Palantir Technologies Inc. и Dassault Systèmes SE рядко се поставят

Palantir Technologies Inc. и Dassault Systèmes SE рядко се слагат в едно изречение, само че точно последните резултати на Palantir вършат сравнението не просто подходящо, а неизбежно. Това не е конфликт сред две акции или два бизнес модела, а сред две философии за това какво значи „ образован програмен продукт “ в ера, в която капиталът към този момент не е безвъзмезден, а търпението на институциите е лимитирано.Резултатите на Palantir за края на 2025 година са мощни не поради самия растеж, а поради неговия темперамент. Приходи от към 3.9 милиарда $ на годишна база, растеж над 60% и чиста облага над 1 милиарда $ демонстрират компания, която е минала от пробна фаза към режим на оперативна доходност. Това, което пазарът преоценява, не е AI като технология, а способността на Palantir да вгражда AI в действителни системи за взимане на решения – от защита и разузнаване до логистика и индустриални вериги. Тук интелигентността е в сегашното: какво се случва в този момент и какво би трябвало да се направи незабавно.Dassault работи в изцяло друго времево измерение. С доходи над 6 милиарда $, постоянни оперативни маржове над 21% и свободен паричен поток, който надвишава този на Palantir, френската група въплъщава европейската идея за просветеност посредством симулация и предугаждане. Софтуерът на Dassault не ръководи рецесии в действително време, а минимизира вероятността те въобще да се случат. Самолети, заводи, енергийни системи и индустриални процеси първо „ живеят “ в цифров двойник, преди да се трансфорат в физическа действителност. Това е просветеност преди действието, а не по време на него.
ПоказателPalantir Technologies Inc.Dassault Systèmes SEПазарна капитализация$362 млрд.$36.6 млрд.Приходи (TTM)$3.9 млрд.$6.3 млрд.Годишен растеж на приходите63%0%Нетен марж28%18.6%Оперативен марж33%21.6%Forward P/E164×17×EV/EBITDA> 400×14×Price / Sales99×4.9×Свободен паричен поток (LFCF)$1.18 млрд.$1.42 млрд.Дълг / Собствен капитал3.5%31%Основен клиентПравителства, защита, сериозни операцииИндустрия, авиация, производствоТип интелигентностОперативна, в действително времеПроектна, симулационнаВремеви хоризонт„ Какво вършим в този момент “„ Какво няма да се обърка след това “
Именно тук поражда пазарният абсурд. Palantir се търгува с оценки, които надвишават 90 пъти приходите и над 400 пъти EBITDA – равнища, които не дисконтират облаги, а стратегическа наложителност. Dassault, със доста по-големи доходи и сравнима парична дисциплинираност, се прави оценка с EV/EBITDA към 14 и forward P/E покрай 17. Разликата не е в качеството на софтуера, а в метода, по който финансовите пазари възнаграждават „ контрола върху действителността “. В американския модел той се мери с оперативно превъзходство и скорост на реакция. В европейския – с резистентност и инженерна акуратност, които рядко попадат в заглавията.Резултатите на Palantir слагат Dassault в извънредно удобна светлина, без самата компания да е трансформирала нищо. Ако пазарът е подготвен да заплаща рискова награда за програмен продукт, който ръководи комплицирани системи в действително време, разумно е да се запита за какво софтуерът, който прави тези системи вероятни и безвредни още на стадий планиране, остава структурно недооценен. Това не е мотив за преоценка по учебник, а сигнал за културно и пазарно разминаване сред Съединени американски щати и Европа.Истинската история тук не е „ Palantir против Dassault “, а сегашното против бъдещето като капиталов роман. Palantir продава истина в действително време – кой управлява данните, управлява дейностите. Dassault продава предотвратена неточност – това, което в никакъв случай не се е случило, тъй като е било симулирано и поправено авансово. Пазарът през днешния ден възнаграждава първото нападателно и второто спестовно, само че исторически сходни несъответствия рядко остават трайни.Материалът е с изчерпателен и учебен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.