Тръмп показа прага си на болка и Китай знае това
В личното си схващане президентът на Съединени американски щати Доналд Тръмп е четириизмерен предприемач, който постоянно надхитря контрагентите си. В комерсиалната си война в действителния свят обаче Тръмп сподели картите си на най-мощния си съперник и разкри някои от своите ограничавания.
Няколко седмици маниакална тарифна интензивност от страна на Тръмп и всеобщото комплициране на финансовите пазари най-сетне внесоха известна изясненост: макар че Тръмп желае да преработи цялата комерсиална система на Америка, същинската му цел е Китай.
До 9 април Тръмп наложи нови мита върху вноса от съвсем всяка страна, плюс спомагателни налози върху вноса на избрани продуктови категории, в това число коли, стомана и алуминий. Никой не получи пролонгация.
Докато финансовите пазари се сриваха, Тръмп най-сетне отстъпи на 9 април, като спря множеството от характерните за страната си " реципрочни " цени за най-малко 90 дни, до началото на юли. Единственото удивително изключение е Китай, който получи противоположното отнасяне: още по-високи мита.
Тръмп бие отбой: 90-дневна пауза за нарастването на всички мита без тези за Китай
Ходът на Китай за ответни мита е презрян и губещ, счита американският президент
Митата на Тръмп върху китайския импорт към този момент са 145%, по отношение на приблизително към 6%, когато Тръмп встъпи в служба и насочи погледа си към стопанска система номер 2 в света. Ставката на митата е толкоз висока, че е " ефикасна обсада на китайския импорт ", съгласно Хайди Кребо-Редикер, някогашен основен икономист в Държавния департамент и старши помощник в Съвета по външни връзки.
Това слага Китай в неповторима противникова позиция с Тръмп. Китай отвърна на митата на Тръмп доста по-агресивно от множеството други търговски сътрудници на Съединени американски щати, в това число доста, които въобще не отмъстиха и вместо това предложиха да създадат отстъпки. Китайското мито върху американски артикули към този момент е 84% и Китай предприе други ограничения, с цел да накаже американския бизнес. Риториката на Китай също е доста по-войнствена от тази на всеки различен, като Министерството на търговията споделя в изказване, че Китай " ще се бори до дъно ".
Китай би избегнал комерсиална война, в случай че можеше, само че това е горда страна, водена от твърдоглав автократ, президентът Си Дзинпин, който безспорно недоволства против комерсиалния тормоз на Тръмп. Си и неговите фрагменти също гледат на Китай като на законна суперсила, която се пробва да си проправи път към паритета със Съединените щати, а може би и оттатък. През последните години Си проповядва национално верую за самонадеяност и може доста добре да гледа на комерсиалната война с Тръмп като на затруднение, през което Китай би трябвало да премине по пътя си към икономическо великолепие.
Източник:
Си има някои преимущества. От една страна, цените на Тръмп са налог върху американските компании и консуматори, а не върху китайските експортьори, заради което първата линия на вреди е върху цените на акциите в Съединени американски щати. Митата намаляват цените на акциите, тъй като покачват разноските за бизнеса, намалявайки вероятностите за бъдещи облаги.
Те нараняват и китайските експортьори, защото цените дейно покачват цената на техните артикули, карайки американските купувачи да търсят други снабдители или просто да купуват по-малко. Но американският фондов пазар усеща вредите първи, тъй като цените на акциите в действителност са предсказател за бъдещото икономическо развиване - което пазарите в този момент считат за неприятно.
Загубите на вложителите, провокирани от едностранните мита на Тръмп, са вградена преграда пред това до каква степен може да стигне Тръмп.
Кой ще завоюва комерсиалната война сред Съединени американски щати и Китай?
За Тръмп протичащото се е нещо " положително ", само че специалистите не са толкоз уверени
" Президентът Тръмп в действителност губи ливъридж, в случай че акциите продължат да падат ", сподели Том Лий, съосновател на капиталовата компания Fundstrat, на видео брифинг на 7 април на фона на разпродажбите на фондовия пазар.
