Краят на безплатните квоти при търговията с емисии: Въглеродната сметка ще промени коренно европейската индустрия
Въглеродните разноски за индустрията в Европейския съюз доста ще се покачват отсега нататък заради скорошните промени в регулациите. Анализ на експертите от Rabobank прави оценка мащаба на тези промени и техните последствия за главните индустриални браншове, както и главните мотори на измененията за индустриалната конкурентоспособност през идващите години. Миналия май промените в Системата за търговия с излъчвания на Европейския съюз (ЕС СТЕ) най-сетне бяха оповестени в Официален вестник на Европейския съюз, в това число основаването на Механизма за поправяне на въглеродните граници (CBAM). Актуализацията на съдебна техническа експертиза дефинира явен път за последователно унищожаване на безплатните квоти на (EUA) или правата за въглеродни излъчвания за обхванатите браншове, изложени на риск от „ приключване на въглерод ”. „ От 2034 година нататък тези промишлености ще би трябвало да заплащат за всички свои разрешителни/квоти. Комбинирайки нормалните модели на излъчвания с данните от регистъра на EU ETS и сюжетите за цените на въглерода, ние оценяваме предстоящото влияние на новия правилник върху средностатистическите играчи в редица наранени браншове. Нашият разбор на сюжетите разкрива няколко динамичности и трендове с капацитет да трансформират промишлената конкурентоспособност за участниците в Европейски Съюз, в границите на и сред индустриалните браншове. При квотите с цялостна цена, секторите и фирмите, обхванати от съдебна техническа експертиза, ще изпитат доста нарастване на разноските си, свързани с въглеродните излъчвания, които ще се усилят сред 2,5 пъти до повече от двадесет пъти. Ние също по този начин идентифицирахме фактори, които фирмите би трябвало да следят, с цел да избегнат загуба на конкурентоспособност, като в същото време поемат по-високи разноски за CO2. В светлината на тези констатации, ние обрисуваме основните детайли, нужни на фирмите, с цел да вземат оптимални капиталови решения за декарбонизация. Дните на евтините въглеродни излъчвания за промишлеността на Европейски Съюз свършиха Този май Официалният вестник на Европейски Съюз разгласява съглашението, реализирано от Европейския парламент и Европейския съвет по отношение на оферти правилник за реформиране на Системата за търговия с излъчвания на Европейския съюз (СТЕ) и за основаване на механизъм за поправяне на въглеродните граници (CBAM). Стартирала през 2005 година, EU ETS е въглероден пазар „ за ограничение и търговия “, при който от фирмите се изисква да купуват или търгуват права за излъчвания на въглероден диоксид. По-новият CBAM е налог върху въглеродно-интензивните артикули, влизащи в Европейски Съюз, за да се изравнят изискванията за фирмите от Европейски Съюз, които са обект на ценообразуване на въглеродните излъчвания, и да се насърчи намаляването на излъчванията в индустрията отвън Европейски Съюз. (Вижте предходните публикации на, обясняващи основите на EU ETS и за повече детайлности.) Одобреният текст съдържа разпореждания, които означават забележителна стъпка напред в политическите упоритости във връзка с възходящия стопански напън за понижаване на обвързваните с промишлеността излъчвания на CO2. Поради това е от значително значение за засегнатите играчи от промишлеността в Европейски Съюз да схванат последствията от утвърждения правилник върху техния бизнес и конкурентоспособност. Накратко, новият правилник включва последователно унищожаване на безплатния дял от правата за излъчвания на Европейски Съюз съдебна техническа експертиза – по този начин наречените квоти на Европейски Съюз или разрешителни (EUA) – които понастоящем се дават на промишлеността. Фигура 1 демонстрира препоръчаното последователно прекъсване. Таксата, обвързвана с CO2 на CBAM, ще бъде въведена назад съразмерно, защото безплатните EUA се отстраняват последователно. Източник: Европейска комисия, Rabobank 2023 Икономическите браншове, обхванати от съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз (а точно произвеждане на сила и промишлености, избрани като енергоемки), би трябвало да понижат общите си излъчвания с 62% до 2030 година по отношение на равнищата от 2005 година За да се подсигурява триумф, последователното унищожаване на безплатните квоти ще бъде съпроводено от годишно понижаване на общия брой разрешителни, предоставени на обхванатите браншове. Годишно понижение от 4,3% от 2024 година до 2027 година и 4,4% понижение от 2028 година до 2030 година е планувано и тези позволителни ще бъдат изтеглени от предлагането на пазара. Успоредно с това CBAM ще се ползва последователно, като се стартира от 2026 година, и ще бъде изцяло въведен до 2034 г. Въпреки че новият правилник включва други подобаващи ограничения – като основаването на спомагателна скица за търговия с излъчвания за излъчвания от здания и пътен превоз, както и разпореждания за бранша на корабоплаването – тази публикация се концентрира върху оценката на последствията по какъв начин краят на ерата на безвъзмездни квоти за CO2 ще докара до промени в регулациите на в този момент засегнатата от ограниченията енергоинтензивна промишленост. Ние също по този начин обрисуваме основни съображения за фирмите, които вземат решение по какъв начин да преодолеят съвършената стихия, връхлетяла европейските промишлени енергийни доставки след съветската инвазия в Украйна. По-добре е да се приготви проект преди 2025 година Промишлеността на Европейски Съюз ще получи своя финален подтик за декарбонизация по съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз при предизвикателни условия. Оставяйки зад тила си дните, когато квотите на Европейски Съюз за търговия с излъчвания се трансфораха в непредвиден и перверзен източник на приходи и лишени от на ниска цена съветски газ, въглеродно-интензивните промишлености в този момент също ще се изправят пред все по-високи сметки за излъчвания. Ако това не беше задоволително, утвърденият нов режим включва голям брой разпореждания за демотивиране на изоставащите тактики. Например задължението по за осъществяване на енергийни одити може да докара до в допълнение понижаване на безплатното систематизиране на дадена компания, в случай че тази компания не извърши рекомендациите на одита навреме. Настоящият политически подтекст в Европейски Съюз единствено подхранва нуждата от подготовка за тази смяна на парадигмата. Настоящият мандат на Европейската комисия продължава до изборите през юни 2024 година, като новата комисия евентуално ще бъде въведена до четвъртото тримесечие на 2024 година Очакваме