Пасивните инвестиции са основния проблем на пазарите в днешно време според хедж фонд ветеран
В неотдавнашно изявление с Бари Ритолц, титанът на хедж фондовете Дейвид Айнхорн разиска провокациите пред мениджърите на парични средства на фона на възходящото владичество на пасивното вложение.
Той посочи, че доста вложители, изключително тези, които употребяват алгоритмични тактики, дават приоритет на краткосрочните придвижвания на цените пред фундаменталните съображения за цената.
Айнхорн посочи забележителните компликации, пред които са изправени капиталовите тактики, насочени към цената, в този пейзаж, като означи, че промишлеността е съществено наранена.
Това основава противоположна връзка, при която противоположните изкупувания от мениджъри водят до по-нататъшни спадове на стойностните акции, което задълбочава казуса.
Той изясни по какъв начин тази наклонност благоприятства надценените активи, защото финансовите потоци към пасивните индексни фондове са склонни да ускоряват надценяването на избрани скъпи бумаги.
В резултат на това акциите се отклоняват още повече от вътрешната си стойност, създавайки пазарна среда, в която надценяването в действителност може да докара до повишение на цените на акциите.
За да се приспособява към тези промени, Айнхорн загатна, че неговата компания Greenlight е коригирала метода си. Те към този момент не разчитат да заплащат високи множители за акции въз основа на оптимистични упования за облаги, защото безразличието на пазара затруднява реализирането на тези облаги. Вместо това те се концентрират върху подценени акции с капацитет за забележителна възвръщаемост на акционерите посредством ограничения като назад изкупуване на акции.
Айнхорн акцентира значимостта на това самите компании да подтикват повишаването на акциите, а не да разчитат само на пазарните настройки. Той също по този начин означи значим миг, при който пасивните фондове надминаха дейните във връзка с активите, което е сигнал за продължаващия напредък на пасивното вложение.
Като образец той уточни представянето на iShares S&P 500 Value ETF спрямо по-широките пазарни показатели, което илюстрира продължаващите провокации пред вложителите, насочени към цената, в актуалната пазарна среда.
