Можем ли да видим банкова криза в САЩ като продължение на миналогодишната
В началото на този месец видяхме срив в акциите на още една американска банка - New York Community Bancorp. Той акцентира един нов необикновен риск за банките: прекомерно интензивен напредък. Сривът на акциите на New York Community Bancorp от 64% беше частично породен от засиления регулаторен надзор, който получи след прекосяване на активи от 100 милиарда $.
Американският капитализъм подтиква растежа и вложителите възнаграждават фирмите за това. Но това може да бъде изцяло друга история в банковия бранш и New York Community Bancorp е последният образец.
Базираната в Лонг Айлънд банка шокира вложителите преди две седмица, когато понижи дивидента си със 70%, с цел да помогне за запазването на по този начин нужния капитал. Оттогава акциите на New York Community Bancorp се сринаха с 64% и възродиха страховете за нова районна банкова рецесия.
Повратна точка за разтърсванията пристигна предходната година, когато New York Community Bancorp реши да купи активи от несъществуващата към този момент Signature Bank, която се провали малко след разпадането на Silicon Valley Bank.
Това придобиване наклони активите на New York Community Bancorp над пазара от 100 милиарда $ и с него пристигна доста по-строг набор от регулации.
" Иронията е, че в случай че не беше районната банкова рецесия, New York Community Bancorp може би въобще нямаше да задейства прага на активите от 100 милиарда $ ", сподели икономистът Марк Рубинщайн предходната седмица.
Заформя ли се идната международна банкова рецесия?
Богатите клиенти са изтеглили към $100 милиарда от Credit Suisse през четвъртото тримесечие на 2022 година
" В края на 2022 година тя имаше 90 милиарда $ общи активи, само че придобиването на Signature Bank отвън синдика я прекатурна. "
И до момента в който регулаторът на огромните и задгранични банкови организации в предишното е давал на банките еластичност при реализиране на нужните финансови съотношения, откакто преминат прага на активите от 100 милиарда $, тази разхлабена каишка стана доста по-строга след банкрута на Silicon Valley Bank.
" Нормалните надзорни практики не съумяха да се оправят с бързото разгръщане на SVBFG ", споделиха по-късно регулаторите в своя обзор на краха на Silicon Valley Bank. " Забавянето на понижаването на рейтинга означаваше, че SVBFG дейно продължи да работи под упованията на надзорните органи повече от година, макар възходящия си размер и трудност. "
Сега New York Community Bancorp се бори да доближи верния размер, откакто се разрастна прекомерно бързо и тези старания са съчетани с големи загуби за вложителите.
" Ние се обърнахме бързо и ускорихме някои нужни усъвършенствания, които идват с това да бъдем банка от категория IV с над 100 милиарда $ ", сподели основният изпълнителен шеф на New York Community Bancorp Томас Кангеми по време на изнасянето на резултатите на банката в средата на месеца.
Тези " усъвършенствания " включват заделяне на 552 милиона $ за покриване на загуби от заеми.
Някои от тези старания също включват опити за разтоварване на част от експозицията му по ипотечни заеми, както и продажбата на портфейла на заеми за коли за отдих, съгласно неотдавнашен отчет на Bloomberg.
Тези старания акцентират противоположния темперамент на прекомерно бързото разгръщане на банка в Америка, защото тежестта на регулаторния надзор може да промени това, което нормално е проект за напредък, подкрепян от Уолстрийт.
И може би това е добре, като се имат поради икономическите разтърсвания, през които Съединени американски щати мина частично заради облекчените регулации по отношение на финансовия бранш, довели до Голямата криза през 2008 година Но за вложителите това акцентира риска от вложение в банковия бранш.
" Случаят стои в основата на главен принцип на банкирането, който може да наподобява неинтуитивен оттатък: В банкирането растежът не е добър ", сподели Рубинщайн. " Това е урок, който финансовите институции учат още веднъж и още веднъж, в разнообразни източници на напредък. "
Приключи ли банковата рецесия в Съединени американски щати от предходната година?
Рано е да усещаме облекчение поради това, че наближаваме първата годишнина от колапса на Silicon Valley Bank.