един от два вероятни резултата: Преизбиране на актуалната Европейска комисия, ръководена от Урсула фон дер Лайен. В пресата към този момент има подмятания, че това е евентуален излаз. Ако тази дясноцентристка комисия бъде избрана отново, можем да чакаме втори мандат на Фон дер Лайен да бъде употребен за цялостно осъществяване на ограниченията, заложени по време на настоящия, със мощен фокус върху започнатите към този момент преходи към декарбонизация. Промяна в състава на комисията, евентуално с по-зелено-ляво насочена комисия. При тези условия може да се чака зелените упоритости на Комисията да стигнат даже по-далеч от упоритостите, залегнали сега в Зелената договорка на Европейски Съюз, основана от актуалната администрация. Така или другояче по-екологичната посока на политиките на Европейски Съюз евентуално ще остане. Нещо повече, регулирането на съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз в този момент е по-оплетено от всеки път с препроектирането на индустриалната политика на Европейски Съюз, стартирано със Закона за декарбонизация на индустрията Net-Zero Industry Act и Индустриалния проект за Зелена договорка. В подтекста на разтърсваното от войната скъпо доставяне с газ и двата потока на контролиране – поддръжка за индустрията и декарбонизация – са сложни за схващане изолирано. Освен това е евентуално те да бъдат в допълнение затегнати поради световния геополитически подтекст. Овладяването на тези нововъзникващи динамичности е и ще бъде от значително значение за всеки състезател в промишлеността – изключително тези, които желаят да останат водачи в своя бизнес. Основните мотори към този момент имат шанса да се възползват от своите сега не толкоз явни преимущества, до момента в който прозорецът за изчакване бързо се затваря за последните. След 2025 година изоставащите ще се сблъскат както с политики на моркова, по този начин и с все по-големи политики на сопа, с цел да стартират декарбонизация. Всеки индустриален подсектор има свои лични особености и сполучливите тактики за навигация в изменящата се регулация би трябвало да ги вземат поради. По-долу обрисуваме главните моменти, които всяко капиталово решение за декарбонизация би трябвало да реши: от оценката на възходящата сметка за въглеродни излъчвания на компанията до разбирането на главните сили, изменящи идната индустриална конкурентоспособност.
Конкурентоспособност, водена от CO2 излъчвания, откакто безплатните квоти изчезватКакто беше разисквано, доставката на EUA ще става все по-ограничена и скъпа след 2025 година Накратко: Що се отнася до предлагането, общият брой квоти, предоставени на пазара, ще понижава всяка година.
От страна на търговията, от намаляващото предложение, по-малко квоти ще бъдат предоставени гратис. По-голям дял от тях ще бъдат продадени на търг. Графикът за поетапно унищожаване на безвъзмездни разрешителни евентуално ще трансформира възходящия дял на все по-оскъдни, небезплатни квоти в по-голяма финансова тежест за единица издаден CO2. По-ограниченото предложение на все по-търсена стока може единствено да увеличи разноските за единица продукция. С повишаването на осведомеността за идния пазар е евентуално играчите да покажат по-активна и нападателна търговия. За да балансира подобен все по-затегнат пазар, съдебна техническа експертиза включва и механизъм за запас и непоклатимост на пазара (market stability reserve MSR). Този механизъм контролира броя на квотите в обращение. Тъй като е планиран като се поучава от минали скокове на цените, може да се чака да смекчи рисковите пазарни съмнения. Претегляйки тези натискни и балансиращи сили на пазара, ние чакаме последователно възходящо развиване на цените за съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз в бъдеще, както е изобразено на кривата на фигура 2 от BloombergNEF.
Източник: BloombergNEF, Rabobank 2023 г Само при положение на индустриален или стопански колапс тази пазарна динамичност на квотите ще се движи в друга посока, а не нагоре. Ако прекалено много играчи прекратят активността си, динамичността на предлагането и цените може да бъде нарушена. Но, както намекнаха събитията след съветската инвазия в Украйна, политиците ще положат огромни старания, с цел да предотвратят случването на този сюжет. От тази позиция описаната възходяща динамичност е оптимистичният сюжет за бъдещето. Това е, с изключение на другата, също малко евентуална, още по-светла страна на монетата: в случай че доста съответстващ дял от фирмите бързо създадат нужните си вложения за декарбонизация, тогава цената на въглерода може краткотрайно да смекчи планувания растеж. Колко ще боли? Рецепта за сюжет за корпоративен въглероден бюджет Като се има поради ясното очакване за лимитирано и все по-скъпо предложение на квотите, за фирмите е от решаващо значение да имат вероятност какви могат да бъдат бъдещите им въглеродни бюджети. Прогнозите за въглероден бюджет би трябвало като най-малко да свързват предстоящото краткосрочно и средносрочно произвеждане с нужните разноски в квоти. Те би трябвало да обезпечат нужния подтекст за формулиране на основни оперативни решения за идния път. Прогнозата за бъдещите въглеродни потребности и разноски също може да помогне на фирмите да оценят тактиките за декарбонизация или да им помогне да схванат последствията от ранно или забавено капиталово решение. Както е показано на Фигура 3, допустимо е да се планува главният въглероден бюджет на дадена компания в бъдеще, като се употребяват най-вече Процесът включва установяване на: Сценарий за бъдещи излъчвания. Определете предстоящите излъчвания на компанията в бъдеще. Историческите данни могат да поддържат формулирането на разнообразни сюжети: да вземем за пример разглеждане на исторически модели на излъчвания преди Covid, потребление на 2022 година като насочна точка или потребление на среднопретеглена стойност, с цел да отрази нашата изменяща се действителност. Естествено, вътрешните знания за всеки бранш могат да оказват помощ за образуването на по-комплексна и цялостна вероятност. Произтичащите спомагателни потребности от закупуване на квоти. Въз основа на бъдещия сюжет за излъчвания и познаването на препоръчаната траектория на свободно разпределените квоти напред е допустимо да се дефинират бъдещите потребности на компанията от закупуване на разрешителни. Най-елементарният метод е да приемем, че избраните квоти от миналата година ще останат същите, само че ще актуализират каузи на свободно предоставените. Този нормален сюжет допуска, че една компания не прави съответни вложения за понижаване на излъчванията и че индустриалните равнища ще останат същите.
