Точно когато активите на нововъзникващите пазари изглеждаха готови да се

Точно когато активите на нововъзникващите пазари изглеждаха подготвени да се съживят малко, покачващият се щатски $ ги хвърли в нов поврат.Индексът Bloomberg Dollar Spot се повиши с повече от 4% от 1 юни. Борсово търгуваният фонд iShares MSCI Emerging Markets (тикер: EEM) загуби 7% през този интервал. iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) се намали с 8%.Нарастващите зелени пари вредят на нововъзникващите пазари по доста способи. Акциите, оценени в локални валути, губят стойност за основаните в долари вложители. Дългът, насъбран от държавните управления и корпорациите в долари, става по-скъп за обслужване, което подкопава цените на облигациите. Покачващите се лихвени проценти в Съединени американски щати, които подтикват това рали на $, също изсмукват капитали от целия свят към американските пазари с закрепен приход.Инвеститорите виждат малко облекчение в кратковременен проект. Предишните епизоди на стягане на Федералния запас бяха провокирани от прегряване на американската стопанска система, което смекчи удара върху нововъзникващите пазари посредством вакуумиране на техния импорт, отбелязва Артър Будагян, основен пълководец за нововъзникващите пазари в BCA Research.Този път Фед потегля да преследва инфлацията, което оставя единствено неприятни и по-лоши резултати: или цикълът на стягане ще продължи, източвайки повече капитал от нововъзникващите пазари, или централната банка ще принуди Съединени американски щати да изпаднат в криза, спъвайки световния напредък. „ Така или другояче настоящата обстановка е печеливша е за $ и губи-губи за EM “, споделя Будагян.Има излаз: в случай че Китай, който избегна световната инфлационна вълна със лично закъснение, може да процъфтява, до момента в който Съединени американски щати се срутва. Повечето нововъзникващи пазари търгуват повече с Пекин, в сравнение с с Вашингтон в този миг.Но очакванията за този сюжет трепнаха, защото държавното управление на Си Дзинпин пристъпва внимателно към стимулиращия педал на газта и наподобява безсилно да спре разпространяването на касапницата в извънредно значимия заможен бранш. „ Бях отчаян от хладния политически отговор на Китай “, споделя Даниел Грана, портфолио управител за акции на нововъзникващи пазари в Janus Henderson Investors. „ Те разрешават на по-слабите играчи в собствеността да въздействат на по-силните играчи. “Сребърната подплата в тази мрачна прогноза е, че теоретичните покупко-продажби не престават да се натрупат за деня, когато макро ветровете може да се трансформират. Средната рентабилност на деноминираните в долари суверенни облигации на разрастващите се пазари е с 5,76 процентни пункта (или 576 базисни пункта) по-висока от американските държавни облигации сега, в съпоставяне със междинна стойност за 10 години от 354 базисни пункта, споделя Федерико Секуеда, портфолио управител за нововъзникващи пазари в Eaton Ванс. Доходността на облигациите се повишава, до момента в който цените падат. „ Когато видите безразборни продажби допълнително от 100 страни, не може всички да са в толкоз неприятно положение “, споделя той.Въпреки грандиозния гърмеж в Шри Ланка и евентуалните сривове на други гранични пазари като Пакистан или Египет, главните нововъзникващи пазари остават на постоянна фискална основа, прибавя Карлос де Соуса, пълководец за нововъзникващи пазари в Fixed Income Boutique на Vontobel.Държавите от Бразилия до Южна Африка и Полша в този момент финансират по-голямата част от държавния си дълг вътрешно, ограничавайки уязвимостта си към зелените пари, споделя той. Инфлацията в действителност укрепва доста национални хазни, твърди той, защото постъпленията от цени или налог добавена стойност нарастват по-бързо от заплатите на държавните чиновници и други разноски.Ключови нововъзникващи пазари, като Бразилия и Мексико, са доста по-напред от Фед в повишението на лихвите за битка с инфлацията, подготвяйки почвата за цикъл на разхлабване, който може да увеличи цената на облигациите. " Доходността на държавните облигации в Съединени американски щати е по-важна за настроенията от кредитоспособността “, заключава де Соуса.Той обаче признава, че може да се наложи да изчака до идната година за смяна в тези пазарни настроения. „ Ако нововъзникващите пазари могат да понижат лихвените проценти, може фактически да имате финансови облаги през 2023 година “, споделя той.От страна на акциите, Грана от Janus Henderson „ набира зелена стопанска система и новаторски акции “ в Китай, макар опасенията му по отношение на макро вероятностите. „ Реформи “, ориентирани към високотехнологични компании, намалиха KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB) със 70% от неговите спокойни дни при започване на 2021 година KraneShares MSCI China Clean Technology Index ETF (KGRN) се намали с една четвърт от пика си през ноември предходната година. „ След всички регулаторни мълнии виждате атрактивни оценки “, сподели Грана.Междувременно нововъзникващите пазари чакат като всеки различен финансов актив, единствено че повече, с цел да видят какъв брой меко кацане може да сътвори Фед за водещата стопанска система в света, където цикълът на лихвените проценти стопира и доларът се открива. „ Ние сме в доста късен стадий от 10-годишно възходящо рали за $, само че този стадий може да продължи по-дълго, в сравнение с доста хора чакат “, твърди Будагян от BCA.Грана, сходно на сътрудниците си с закрепени приходи, се надява на по-добро време за нововъзникващите пазари през идната година. „ Това е доста сложна среда за най-рисковия от всички класове активи да надмине “, споделя той.