до 5 публикации месечно без да има абонамент за Капитал.
Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията
Автор The Economist
Трети опит
Сделката на Бух с DW замалко да не се случи, което евентуално щеше да докара 56-годишния управител до прибързано пенсиониране. След провален опит да купи DW през 2015 година с предложение непосредствено към акционерите, Бух показа още една оферта за придобиване през май, този път със единодушието на изпълнителния шеф на DW Майкъл Цан. Тази договорка за 18 милиарда евро (22 милиарда долара) се срина през юли, откакто не съумя да завоюва утвърждението на най-малко половината от акционерите на DW.
Бух не се съобщи. Той леко усъвършенства предлагането си. По-необичайното е, че бордът на DW се съгласи да емитира акции без преимущество за изкупуване от акционерите и да ги продаде непосредствено на Vonovia, в случай че Бух се нуждае от повече помощ, с цел да приключи договорката. Възможността за съзнателно " разреждане " на собствеността на съществуващите акционери на DW, без компанията да се нуждае от спомагателен капитал, не беше призната добре от Davidson Kempner, американски хедж фонд, който има 3.2% от DW, както и част от Vonovia. В изказването му се споделя, че това " поражда съществени опасения за корпоративното ръководство ".
Германският управител на активи Union Investment и банката Deka, които също имат акции в DW, са съгласни с Davidson Kempner. Те не одобряват тезата на DW, че е по-добре компанията да бъде погълната от главен съперник, в сравнение с той да бъде най-големият ѝ миноритарен акционер. Те се съмняват, че шефовете на DW може да са били изкушени от преференциални условия за ранно освобождение или вероятността за по-високи заплати след сливането и по тази причина да не са работили в полза на акционерите. Цан ще стане заместител изпълнителен шеф на обединявания колос, а Филип Грос, основен финансов шеф на DW, ще остане на същия пост. Подобно развиване накара алените лампички на немските вложители да светнат. " Трябва да преразгледаме разпоредбите си по отношение на задължението за индиферентност на шефовете на компании под прицела на сходни покупко-продажби ", споделя Марк Тюнглер от Германската асоциация за отбрана на акционерите.
DW отхвърля всевъзможни догатки за нарушаване. Ръководството отговори в изказване, че е " нормална процедура " мениджърите на компании при сходни покупко-продажби да се причислят към към този момент по-голямата група. Освен това плануваното нарастване на капитала, с цел да премине договорката финалната линия, било в сходство с немското законодателство за скъпите бумаги. А в последна сметка по този начин и не се е случило.
Необратимост на процеса
Дори и най-яростните критици на договорката признават с висока степен на сигурност, че тя е необратима. Но в случай че сливането е било болежка, вотът за отчуждаване може да се окаже същинска мигрена. Новоизбраният кмет на Берлин, Франциска Гифи, не може да пренебрегне настояванията на жителите. Те отразяват растящото отчаяние от спекулациите с парцели и галактическите наеми. След обединяването през 1990 година разноските за жилища в Берлин бяха по-ниски, в сравнение с в други огромни немски градове. Вълни от имигранти и млади германци, привлечени от жилища на промоция, съвременна арт среда и преуспяващ пазар на труда, спомогнаха наемите да се усилят повече от два пъти през последните 10 години в действително изражение. Доходите обаче не съумяха да ги догонят.
Капитал - брой 41
Ако кметът изготви законопроекта, както наподобява евентуално, и депутатите от Берлин го одобряват, засегнатите имотни компании ще заведат каузи против решението. Предприемачите вероятно ще надделеят пред Федералния парламентарен съд, който през април разгласи по-ранния опит на Берлин да управлява наемите за противозаконен. Но казусът може да се проточи година или повече.
Отчуждаването не е решение за жилищните проблеми на Берлин. Вместо това, споделя Бух, строителството може да е част от отговора. Ако не беше заплетената администрация, единствено Vonovia можеше да построи 7000 жилището в немската столица през последните няколко години. Гифи би трябвало да се концентрира върху ускорение на разрешителните за градеж и реформиране на неразбираеми строителни правила. Градът има потребност от по-малко вили и повече лопати.
2021, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved
Ролф Бух няма време да се порадва на триумфа си. На 4 октомври изпълнителният шеф на Vonovia, най-голямата немска компания за жилищни парцели, съумя след доста инциденти да приключи сливането с главния си съперник Deutsche Wohnen (DW) и сътвори най-голямата компания в този отрасъл в Европа. Но с DW идва ново главоболие. На правно необвързващ референдум предишния месец берлинчани поддържаха предложение, задължаващо всички частни компании, които имат повече от 3000 жилището, да ги продадат на града, който би могъл да ги отдава чартърен по-евтино. DW има над 110 хиляди жилището в Берлин. Vonovia има още 43 хиляди Една четвърт от парцелите на комбинираната компания са в немската столица (виж графиката).
Благодарим ви, че четете Капитал!
Вие употребявате конфиденциален режим на интернет браузъра си. За да прочетете публикацията, би трябвало да влезете в профила си.
Всеки консуматор може да чете до 5 публикации месечно без да има абонамент за Капитал.
Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията
Автор The Economist
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