Ето кои сектори могат да водят следващия бичи пазар
Все още не знаем дали скорошното рали ще сложи началото на нов бичи пазар на акции. Но ето един сигурен
залог: откакто новият бичи пазар е тук, изцяло разнообразни групи ще го водят, считат пазарни наблюдаващи. Групата на FAANG ще изпадне в инвеститорска недружелюбност.Ето какво мисли Джон Линехан от T. Rowe Price Equity Income Fund кои браншове ще са на мода при възможен нов бичи пазар.Той е добър източник на пазарни прозрения, тъй като тактиката му надминава Russell 1000 Value Index с над процентен пункт през последните три години. Освен това той ръководи доста пари, близо 29 милиарда $. Първо, дано разгледаме за какво FAANG евентуално няма да водят - тъй като има огромен късмет да мислите, че биха могли.Не мислете, че защото Meta Platforms, Netflix, Alphabet и Tesla са най-хубавите в своите браншове, те ще се върнат като преобладаващи истории, поучава Линехан.„ Все още съществува това разбиране, че откакто преодолеем този боязън за стопанската система, ще се върнем към пазара, който имахме през последното десетилетие, където растежът и технологиите ще се оправят добре “, споделя Линехан.Това евентуално няма да е по този начин, споделя той, заради две аргументи.1. Инфлацията ще бъде доста по-висока за по-дълго време, частично с помощта на повторното зареждане, което понижава натиска върху цените, на който се радваме от глобализацията.Това ще докара до непрекъснато по-високи лихвени проценти, което благоприятства ценностните акции пред тези на растежа. По-високите лихвени проценти нараняват „ активите с дълга дълготрайност “ като технологии и FAANG. Голяма част от приходите им идват в далечното бъдеще. Тези облаги костват по-малко през днешния ден, когато се правят отстъпка от бъдещето с по-високи ставки.2. Конкуренти се появиха, с цел да провокират високопоставените софтуерни компании. Това ще е попътен вятър.Вземете Netflix. Преди 10 години притежаваше стрийминг, тъй като на процедура изобрети концепцията. Инвеститорите биха могли да оценят компанията въз основа на растежа на абонамента и да подценен рентабилността. Но до момента обичайните снабдители на наличие са реагирали нападателно, отбелязва Линехан. Disney към този момент е мощен съперник със своето предложение на Disney+ и Hulu.„ Това слага под въпрос дали бизнес моделът на Neflix е конкурентен “, споделя Линехан.Сега Tesla е изправена пред провокации от други производители на коли, което заплашва нейното водачество в електрическите транспортни средства. Meta е изправена пред конкуренция от нови участници, в това число TikTok. Alphabet към момента господства онлайн рекламата, само че бизнесът е по-зрял. Така че ще бъде по-трудно да пораства с ускорени темпове.Линехан не е отрицателен за всички технологии. Той счита, че Apple към момента има конкурентен трап. Неговият фонд също има Qualcomm - това беше шестата по величина позиция към края на септември - тъй като има толкоз огромна роля в свързването на устройства. Това прави игра на мега трендовете оттатък смарт телефоните, като интелигентни коли, самостоятелно шофиране и интернет на нещата (IoT).„ Qualcomm има отлична сбирка от бизнеси “, споделя Линехан. „ Ние харесваме тяхната експозиция към доста от частите на пазара, които са в постоянен напредък. Не считаме, че пазарът ги прави оценка вярно.Qualcomm има форуърдно съответствие цена/печалба малко под 12, много под P/E на S&P 500 от към 16.За да намерите групите, които ще водят идващия бичи пазар, погледнете измежду секторите на цената, които се оправят по-добре от растежа, когато лихвените проценти са по-високи. Друга причина е, че са били оставени мъртви, споделя Линехан. Отстъпката, която цената носи по отношение на растежа, е по-голяма, в сравнение с е била през съвсем 90% от времето през последните 40 години.След това потърсете положителни основи. Това ни води до три групи, които евентуално ще водят идващия бичи пазар.ФинансиЕто диаграма от Bank of America, която демонстрира, че финансите са „ оставени да бъдат мъртви “. Те търгуват много под историческата си P/E оценка и също по този начин са исторически евтини по отношение на S&P 500.Тази отстъпка наподобява странна, тъй като финансите се възползват от по-високите лихвени проценти. Те евентуално са евтини, тъй като толкоз доста хора чакат криза, която може да навреди на банките, в случай че заемодателите банкрутират.