Стабилен ценови сюжет на разрешителните. С ясна ценова прогноза за квотите, фирмите могат по-късно да трансфорат бъдещите си потребности от покупки в парично изражение. Това може да помогне на вземащите решения да разпознават точките, в които другите тактики стават повече или по-малко привлекателни: колкото по-високи са цените на CO2, да вземем за пример, толкоз по-доходоносни могат да станат декарбонизиращите вложения. Очакваната „ въглеродна сметка “. Чрез ценовите сюжети размерът на нужните спомагателни квоти може да бъде преведен в резултатна годишна сметка. Ако потребностите от закупуване на квоти се преглеждат в по-широкия подтекст на EBITDA или годишния оборот на компанията, вземащите решения могат по-добре да претеглят оперативните последствия от бъдеща сметка за въглеродни излъчвания. Процентът от оборота постоянно може да приказва повече за заинтригуваните страни, в сравнение с изолирана парична цифра. Източник: Европейска комисия, BloombergNEF, Rabobank 2023 Като се има поради оформлението на информацията, която изисква това упражнение, излиза наяве, че колкото по-дълго една компания чака да влага в декарбонизиращи технологии, толкоз по-скъпа ще става нейната сметка за квоти. Неизразходваните безвъзмездни квоти могат да се употребяват за финансиране на декарбонизиращи вложения. Колкото по-рано се вземе капиталовото решение, толкоз по-голяма поддръжка, получена от съдебна техническа експертиза може да има. Разбира се, възходящата сметка за въглерод е единствено една част от историята. Всяко съществено обмисляне за идния неравномерен път също ще би трябвало да вземе поради всички „ постоянни “ стратегически проблеми и непрестанно изменящия се подтекст на неща като цените на горивата, позиционирането на съперниците, заместващите артикули и динамичността на търговията. Секторни въглеродни бюджети: Всеки получава възходяща CO2 сметка За да илюстрирамe изискванията, в които играчите в промишлеността би трябвало да се научат да се ориентират, Фигура 4 показва образци за прогнози за въглероден бюджет от разнообразни индустриални браншове. Използвайки метода, обрисуван на фигура 3, изградихме прогнози за пет мислени компании, представляващи „ медианата “ на техния бранш. Те демонстрират идеална компания със междинен интензитет на излъчванията – като половината от бранша отделя повече CO2, а другата половина – по-малко. За съпоставяне избрахме да приемем нормалния сюжет, при който всички играчи не престават да отделят същото количество CO2 като съответната им междинна стойност за 2015-2022 година Този сюжет също допуска, че фирмите няма да създадат никакви вложения в енергиен преход през оценения интервал. Компания, която организира фактически упражнение в този вид стратегическо мислене, естествено би се възползвала от потреблението на по-подробни прогнози за търсенето и предстоящата активност и включването на по-сложни капиталови вероятности. Източник: EU ETS Registry на Европейската комисия, BloombergNEF, Rabobank 2023 Ключовият извод от тези образци е явен: При нормалния сюжет, без значение от бранша, без никаква стратегическа реакция, цената на CO2 ще се умножи няколко пъти по пътя към 2030 година Стратегия „ без деяние “ затова ще има все по-негативно влияние върху оперативните резултати на фирмите заради възходящите им сметки за въглеродни излъчвания. Увеличението на разноските за компания за интервала 2023-2030 година варира от 2,5 пъти за средностатистическо сдружение в бранша на целулозата и хартията до двадесеткратно нарастване за компании, произвеждащи алуминий. Средностатистическата компания, произвеждаща амоняк пък записва остатък от EUA през 2023 година, тъй че предстоящото нарастване на разноските може да бъде измерено единствено в безусловно изражение: от нула през 2023 година до 56 милиона евро до 2030 г. Въглеродна археология: Поглед обратно, с цел да разберем пътя напред
Прогнозите за разноските на квотите дават скъпа информация за това какво може да чака всеки бранш във връзка с увеличение на разноските за CO2. При нормалния сюжет методът, по който се планува да се развива даден бранш, се въздейства от: Секторна резистентност посредством уплашена разтегливост на предлагането на гориво и търсенето. Ако погледнем обратно към кривите на излъчванията на някои браншове, историческият запис допуска високо равнище на резистентност при рискови условия, да вземем за пример по време на рецесията с Covid през 2020-2021 година и последвалото влияние на руско-украинската война върху доставките на газ. Като се правят отстъпка непрекъснатите дълготрайни контракти и получената политическа поддръжка, такава резистентност – или липса на такава – е показателна за евентуалните модели на реакция при рецесия в даден бранш. Много устойчивите браншове са по-добре готови да направляват по-бързо към прехода на декарбонизация. Въпреки това, описаните минали условия включват мощни нелинейни фактори, тъй че екстраполирането в бъдещето би трябвало да се прави с нараснало внимание. Нещо повече, идентифицирането на представително секторно държание може да бъде реализирано единствено посредством разбор на задоволителен брой играчи. Освен това, в случай че секторите не бяха толкоз устойчиви на гореспоменатите рецесии, прогнозите за модела на междинните излъчвания може да са довели до доста по-ниски сметки за разрешителните. Секторна експозиция на въглерод. В очакване на 2030 година краят на безплатните квоти визира всеки бранш с друга степен на съвестност. Фигура 4 дава показателен обзор, както и първична визия за мащаба на финансовото влияние, с което фирмите могат да се сблъскат. Производителите на амоняк, да вземем за пример, са подготвени да се изправят пред доста огромно нарастване на сметките, преминавайки от непотребни права на разрешителните през 2023 година до сметка от 56 милиона евро до 2030 година за средностатистическото индустриално оборудване. В противоположния ъгъл, най-ниското нарастване на сметката за квоти до 2030 година е (все още) повече от два пъти на днешните разноски за междинното дружество за произвеждане на целулоза и хартия. Обхватът на вариантите на фирмите за декарбонизация ще се разграничава според от това дали техните излъчвания са резултат от избор на на ниска цена гориво с огромно въглеродно наличие или неизбежна последица от други по-сложни условия, свързани с процеса (напр. материални, химически или топлинни нужди). Не е изненадващо, че колкото по-високи са общите излъчвания, толкоз по-голямо е нарастването на разноските. Илюстрирайки очевидното, промишленостите с най-големи излъчвания ще бъдат изправени пред най-неотложната нужда от използване на тактика за адаптиране. Намиране на вашия път: Корпоративен въглероден GPS В рамките на даден промишлен бранш фирмите ще изпитат бъдещата скъпа CO2 среда по разнообразни способи. Резултатите от декарбонизацията ще зависят от това дали фирмите вярно настройват вземането на решения за своята неповторима въглеродна обстановка. Въглеродно позициониране