По времето, когато Тръмп се отхвърли от реципрочните си мита на 9 април, показателят S&P 500 падна с съвсем 20% от своя връх, поставяйки го на прага на мечи пазар. Така че спадът с 20% в цената на акциите може да е една мярка за прага на болката на Тръмп.
Този водопад в цените на акциите стартира да има притеснителен непряк резултат: спад и на пазара на облигации. Доходността на облигациите — лихвените проценти — нормално пада по време на ликвидация на акции, защото вложителите, продаващи акции, нормално влагат пари във високоликвидни съкровищни облигации. Търсенето на държавни облигации покачва цените на облигациите, като в същото време понижава лихвените проценти, които вложителите желаят да ги държат.
Но от 4 април до 9 април доходността на държавните облигации на Съединени американски щати се увеличи с повече от четири десети от процентния пункт, когато нормално трябваше да падат. В същото време цената на $ падна с извънредно огромна сума по отношение на еврото и други валути, което допуска, че може да е в ход безредна ликвидация на американски активи с евентуално тежки последствия.
Това усили натиска върху Доналд Тръмп.
" Скокът в 10- и 30-годишните държавни облигации наподобява беше крайната точка на напън за Тръмп да сложи на пауза тези цени за 90 дни ", сподели Кребо-Редикър, представен от финансовото издание Yahoo! Finance.
Инвеститорите ненадейно се чудят дали Китай или група търговски съперници на Съединени американски щати могат да причинят финансова рецесия в Съединени американски щати, като съзнателно продават държавни облигации, с цел да покачат лихвените проценти в Съединени американски щати, което може да замрази кредитните пазари.
Кредитната рецесия нормално е по-лоша от ликвидация на акции, тъй като в случай че може да повлияе на ликвидността, фирмите би трябвало да заплащат сметките си, изключително в случай че това се случи бързо. Кредитната рецесия и замразената ликвидност помогнаха за превръщането на жилищния срив от 2008 година във финансов срив, който съвсем се трансформира в меланхолия.
Китай има към 760 милиарда $ държавни скъпи бумаги на Съединени американски щати, което е 2,6% от общия дълг на Съединени американски щати, търгуван на обществените пазари. Делът е намалял през последните години и евентуално не е задоволително Китай самичък да употребява оръжието като лост против Тръмп в комерсиална война. Китай ще пострада от всяка кредитна рецесия, която удари Съединените щати, което може да попречи на способността на доста народи да купуват китайски експорт на сегашните равнища.
Но самият размер на дълговия товар на Съединени американски щати - който единствено ще се усилва, до момента в който Тръмп упорства за понижаване на налозите, финансирани от недостига - е накърнимост, на която Тръмп може би не е разчитал, когато стартира своята комерсиална война.
Колкото по-високи са неговите мита, толкоз повече вреди ще нанесат на стопанската система на Съединени американски щати и толкоз по-вероятно е задграничните вложители да се отдръпват, оказвайки напън за повишение на лихвите. Китай вижда това и Тръмп в този момент сподели своята сензитивност към опцията за кредитна рецесия.
Като автократ, който към този момент не би трябвало да се занимава с избори, Си може да изтърпи политическа болежка по-дълго от Тръмп. Но Китай също има уязвими места. Митата на Тръмп ще навредят на доста китайски предприятия и на цялата китайска стопанска система, в случай че останат в действие за дълго време. Си е мощен, само че не постоянно решителен и няма явен метод той да надхитри Тръмп.
" Той може да ескалира и да предизвика повече болежка, или да се въздържи и да наподобява слаб както за задграничните противници, по този начин и за локалната си аудитория ", написа неотдавна Крейг Сингълтън от Фондацията за отбрана на демокрациите във Foreign Policy.
" Така или другояче, примката се стяга. "
Доналд Тръмп споделя, че е подготвен да договаря с комерсиалните сътрудници, само че също по този начин е посочил интерес към " обособяване " на стопанските системи на Съединени американски щати и Китай след 25 години дълбока интеграция. Този развой може да е почнал и до момента в който Тръмп има думата, той може да е необратим.