Фалитът на Silicon Valley Bank при започване на март беше най-големият банков банкрут в Съединени американски щати след Голямата меланхолия и беше последван от краха на Silvergate Bank и Signature Bank. Швейцарската банка Credit Suisse също банкрутира през март 2023 година, разпалвайки страхове, че рецесията ще се популяризира и в банковите системи на други страни. Въпреки всички тези паники, банковата система оцеля.
Има няколко аргументи обаче да е рано да се чества. Някои са по-очевидни, даже в случай че буйният Уолстрийт значително подценява техните евентуални систематични последствия. Едната е, че New York Community Bancorp, която пое Signature Bank, в този момент самата е в неволя. Акциите на банката, в този момент костват по-малко от половината от това, което бяха при започване на годината.
На последващо място, има доста банки, страдащи от това, което аргументи банкрутите на банките преди една година - по-високите лихви. Професорът по финанси от Станфордския университет Амит Серу предходната година пресметна, че банковата система на Съединени американски щати се намира на 2,2 трилиона $ неосъществени загуби заради по-високите лихвени проценти.
Той стигна до тази голяма сума, като съпостави счетоводната стойност на банковите активи, която допуска, че кредитните портфейли се държат до падежа, и цената на тези портфейли, в случай че приемем, че са продадени на настоящата си стойност
По време на своите калкулации Серу откри, че 10% от банките са имали неосъществени загуби, които са по-големи от тези на Silicon Valley Bank по време на колапса.
Още един по-очевиден източник на безпокойствие е, че провокираният от пандемията срив на пазара на търговски парцели не е изцяло отразен в банковите салда.
Това се дължи на несигурността по отношение на действителната стойност на разнообразни търговски парцели. Това се трансформира, защото се случват повече търговски покупко-продажби с недвижими парцели - с големи отстъпки до 50%, в случай че не и повече. Банките ще бъдат притиснати още повече, защото тези отстъпки се отразяват в техните салда.
Какви хонорари получиха за 2023-а топ мениджърите на най-голямата американска банка JPMorgan
Пазарната капитализацията на JPMorgan през последните 12 месеца е повишена с 24%
Колкото и обезпокоително да е всичко това, под повърхността има още повече мотиви за безпокойствие. Тези по-малко явни източници на угриженост са свързани с проучване, извършено от Андрю Метрик, икономист от Йейлския университет, и Пол Шмелзинг, професор по финанси в Бостънския лицей и теоретичен помощник в Станфордския институт Хувър. Тяхното изследване се концентрира върху това, което вършат банковите регулатори, за разлика от това, което споделят.
Това е потребен акцент, защото банковите регулатори постоянно са оптимистични, без значение какъв брой тежки биха били нещата другояче. Но в случай че регулаторите се държат по способи, които допускат, че са изключително обезпокоени, тогава е редно и ние да се тревожим.
Професорите сътвориха голяма база данни, съдържаща детайлности за банкови рецесии от 13-ти век в 138 страни - общо близо 2000 рецесии. Те особено се концентрираха върху методите, по които регулаторите се намесиха, с цел да поддържат банковите системи - съпоставяйки другите типове интервенции и тяхната цена с това дали след това е последвала систематична банкова рецесия.
В изявление Шмелцинг сподели, че съответната композиция от интервенции, които банковите регулатори са подхванали преди година, " най-вече подхожда на тази от 57 предходни рецесии, които са били по-тежки от междинните ".
Когато му беше напомнено, че пълномащабна банкова рецесия не е настъпила през последните 12 месеца, Шмелцинг акцентира, че една година не е задоволително дълъг интервал, с цел да се знае дали рецесията е била избегната. Той сподели, че " систематичните рецесии са склонни да бъдат проточени каузи " с " дълги опашки ". В своето изследване той и Метрик се концентрираха върху тригодишни хоризонти, което значи, че имаме още две години преди да стартираме да дишаме умерено.
Шмелцинг сподели, че потребен ориентир е графикът на финансовата рецесия от 2007-09 година Банковите регулатори се намесиха за първи път през август 2007 година, когато BNP Paribas спря противоположното изкупуване от три от своите взаимни фондове заради това, което тогава сподели, че е " цялостно изпаряване на ликвидност в избрани пазарни сегменти на пазара на секюритизация в Съединени американски щати ". Както знаем в този момент, несъмнено, колапсът на Lehman Bros. и цялостната суматоха в банковата система настъпиха едвам 13 месеца по-късно.