Ръководителите на компании би трябвало да се питат: Къде съм? Къде се намира моята компания във връзка с въглеродните излъчвания? До каква степен възходящата сметка за EUA ще повлияе на финансовата възвращаемост на моя бизнес? Отговорите на тези въпроси изискват разглеждане както на пазарните, по този начин и на индустриалните променливи. От страна на пазара, фирмите първо би трябвало да дефинират по какъв начин търсенето на техните артикули може да реагира на нарастванията на цените, провокирани от въглеродните излъчвания: Ще последва ли търсенето, ще се свие или ще се промени? Клиентите желаят ли и/или могат ли (или са принудени) да поемат по-висока сметка за квоти? Способни ли са или желаят ли да тръгнат по противоположния път и даже да платят повече за артикул с по-малко въглеродни излъчвания, да вземем за пример, заради техните корпоративни тактики за декарбонизация или регулации, които ги принуждават да го създадат? Разбирането на еластичността на търсенето на клиентите и по какъв начин тя може да се промени през идващите години ще бъде един от основните детайли за установяване на корпоративна тактика за СТЕ/декарбонизация. Пълната картина би трябвало да включва евентуални странични резултати, защото клиентите и производителите минават към доставяне от по-малко изложени на въглерод артикули или браншове. Компаниите също би трябвало да търсят благоприятни условия да заменят продуктите на други браншове. От позиция на производството и процеса, въглеродната конкурентоспособност на компанията ще бъде резултат от нейната взаимосвързана въглеродна и енергийна активност. 1. Въглеродният интензитет ще движи еволюцията на индустрията, не по-различно от метода, по който интензивността на труда оформи конкурентоспособността през ерата на индустриализацията. В рамките на една декарбонизираща се промишленост продуктите и индустриалните процеси с по-малко въглероден интензитет от ден на ден ще водят до по-конкурентни артикули. Икономическите потоци могат да бъдат отклонени към заместители с по-малко въглеродни излъчвания. Компаниите би трябвало да стартират да сканират за продуктови диверсификации, които си коства да бъдат премислени. Участниците в промишлеността би трябвало също по този начин да вземат поради въздействието на съдебна техническа експертиза, когато правят оценка вероятностите за личното си произвеждане и търсене. Има и варианти за фирмите да понижат своите излъчвания, като погледнат по-нататък по веригата на цената си. Съвместните старания за декарбонизация към този момент се реализират. Някои играчи с финансови мускули за това към този момент поддържат декарбонизацията на процесите нагоре и надолу по веригата в техните вериги за добавена стойност. Освен това може да е по-добре да се контекстуализират спомагателните разноски за декарбонизация в крайните артикули. Например, както се допуска от проучване на Технологичния университет Чалмърс, прехвърлянето на спомагателните разноски за безвъглеродна стомана върху потребителите би имало нищожно влияние върху общата последна цена на автомобила. Изразено по този метод, декарбонизирането на личното произвеждане може да предложи доста конкурентно преимущество. 2. Енергийният интензитет ще свърже въглеродния интензитет и икономическата доходност по-силно от всеки път. Докато увеличението на въглеродния интензитет при започване на индустриалната гражданска война означаваше по-висока продуктивност, наклонността към този момент се е обърнала за участниците в Европейски Съюз. При неналичието на евтини съветски газови доставки някои мощно подвластни от газа промишлености са изправени пред яростна външна конкуренция от производители отвън Европейски Съюз. Тези, ситуирани в Азия или Съединени американски щати, в този момент може да имат сходна или по-лоша енергийна активност, само че доста по-евтино доставяне с газ, което затруднява производителите от Европейски Съюз да се конкурират на индустриално равнище. Докато не се случи декарбонизация, въглеродът и силата остават двете страни на една и съща икономическа монета. Въглеродната навигация, новият основен миг при вземането на решения В последна сметка цялата индустрия на Европейски Съюз – като се изключи най-трудните за понижаване на излъчванията браншове, които могат да преглеждат единствено улавянето и съхранението на въглерод – ще би трябвало да стане безвъглеродна. Така че за играчите, които избират да останат в активността си, вложението в декарбонизацията е въпрос на а) въглеродни финанси б) избор на технология и в) време. Финансово влияние. С повишаването на разноските за въглеродни излъчвания ще се усили и отпечатъкът на тези разноски върху финансовите резултати на виновните компании. Лицата, вземащи решения, ще би трябвало да включат разноските за въглеродни излъчвания в своите планирани разбори, а оценките на разноските и изгодите би трябвало да вземат поради евентуалните спестявания, съпътстващи ранното унищожаване на въглеродните излъчвания. Продажбата на оставащи неизползвани EUA може да донесе обилни изгоди, в случай че се продават рационално, до момента в който цената им също може да спадне бързо, в случай че доста играчи в промишлеността решат да създадат вложения за декарбонизация едновременно. Компаниите би трябвало да разработят ясна картина за това по какъв начин се чака да се развие тяхната въглеродна конкурентоспособност – без значение дали ще се усъвършенства, остане или ще се утежни – и да сравнят своя плануван въглероден интензитет по отношение на други играчи в техния бранш. Технология. Всеки индустриален развой изисква доста разнообразни входящи данни: енергийни, топлинни, химически или надзор на замърсяването, с цел да назовем единствено няколко. Те дефинират осъществимостта на наличните вложения за декарбонизация. Различните софтуерни избори за даден бранш постоянно се показват под формата на криви на пределните разноски за понижаване. Разбирането на кривите на разноските за понижаване на излъчванията за всеки бранш е единствено началната точка за създаване на тактика за декарбонизация. Въпреки че вариантите са обширно разисквани за главните въглеродно-интензивни браншове (стомана, цимент, целулоза и хартия, алуминий и амоняк), са нужни подробни разбори, включващи всички процеси и локални условия за всяко оборудване. Време. След като изборът на технология е явен за състезател в промишлеността, ще би трябвало да се дефинира времето за капиталовото решение. За да създадат това, вземащите решения би трябвало да вземат поради оперативния подтекст (например положението на амортизацията на съществуващите активи, държанието на търсенето или комерсиалните модели) и стратегическите съображения (като екологично позициониране, ограничения и схеми за поддръжка на вложенията и СТЕ). Както беше обяснено по-рано, с цената на CO2, която ще се усилва до 2030 година, оптималният миг може да трансформира тежестта на EUA в конкурентно преимущество.