Като стеснява фокуса на своята комерсиална война до Китай, американският президент може да активизира запаси, които не може да си разреши да пропилее другаде. Китай може и да не е в положение да завоюва непосредствено комерсиална война, само че сигурно може да бъде остър зложелател, който предизвиква доста вреди - и знае къде да се прицели.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Няколко седмици маниакална тарифна интензивност от страна на Тръмп и всеобщото комплициране на финансовите пазари най-сетне внесоха известна изясненост: макар че Тръмп желае да преработи цялата комерсиална система на Америка, същинската му цел е Китай.
До 9 април Тръмп наложи нови мита върху вноса от съвсем всяка страна, плюс спомагателни налози върху вноса на избрани продуктови категории, в това число коли, стомана и алуминий. Никой не получи пролонгация.
Докато финансовите пазари се сриваха, Тръмп най-сетне отстъпи на 9 април, като спря множеството от характерните за страната си " реципрочни " цени за най-малко 90 дни, до началото на юли. Единственото удивително изключение е Китай, който получи противоположното отнасяне: още по-високи мита.
Тръмп бие отбой: 90-дневна пауза за нарастването на всички мита без тези за Китай
Ходът на Китай за ответни мита е презрян и губещ, счита американският президент
Митата на Тръмп върху китайския импорт към този момент са 145%, по отношение на приблизително към 6%, когато Тръмп встъпи в служба и насочи погледа си към стопанска система номер 2 в света. Ставката на митата е толкоз висока, че е " ефикасна обсада на китайския импорт ", съгласно Хайди Кребо-Редикер, някогашен основен икономист в Държавния департамент и старши помощник в Съвета по външни връзки.
Това слага Китай в неповторима противникова позиция с Тръмп. Китай отвърна на митата на Тръмп доста по-агресивно от множеството други търговски сътрудници на Съединени американски щати, в това число доста, които въобще не отмъстиха и вместо това предложиха да създадат отстъпки. Китайското мито върху американски артикули към този момент е 84% и Китай предприе други ограничения, с цел да накаже американския бизнес. Риториката на Китай също е доста по-войнствена от тази на всеки различен, като Министерството на търговията споделя в изказване, че Китай " ще се бори до дъно ".
Китай би избегнал комерсиална война, в случай че можеше, само че това е горда страна, водена от твърдоглав автократ, президентът Си Дзинпин, който безспорно недоволства против комерсиалния тормоз на Тръмп. Си и неговите фрагменти също гледат на Китай като на законна суперсила, която се пробва да си проправи път към паритета със Съединените щати, а може би и оттатък. През последните години Си проповядва национално верую за самонадеяност и може доста добре да гледа на комерсиалната война с Тръмп като на затруднение, през което Китай би трябвало да премине по пътя си към икономическо великолепие.
Източник:
Си има някои преимущества. От една страна, цените на Тръмп са налог върху американските компании и консуматори, а не върху китайските експортьори, заради което първата линия на вреди е върху цените на акциите в Съединени американски щати. Митата намаляват цените на акциите, тъй като покачват разноските за бизнеса, намалявайки вероятностите за бъдещи облаги.
Те нараняват и китайските експортьори, защото цените дейно покачват цената на техните артикули, карайки американските купувачи да търсят други снабдители или просто да купуват по-малко. Но американският фондов пазар усеща вредите първи, тъй като цените на акциите в действителност са предсказател за бъдещото икономическо развиване - което пазарите в този момент считат за неприятно.
Загубите на вложителите, провокирани от едностранните мита на Тръмп, са вградена преграда пред това до каква степен може да стигне Тръмп.
Кой ще завоюва комерсиалната война сред Съединени американски щати и Китай?
За Тръмп протичащото се е нещо " положително ", само че специалистите не са толкоз уверени
" Президентът Тръмп в действителност губи ливъридж, в случай че акциите продължат да падат ", сподели Том Лий, съосновател на капиталовата компания Fundstrat, на видео брифинг на 7 април на фона на разпродажбите на фондовия пазар.
По времето, когато Тръмп се отхвърли от реципрочните си мита на 9 април, показателят S&P 500 падна с съвсем 20% от своя връх, поставяйки го на прага на мечи пазар. Така че спадът с 20% в цената на акциите може да е една мярка за прага на болката на Тръмп.