" Не сме излезли от гората ", предизвестява Шмелцинг.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Американският капитализъм подтиква растежа и вложителите възнаграждават фирмите за това. Но това може да бъде изцяло друга история в банковия бранш и New York Community Bancorp е последният образец.
Базираната в Лонг Айлънд банка шокира вложителите преди две седмица, когато понижи дивидента си със 70%, с цел да помогне за запазването на по този начин нужния капитал. Оттогава акциите на New York Community Bancorp се сринаха с 64% и възродиха страховете за нова районна банкова рецесия.
Повратна точка за разтърсванията пристигна предходната година, когато New York Community Bancorp реши да купи активи от несъществуващата към този момент Signature Bank, която се провали малко след разпадането на Silicon Valley Bank.
Това придобиване наклони активите на New York Community Bancorp над пазара от 100 милиарда $ и с него пристигна доста по-строг набор от регулации.
" Иронията е, че в случай че не беше районната банкова рецесия, New York Community Bancorp може би въобще нямаше да задейства прага на активите от 100 милиарда $ ", сподели икономистът Марк Рубинщайн предходната седмица.
Заформя ли се идната международна банкова рецесия?
Богатите клиенти са изтеглили към $100 милиарда от Credit Suisse през четвъртото тримесечие на 2022 година
" В края на 2022 година тя имаше 90 милиарда $ общи активи, само че придобиването на Signature Bank отвън синдика я прекатурна. "
И до момента в който регулаторът на огромните и задгранични банкови организации в предишното е давал на банките еластичност при реализиране на нужните финансови съотношения, откакто преминат прага на активите от 100 милиарда $, тази разхлабена каишка стана доста по-строга след банкрута на Silicon Valley Bank.
" Нормалните надзорни практики не съумяха да се оправят с бързото разгръщане на SVBFG ", споделиха по-късно регулаторите в своя обзор на краха на Silicon Valley Bank. " Забавянето на понижаването на рейтинга означаваше, че SVBFG дейно продължи да работи под упованията на надзорните органи повече от година, макар възходящия си размер и трудност. "
Сега New York Community Bancorp се бори да доближи верния размер, откакто се разрастна прекомерно бързо и тези старания са съчетани с големи загуби за вложителите.
" Ние се обърнахме бързо и ускорихме някои нужни усъвършенствания, които идват с това да бъдем банка от категория IV с над 100 милиарда $ ", сподели основният изпълнителен шеф на New York Community Bancorp Томас Кангеми по време на изнасянето на резултатите на банката в средата на месеца.
Тези " усъвършенствания " включват заделяне на 552 милиона $ за покриване на загуби от заеми.
Някои от тези старания също включват опити за разтоварване на част от експозицията му по ипотечни заеми, както и продажбата на портфейла на заеми за коли за отдих, съгласно неотдавнашен отчет на Bloomberg.
Тези старания акцентират противоположния темперамент на прекомерно бързото разгръщане на банка в Америка, защото тежестта на регулаторния надзор може да промени това, което нормално е проект за напредък, подкрепян от Уолстрийт.
И може би това е добре, като се имат поради икономическите разтърсвания, през които Съединени американски щати мина частично заради облекчените регулации по отношение на финансовия бранш, довели до Голямата криза през 2008 година Но за вложителите това акцентира риска от вложение в банковия бранш.
" Случаят стои в основата на главен принцип на банкирането, който може да наподобява неинтуитивен оттатък: В банкирането растежът не е добър ", сподели Рубинщайн. " Това е урок, който финансовите институции учат още веднъж и още веднъж, в разнообразни източници на напредък. "
Приключи ли банковата рецесия в Съединени американски щати от предходната година?
Рано е да усещаме облекчение поради това, че наближаваме първата годишнина от колапса на Silicon Valley Bank.
Фалитът на Silicon Valley Bank при започване на март беше най-големият банков банкрут в Съединени американски щати след Голямата меланхолия и беше последван от краха на Silvergate Bank и Signature Bank. Швейцарската банка Credit Suisse също банкрутира през март 2023 година, разпалвайки страхове, че рецесията ще се популяризира и в банковите системи на други страни. Въпреки всички тези паники, банковата система оцеля.