От 2005 година регламентът за съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз се вкарва последователно, на обособени етапи. Вече има доста обществено налична информация за създаване на оперативна пътна карта през декарбонизацията на хоризонта. Компаниите, които лимитират планирането си до нормалния метод на мислене, могат сериозно да компрометират своята жизненост. Въглероден подтекст, въглеродна конкурентоспособност... Започваме да разбираме прехода В тази публикация анализирахме главните промени, които новият правилник на съдебна техническа експертиза вкара за европейската промишленост. Въпреки че може да се чака, че огромните корпорации са доста наясно с въздействието на идните промени, за всеки състезател е значимо да разбере динамичността, която ни управлява. Ние илюстрирахме по какъв начин размерът на идните промени за дадена компания или бранш може да бъде количествено избран значително, употребявайки обществено налични данни. Без декарбонизиращи вложения сметката за въглеродни излъчвания ще нарасне няколко пъти сред в този момент и 2030 година – от два - три пъти до двадесет пъти – за междинната компания в даден бранш, според от техния въглероден интензитет. Тези цифри могат да доближат даже по-високи за въглеродно-интензивни съоръжения в най-критичните браншове. Такива нараствания ще трансформират метода, по който наподобява промишлеността през идващите 10 години. Обяснихме по какъв начин секторната резистентност и въглеродната експозиция дефинират отправните точки за пътя напред. Задаването на оптималната скорост на преход изисква положително схващане на другите играчи (или даже други сектори). В последна сметка мачът ще бъде решен посредством взаимоотношението на личния въглероден и енергиен интензитет и тези на обвързваните играчи и браншове. Ключовото решение, което фирмите би трябвало да вземат, е по кое време и по какъв начин да влагат в декарбонизация. Както при всяка инвестиция, вземащите решения ще би трябвало да претеглят времето, финансите и софтуерните преимущества. Но в границите на съдебна техническа експертиза стратегическият график ще дефинира и степента, в която една компания се възползва от нуждата на изоставащите да продължат да създават излъчвания. И несъмнено, изменящите се сили, разказани в тази публикация, са единствено върхът на топящия се айсберг. В идната публикация от тази поредност ще се потопим в търговията: по какъв начин и дали възходящите разноски за въглеродни излъчвания ще повлияят на комерсиалната конкурентоспособност на фирмите, обхванати от Механизма за поправяне на въглеродните граници. И най-после, в последната глава от тази поредност ще обсъдим по какъв начин играчите в промишлеността на Европейски Съюз могат в последна сметка да интегрират всички тези сили, свързани с въглерода, в „ обичайното стратегическо мислене “.
Конкурентоспособност, водена от CO2 излъчвания, откакто безплатните квоти изчезватКакто беше разисквано, доставката на EUA ще става все по-ограничена и скъпа след 2025 година Накратко: Що се отнася до предлагането, общият брой квоти, предоставени на пазара, ще понижава всяка година.
От страна на търговията, от намаляващото предложение, по-малко квоти ще бъдат предоставени гратис. По-голям дял от тях ще бъдат продадени на търг. Графикът за поетапно унищожаване на безвъзмездни разрешителни евентуално ще трансформира възходящия дял на все по-оскъдни, небезплатни квоти в по-голяма финансова тежест за единица издаден CO2. По-ограниченото предложение на все по-търсена стока може единствено да увеличи разноските за единица продукция. С повишаването на осведомеността за идния пазар е евентуално играчите да покажат по-активна и нападателна търговия. За да балансира подобен все по-затегнат пазар, съдебна техническа експертиза включва и механизъм за запас и непоклатимост на пазара (market stability reserve MSR). Този механизъм контролира броя на квотите в обращение. Тъй като е планиран като се поучава от минали скокове на цените, може да се чака да смекчи рисковите пазарни съмнения. Претегляйки тези натискни и балансиращи сили на пазара, ние чакаме последователно възходящо развиване на цените за съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз в бъдеще, както е изобразено на кривата на фигура 2 от BloombergNEF.