Но банките са доста по-добре капитализирани, по-малко рискови и по-способни да устоят на шокове в този момент, с помощта на увеличените финансови условия, въведени след Голямата финансова рецесия. Освен това, до момента в който Линехан счита, че Фед ще тласне стопанската система към умерена криза, той споделя, че толкоз доста хора чакат криза, че може към този момент да е оценена.Линехан е доста уверен във финансите, тъй като неговата първа позиция е Wells Fargo. В предишното банката се е търгувала с награда по отношение на други банки, само че в този момент търгува с отстъпка. Wells има съответствие цена-счетоводна стойност от 1,17 спрямо 1,55 за JPMorgan Chase, да вземем за пример.Wells Fargo е на ниска цена частично, тъй като регулаторите блокираха растежа въз основата му от активи след разкрития за кавги като основаването на подправени сметки за реализиране на задачите за напредък. Но Wells Fargo към момента има мощен банков франчайз. И разноските за сходство ще намалеят с разсейването на регулаторните условия. Фондът на Линехан също има Goldman Sachs, Huntington Bancshares, State Street, Fifth Third Bancorp и Morgan Stanley.Той също по този начин откроява застрахователната компания Chubb. Застрахователите, считани за част от финансовата група, се възползват от възходящите лихви, тъй като паркират по-голямата част от средствата си в облигации. Застрахователите печелят повече, защото техните облигации се трансферират в излъчвания с по-висока рентабилност. Застрахователите на имущество и акцидент още веднъж имат власт в ценообразуването, частично заради преобладаването на обвързваните с времето естествени бедствия.„ Много хора са загрижени за способността на застрахователните компании да дефинират цени на полици в подтекста на изменящите се метеорологични условия, само че те не помнят, че има нараснала потребност от застраховка, защото хората се тревожат повече за евентуални произшествия “, споделя Линехан.ЕнергияМоже да мислите, че силата е група, която би трябвало да избягвате, тъй като се е показала толкоз добре. Въпреки силата на акциите, групата към момента наподобява евтина.„ Енергията беше неизползваема преди пет години, когато цените на петрола бяха ниски. Тъй като петролът в този момент е към 90 $ за барел, тези компании са извънредно скъпи “, споделя Линехан.Декарбонизацията е опасност, само че ще отнеме известно време. „ Ясно е, че въглеводородите ще бъдат част от уравнението за дълго време “, споделя той.Той акцентира TotalEnergies, тъй като доставя природен газ, който е в недостиг. Той също има огромна позиция в CF Industries (четвъртият по величина холдинг). Компанията прави тор, който изисква доста природен газ. CF Industries е основана в Съединени американски щати, където природният газ е доста по-евтин, в сравнение с в Европа. Това му дава голямо конкурентно преимущество пред европейските производители. Линехан има и Exxon Mobil, EOG Resources и TC Energy.Комунални услугиКомуналните услуги може и да не наподобяват изключително евтини спрямо тяхната история или S&P 500, съгласно Bank of America.Но това е подвеждащо, защото комуналните услуги в този момент имат по-добри вероятности за напредък. Те играят на мегатенденция: възходяща приложимост на електрически транспортни средства като част от декарбонизацията.„ Комуналните услуги са на върха на копието в енергийния преход. Това ще бъде преференциално за тях “, споделя Линехан. Преходът ще усили тяхната тарифна база, тъй като покачва търсенето на електрическа енергия.Втората по величина позиция на неговия фонд е Southern Co., основан в Джорджия компания. Southern се възползва от миграцията на юг и силата на стопанската система в Югоизтока. Той има нуклеарна централа, която ще бъде пусната в употреба, което ще усъвършенства въглеродния му отпечатък и ще понижи разноските.„ Southern нормално търгува с награда по отношение на вселената на комуналните услуги, само че сега се търгува повече в сходство със междинните стойности на бранша, което съгласно нас е безпричинно “, споделя Линехан.Фондът също по този начин има Sempra Energy. Базираната в Сан Диего компания играе на енергийния дефицит в Европа, защото създава цех за експорт на течен природен газ (LNG) в Тексас, наименуван Port Arthur LNG.„ Това е завладяващо, тъй като става все по-ясно, че Съединени американски щати ще бъдат снабдител на природен газ за останалия свят “, споделя мениджърът на фонда. 