Този водопад в цените на акциите стартира да има притеснителен непряк резултат: спад и на пазара на облигации. Доходността на облигациите — лихвените проценти — нормално пада по време на ликвидация на акции, защото вложителите, продаващи акции, нормално влагат пари във високоликвидни съкровищни облигации. Търсенето на държавни облигации покачва цените на облигациите, като в същото време понижава лихвените проценти, които вложителите желаят да ги държат.
Но от 4 април до 9 април доходността на държавните облигации на Съединени американски щати се увеличи с повече от четири десети от процентния пункт, когато нормално трябваше да падат. В същото време цената на $ падна с извънредно огромна сума по отношение на еврото и други валути, което допуска, че може да е в ход безредна ликвидация на американски активи с евентуално тежки последствия.
Това усили натиска върху Доналд Тръмп.
" Скокът в 10- и 30-годишните държавни облигации наподобява беше крайната точка на напън за Тръмп да сложи на пауза тези цени за 90 дни ", сподели Кребо-Редикър, представен от финансовото издание Yahoo! Finance.
Инвеститорите ненадейно се чудят дали Китай или група търговски съперници на Съединени американски щати могат да причинят финансова рецесия в Съединени американски щати, като съзнателно продават държавни облигации, с цел да покачат лихвените проценти в Съединени американски щати, което може да замрази кредитните пазари.
Кредитната рецесия нормално е по-лоша от ликвидация на акции, тъй като в случай че може да повлияе на ликвидността, фирмите би трябвало да заплащат сметките си, изключително в случай че това се случи бързо. Кредитната рецесия и замразената ликвидност помогнаха за превръщането на жилищния срив от 2008 година във финансов срив, който съвсем се трансформира в меланхолия.
Китай има към 760 милиарда $ държавни скъпи бумаги на Съединени американски щати, което е 2,6% от общия дълг на Съединени американски щати, търгуван на обществените пазари. Делът е намалял през последните години и евентуално не е задоволително Китай самичък да употребява оръжието като лост против Тръмп в комерсиална война. Китай ще пострада от всяка кредитна рецесия, която удари Съединените щати, което може да попречи на способността на доста народи да купуват китайски експорт на сегашните равнища.
Но самият размер на дълговия товар на Съединени американски щати - който единствено ще се усилва, до момента в който Тръмп упорства за понижаване на налозите, финансирани от недостига - е накърнимост, на която Тръмп може би не е разчитал, когато стартира своята комерсиална война.
Колкото по-високи са неговите мита, толкоз повече вреди ще нанесат на стопанската система на Съединени американски щати и толкоз по-вероятно е задграничните вложители да се отдръпват, оказвайки напън за повишение на лихвите. Китай вижда това и Тръмп в този момент сподели своята сензитивност към опцията за кредитна рецесия.
Като автократ, който към този момент не би трябвало да се занимава с избори, Си може да изтърпи политическа болежка по-дълго от Тръмп. Но Китай също има уязвими места. Митата на Тръмп ще навредят на доста китайски предприятия и на цялата китайска стопанска система, в случай че останат в действие за дълго време. Си е мощен, само че не постоянно решителен и няма явен метод той да надхитри Тръмп.
" Той може да ескалира и да предизвика повече болежка, или да се въздържи и да наподобява слаб както за задграничните противници, по този начин и за локалната си аудитория ", написа неотдавна Крейг Сингълтън от Фондацията за отбрана на демокрациите във Foreign Policy.
" Така или другояче, примката се стяга. "
Доналд Тръмп споделя, че е подготвен да договаря с комерсиалните сътрудници, само че също по този начин е посочил интерес към " обособяване " на стопанските системи на Съединени американски щати и Китай след 25 години дълбока интеграция. Този развой може да е почнал и до момента в който Тръмп има думата, той може да е необратим.
Като стеснява фокуса на своята комерсиална война до Китай, американският президент може да активизира запаси, които не може да си разреши да пропилее другаде. Китай може и да не е в положение да завоюва непосредствено комерсиална война, само че сигурно може да бъде остър зложелател, който предизвиква доста вреди - и знае къде да се прицели.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