Източник: BloombergNEF, Rabobank 2023 г Само при положение на индустриален или стопански колапс тази пазарна динамичност на квотите ще се движи в друга посока, а не нагоре. Ако прекалено много играчи прекратят активността си, динамичността на предлагането и цените може да бъде нарушена. Но, както намекнаха събитията след съветската инвазия в Украйна, политиците ще положат огромни старания, с цел да предотвратят случването на този сюжет. От тази позиция описаната възходяща динамичност е оптимистичният сюжет за бъдещето. Това е, с изключение на другата, също малко евентуална, още по-светла страна на монетата: в случай че доста съответстващ дял от фирмите бързо създадат нужните си вложения за декарбонизация, тогава цената на въглерода може краткотрайно да смекчи планувания растеж. Колко ще боли? Рецепта за сюжет за корпоративен въглероден бюджет Като се има поради ясното очакване за лимитирано и все по-скъпо предложение на квотите, за фирмите е от решаващо значение да имат вероятност какви могат да бъдат бъдещите им въглеродни бюджети. Прогнозите за въглероден бюджет би трябвало като най-малко да свързват предстоящото краткосрочно и средносрочно произвеждане с нужните разноски в квоти. Те би трябвало да обезпечат нужния подтекст за формулиране на основни оперативни решения за идния път. Прогнозата за бъдещите въглеродни потребности и разноски също може да помогне на фирмите да оценят тактиките за декарбонизация или да им помогне да схванат последствията от ранно или забавено капиталово решение. Както е показано на Фигура 3, допустимо е да се планува главният въглероден бюджет на дадена компания в бъдеще, като се употребяват най-вече Процесът включва установяване на: Сценарий за бъдещи излъчвания. Определете предстоящите излъчвания на компанията в бъдеще. Историческите данни могат да поддържат формулирането на разнообразни сюжети: да вземем за пример разглеждане на исторически модели на излъчвания преди Covid, потребление на 2022 година като насочна точка или потребление на среднопретеглена стойност, с цел да отрази нашата изменяща се действителност. Естествено, вътрешните знания за всеки бранш могат да оказват помощ за образуването на по-комплексна и цялостна вероятност. Произтичащите спомагателни потребности от закупуване на квоти. Въз основа на бъдещия сюжет за излъчвания и познаването на препоръчаната траектория на свободно разпределените квоти напред е допустимо да се дефинират бъдещите потребности на компанията от закупуване на разрешителни. Най-елементарният метод е да приемем, че избраните квоти от миналата година ще останат същите, само че ще актуализират каузи на свободно предоставените. Този нормален сюжет допуска, че една компания не прави съответни вложения за понижаване на излъчванията и че индустриалните равнища ще останат същите.
Стабилен ценови сюжет на разрешителните. С ясна ценова прогноза за квотите, фирмите могат по-късно да трансфорат бъдещите си потребности от покупки в парично изражение. Това може да помогне на вземащите решения да разпознават точките, в които другите тактики стават повече или по-малко привлекателни: колкото по-високи са цените на CO2, да вземем за пример, толкоз по-доходоносни могат да станат декарбонизиращите вложения. Очакваната „ въглеродна сметка “. Чрез ценовите сюжети размерът на нужните спомагателни квоти може да бъде преведен в резултатна годишна сметка. Ако потребностите от закупуване на квоти се преглеждат в по-широкия подтекст на EBITDA или годишния оборот на компанията, вземащите решения могат по-добре да претеглят оперативните последствия от бъдеща сметка за въглеродни излъчвания. Процентът от оборота постоянно може да приказва повече за заинтригуваните страни, в сравнение с изолирана парична цифра. Източник: Европейска комисия, BloombergNEF, Rabobank 2023 Като се има поради оформлението на информацията, която изисква това упражнение, излиза наяве, че колкото по-дълго една компания чака да влага в декарбонизиращи технологии, толкоз по-скъпа ще става нейната сметка за квоти. Неизразходваните безвъзмездни квоти могат да се употребяват за финансиране на декарбонизиращи вложения. Колкото по-рано се вземе капиталовото решение, толкоз по-голяма поддръжка, получена от съдебна техническа експертиза може да има. Разбира се, възходящата сметка за въглерод е единствено една част от историята. Всяко съществено обмисляне за идния неравномерен път също ще би трябвало да вземе поради всички „ постоянни “ стратегически проблеми и непрестанно изменящия се подтекст на неща като цените на горивата, позиционирането на съперниците, заместващите артикули и динамичността на търговията. Секторни въглеродни бюджети: Всеки получава възходяща CO2 сметка За да илюстрирамe изискванията, в които играчите в промишлеността би трябвало да се научат да се ориентират, Фигура 4 показва образци за прогнози за въглероден бюджет от разнообразни индустриални браншове. Използвайки метода, обрисуван на фигура 3, изградихме прогнози за пет мислени компании, представляващи „ медианата “ на техния бранш. Те демонстрират идеална компания със междинен интензитет на излъчванията – като половината от бранша отделя повече CO2, а другата половина – по-малко. За съпоставяне избрахме да приемем нормалния сюжет, при който всички играчи не престават да отделят същото количество CO2 като съответната им междинна стойност за 2015-2022 година Този сюжет също допуска, че фирмите няма да създадат никакви вложения в енергиен преход през оценения интервал. Компания, която организира фактически упражнение в този вид стратегическо мислене, естествено би се възползвала от потреблението на по-подробни прогнози за търсенето и предстоящата активност и включването на по-сложни капиталови вероятности. Източник: EU ETS Registry на Европейската комисия, BloombergNEF, Rabobank 2023 Ключовият извод от тези образци е явен: При нормалния сюжет, без значение от бранша, без никаква стратегическа реакция, цената на CO2 ще се умножи няколко пъти по пътя към 2030 година Стратегия „ без деяние “ затова ще има все по-негативно влияние върху оперативните резултати на фирмите заради възходящите им сметки за въглеродни излъчвания. Увеличението на разноските за компания за интервала 2023-2030 година варира от 2,5 пъти за средностатистическо сдружение в бранша на целулозата и хартията до двадесеткратно нарастване за компании, произвеждащи алуминий. Средностатистическата компания, произвеждаща амоняк пък записва остатък от EUA през 2023 година, тъй че предстоящото нарастване на разноските може да бъде измерено единствено в безусловно изражение: от нула през 2023 година до 56 милиона евро до 2030 г. Въглеродна археология: Поглед обратно, с цел да разберем пътя напред