Има няколко аргументи обаче да е рано да се чества. Някои са по-очевидни, даже в случай че буйният Уолстрийт значително подценява техните евентуални систематични последствия. Едната е, че New York Community Bancorp, която пое Signature Bank, в този момент самата е в неволя. Акциите на банката, в този момент костват по-малко от половината от това, което бяха при започване на годината.
На последващо място, има доста банки, страдащи от това, което аргументи банкрутите на банките преди една година - по-високите лихви. Професорът по финанси от Станфордския университет Амит Серу предходната година пресметна, че банковата система на Съединени американски щати се намира на 2,2 трилиона $ неосъществени загуби заради по-високите лихвени проценти.
Той стигна до тази голяма сума, като съпостави счетоводната стойност на банковите активи, която допуска, че кредитните портфейли се държат до падежа, и цената на тези портфейли, в случай че приемем, че са продадени на настоящата си стойност
По време на своите калкулации Серу откри, че 10% от банките са имали неосъществени загуби, които са по-големи от тези на Silicon Valley Bank по време на колапса.
Още един по-очевиден източник на безпокойствие е, че провокираният от пандемията срив на пазара на търговски парцели не е изцяло отразен в банковите салда.
Това се дължи на несигурността по отношение на действителната стойност на разнообразни търговски парцели. Това се трансформира, защото се случват повече търговски покупко-продажби с недвижими парцели - с големи отстъпки до 50%, в случай че не и повече. Банките ще бъдат притиснати още повече, защото тези отстъпки се отразяват в техните салда.
Какви хонорари получиха за 2023-а топ мениджърите на най-голямата американска банка JPMorgan
Пазарната капитализацията на JPMorgan през последните 12 месеца е повишена с 24%
Колкото и обезпокоително да е всичко това, под повърхността има още повече мотиви за безпокойствие. Тези по-малко явни източници на угриженост са свързани с проучване, извършено от Андрю Метрик, икономист от Йейлския университет, и Пол Шмелзинг, професор по финанси в Бостънския лицей и теоретичен помощник в Станфордския институт Хувър. Тяхното изследване се концентрира върху това, което вършат банковите регулатори, за разлика от това, което споделят.
Това е потребен акцент, защото банковите регулатори постоянно са оптимистични, без значение какъв брой тежки биха били нещата другояче. Но в случай че регулаторите се държат по способи, които допускат, че са изключително обезпокоени, тогава е редно и ние да се тревожим.
Професорите сътвориха голяма база данни, съдържаща детайлности за банкови рецесии от 13-ти век в 138 страни - общо близо 2000 рецесии. Те особено се концентрираха върху методите, по които регулаторите се намесиха, с цел да поддържат банковите системи - съпоставяйки другите типове интервенции и тяхната цена с това дали след това е последвала систематична банкова рецесия.
В изявление Шмелцинг сподели, че съответната композиция от интервенции, които банковите регулатори са подхванали преди година, " най-вече подхожда на тази от 57 предходни рецесии, които са били по-тежки от междинните ".
Когато му беше напомнено, че пълномащабна банкова рецесия не е настъпила през последните 12 месеца, Шмелцинг акцентира, че една година не е задоволително дълъг интервал, с цел да се знае дали рецесията е била избегната. Той сподели, че " систематичните рецесии са склонни да бъдат проточени каузи " с " дълги опашки ". В своето изследване той и Метрик се концентрираха върху тригодишни хоризонти, което значи, че имаме още две години преди да стартираме да дишаме умерено.
Шмелцинг сподели, че потребен ориентир е графикът на финансовата рецесия от 2007-09 година Банковите регулатори се намесиха за първи път през август 2007 година, когато BNP Paribas спря противоположното изкупуване от три от своите взаимни фондове заради това, което тогава сподели, че е " цялостно изпаряване на ликвидност в избрани пазарни сегменти на пазара на секюритизация в Съединени американски щати ". Както знаем в този момент, несъмнено, колапсът на Lehman Bros. и цялостната суматоха в банковата система настъпиха едвам 13 месеца по-късно.
" Не сме излезли от гората ", предизвестява Шмелцинг.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