Прогнозите за разноските на квотите дават скъпа информация за това какво може да чака всеки бранш във връзка с увеличение на разноските за CO2. При нормалния сюжет методът, по който се планува да се развива даден бранш, се въздейства от: Секторна резистентност посредством уплашена разтегливост на предлагането на гориво и търсенето. Ако погледнем обратно към кривите на излъчванията на някои браншове, историческият запис допуска високо равнище на резистентност при рискови условия, да вземем за пример по време на рецесията с Covid през 2020-2021 година и последвалото влияние на руско-украинската война върху доставките на газ. Като се правят отстъпка непрекъснатите дълготрайни контракти и получената политическа поддръжка, такава резистентност – или липса на такава – е показателна за евентуалните модели на реакция при рецесия в даден бранш. Много устойчивите браншове са по-добре готови да направляват по-бързо към прехода на декарбонизация. Въпреки това, описаните минали условия включват мощни нелинейни фактори, тъй че екстраполирането в бъдещето би трябвало да се прави с нараснало внимание. Нещо повече, идентифицирането на представително секторно държание може да бъде реализирано единствено посредством разбор на задоволителен брой играчи. Освен това, в случай че секторите не бяха толкоз устойчиви на гореспоменатите рецесии, прогнозите за модела на междинните излъчвания може да са довели до доста по-ниски сметки за разрешителните. Секторна експозиция на въглерод. В очакване на 2030 година краят на безплатните квоти визира всеки бранш с друга степен на съвестност. Фигура 4 дава показателен обзор, както и първична визия за мащаба на финансовото влияние, с което фирмите могат да се сблъскат. Производителите на амоняк, да вземем за пример, са подготвени да се изправят пред доста огромно нарастване на сметките, преминавайки от непотребни права на разрешителните през 2023 година до сметка от 56 милиона евро до 2030 година за средностатистическото индустриално оборудване. В противоположния ъгъл, най-ниското нарастване на сметката за квоти до 2030 година е (все още) повече от два пъти на днешните разноски за междинното дружество за произвеждане на целулоза и хартия. Обхватът на вариантите на фирмите за декарбонизация ще се разграничава според от това дали техните излъчвания са резултат от избор на на ниска цена гориво с огромно въглеродно наличие или неизбежна последица от други по-сложни условия, свързани с процеса (напр. материални, химически или топлинни нужди). Не е изненадващо, че колкото по-високи са общите излъчвания, толкоз по-голямо е нарастването на разноските. Илюстрирайки очевидното, промишленостите с най-големи излъчвания ще бъдат изправени пред най-неотложната нужда от използване на тактика за адаптиране. Намиране на вашия път: Корпоративен въглероден GPS В рамките на даден промишлен бранш фирмите ще изпитат бъдещата скъпа CO2 среда по разнообразни способи. Резултатите от декарбонизацията ще зависят от това дали фирмите вярно настройват вземането на решения за своята неповторима въглеродна обстановка. Въглеродно позициониране
Ръководителите на компании би трябвало да се питат: Къде съм? Къде се намира моята компания във връзка с въглеродните излъчвания? До каква степен възходящата сметка за EUA ще повлияе на финансовата възвращаемост на моя бизнес? Отговорите на тези въпроси изискват разглеждане както на пазарните, по този начин и на индустриалните променливи. От страна на пазара, фирмите първо би трябвало да дефинират по какъв начин търсенето на техните артикули може да реагира на нарастванията на цените, провокирани от въглеродните излъчвания: Ще последва ли търсенето, ще се свие или ще се промени? Клиентите желаят ли и/или могат ли (или са принудени) да поемат по-висока сметка за квоти? Способни ли са или желаят ли да тръгнат по противоположния път и даже да платят повече за артикул с по-малко въглеродни излъчвания, да вземем за пример, заради техните корпоративни тактики за декарбонизация или регулации, които ги принуждават да го създадат? Разбирането на еластичността на търсенето на клиентите и по какъв начин тя може да се промени през идващите години ще бъде един от основните детайли за установяване на корпоративна тактика за СТЕ/декарбонизация. Пълната картина би трябвало да включва евентуални странични резултати, защото клиентите и производителите минават към доставяне от по-малко изложени на въглерод артикули или браншове. Компаниите също би трябвало да търсят благоприятни условия да заменят продуктите на други браншове. От позиция на производството и процеса, въглеродната конкурентоспособност на компанията ще бъде резултат от нейната взаимосвързана въглеродна и енергийна активност. 1. Въглеродният интензитет ще движи еволюцията на индустрията, не по-различно от метода, по който интензивността на труда оформи конкурентоспособността през ерата на индустриализацията. В рамките на една декарбонизираща се промишленост продуктите и индустриалните процеси с по-малко въглероден интензитет от ден на ден ще водят до по-конкурентни артикули. Икономическите потоци могат да бъдат отклонени към заместители с по-малко въглеродни излъчвания. Компаниите би трябвало да стартират да сканират за продуктови диверсификации, които си коства да бъдат премислени. Участниците в промишлеността би трябвало също по този начин да вземат поради въздействието на съдебна техническа експертиза, когато правят оценка вероятностите за личното си произвеждане и търсене. Има и варианти за фирмите да понижат своите излъчвания, като погледнат по-нататък по веригата на цената си. Съвместните старания за декарбонизация към този момент се реализират. Някои играчи с финансови мускули за това към този момент поддържат декарбонизацията на процесите нагоре и надолу по веригата в техните вериги за добавена стойност. Освен това може да е по-добре да се контекстуализират спомагателните разноски за декарбонизация в крайните артикули. Например, както се допуска от проучване на Технологичния университет Чалмърс, прехвърлянето на спомагателните разноски за безвъглеродна стомана върху потребителите би имало нищожно влияние върху общата последна цена на автомобила. Изразено по този метод, декарбонизирането на личното произвеждане може да предложи доста конкурентно преимущество. 2. Енергийният интензитет ще свърже въглеродния интензитет и икономическата доходност по-силно от всеки път. Докато увеличението на въглеродния интензитет при започване на индустриалната гражданска война означаваше по-висока продуктивност, наклонността към този момент се е обърнала за участниците в Европейски Съюз. При неналичието на евтини съветски газови доставки някои мощно подвластни от газа промишлености са изправени пред яростна външна конкуренция от производители отвън Европейски Съюз. Тези, ситуирани в Азия или Съединени американски щати, в този момент може да имат сходна или по-лоша енергийна активност, само че доста по-евтино доставяне с газ, което затруднява производителите от Европейски Съюз да се конкурират на индустриално равнище. Докато не се случи декарбонизация, въглеродът и силата остават двете страни на една и съща икономическа монета. Въглеродната навигация, новият основен миг при вземането на решения В последна сметка цялата индустрия на Европейски Съюз – като се изключи най-трудните за понижаване на излъчванията браншове, които могат да преглеждат единствено улавянето и съхранението на въглерод – ще би трябвало да стане безвъглеродна. Така че за играчите, които избират да останат в активността си, вложението в декарбонизацията е въпрос на а) въглеродни финанси б) избор на технология и в) време. Финансово влияние. С повишаването на разноските за въглеродни излъчвания ще се усили и отпечатъкът на тези разноски върху финансовите резултати на виновните компании. Лицата, вземащи решения, ще би трябвало да включат разноските за въглеродни излъчвания в своите планирани разбори, а оценките на разноските и изгодите би трябвало да вземат поради евентуалните спестявания, съпътстващи ранното унищожаване на въглеродните излъчвания. Продажбата на оставащи неизползвани EUA може да донесе обилни изгоди, в случай че се продават рационално, до момента в който цената им също може да спадне бързо, в случай че доста играчи в промишлеността решат да създадат вложения за декарбонизация едновременно. Компаниите би трябвало да разработят ясна картина за това по какъв начин се чака да се развие тяхната въглеродна конкурентоспособност – без значение дали ще се усъвършенства, остане или ще се утежни – и да сравнят своя плануван въглероден интензитет по отношение на други играчи в техния бранш. Технология. Всеки индустриален развой изисква доста разнообразни входящи данни: енергийни, топлинни, химически или надзор на замърсяването, с цел да назовем единствено няколко. Те дефинират осъществимостта на наличните вложения за декарбонизация. Различните софтуерни избори за даден бранш постоянно се показват под формата на криви на пределните разноски за понижаване. Разбирането на кривите на разноските за понижаване на излъчванията за всеки бранш е единствено началната точка за създаване на тактика за декарбонизация. Въпреки че вариантите са обширно разисквани за главните въглеродно-интензивни браншове (стомана, цимент, целулоза и хартия, алуминий и амоняк), са нужни подробни разбори, включващи всички процеси и локални условия за всяко оборудване. Време. След като изборът на технология е явен за състезател в промишлеността, ще би трябвало да се дефинира времето за капиталовото решение. За да създадат това, вземащите решения би трябвало да вземат поради оперативния подтекст (например положението на амортизацията на съществуващите активи, държанието на търсенето или комерсиалните модели) и стратегическите съображения (като екологично позициониране, ограничения и схеми за поддръжка на вложенията и СТЕ). Както беше обяснено по-рано, с цената на CO2, която ще се усилва до 2030 година, оптималният миг може да трансформира тежестта на EUA в конкурентно преимущество.
От 2005 година регламентът за съдебна техническа експертиза на Европейски Съюз се вкарва последователно, на обособени етапи. Вече има доста обществено налична информация за създаване на оперативна пътна карта през декарбонизацията на хоризонта. Компаниите, които лимитират планирането си до нормалния метод на мислене, могат сериозно да компрометират своята жизненост. Въглероден подтекст, въглеродна конкурентоспособност... Започваме да разбираме прехода В тази публикация анализирахме главните промени, които новият правилник на съдебна техническа експертиза вкара за европейската промишленост. Въпреки че може да се чака, че огромните корпорации са доста наясно с въздействието на идните промени, за всеки състезател е значимо да разбере динамичността, която ни управлява. Ние илюстрирахме по какъв начин размерът на идните промени за дадена компания или бранш може да бъде количествено избран значително, употребявайки обществено налични данни. Без декарбонизиращи вложения сметката за въглеродни излъчвания ще нарасне няколко пъти сред в този момент и 2030 година – от два - три пъти до двадесет пъти – за междинната компания в даден бранш, според от техния въглероден интензитет. Тези цифри могат да доближат даже по-високи за въглеродно-интензивни съоръжения в най-критичните браншове. Такива нараствания ще трансформират метода, по който наподобява промишлеността през идващите 10 години. Обяснихме по какъв начин секторната резистентност и въглеродната експозиция дефинират отправните точки за пътя напред. Задаването на оптималната скорост на преход изисква положително схващане на другите играчи (или даже други сектори). В последна сметка мачът ще бъде решен посредством взаимоотношението на личния въглероден и енергиен интензитет и тези на обвързваните играчи и браншове. Ключовото решение, което фирмите би трябвало да вземат, е по кое време и по какъв начин да влагат в декарбонизация. Както при всяка инвестиция, вземащите решения ще би трябвало да претеглят времето, финансите и софтуерните преимущества. Но в границите на съдебна техническа експертиза стратегическият график ще дефинира и степента, в която една компания се възползва от нуждата на изоставащите да продължат да създават излъчвания. И несъмнено, изменящите се сили, разказани в тази публикация, са единствено върхът на топящия се айсберг. В идната публикация от тази поредност ще се потопим в търговията: по какъв начин и дали възходящите разноски за въглеродни излъчвания ще повлияят на комерсиалната конкурентоспособност на фирмите, обхванати от Механизма за поправяне на въглеродните граници. И най-после, в последната глава от тази поредност ще обсъдим по какъв начин играчите в промишлеността на Европейски Съюз могат в последна сметка да интегрират всички тези сили, свързани с въглерода, в „ обичайното стратегическо мислене “.
Източник: 3e-news.net
КОМЕНТАРИ