Търговците стават все по-уверени, че американските акции се насочват към

Търговците стават все по-уверени, че американските акции се насочват към ликвидация. Но историята демонстрира, че противоположното е по-вероятно, съгласно разбор на един макро пълководец.Спекулативните търговци са по-мечи от когато и да било през последното десетилетие, съгласно последното издание от седмичния отчет на трейдърите на Комисията за търговия със стокови фючърси, който наблюдава позиционирането на фючърсния пазар в редица валути, артикули и показатели на акции в Съединени американски щати.Нетните къси залози от некомерсиални търговци в S&P 500 e-mini фючърси набъбнаха до 321 459 контракта към 4-ти април, най-голямото равнище от октомври 2011 г.Позиционирането на фючърсния пазар нормално се преглежда като контраиндикатор от финансовите стратези, което значи, че пазарът постоянно прави противоположното на това, което чакат търговците на фючърси, изключително когато позиционирането стане доста пренаселено в една или друга посока. Разбира се, предишното не е гаранция за бъдещи резултати.През последните 25 години извънгабаритното късо позициониране във фючърси нормално служи като противопоказател, съгласно Брент Донъли, световен макро пълководец в Spectra Markets.Донъли акцентира шест интервала от 2000 година насам, когато позиционирането в е-мини е станало доста разтегнато в посока надолу. През четири от тези интервали сигналът се оказа прогресивен знак, което значи, че акциите са били по-високи шест месеца до една година по-късно.„ Моето усещане е, че този път евентуално не е по-различно “, сподели Донъли по време на телефонно изявление с MarketWatch. „ Хората залагат на рецесия, само че аз просто не мисля, че това ще се случи. “В същото време, когато късото позициониране се разраства, стратезите от страна на продавачите на акции от Уолстрийт стават все по-песимистични, съветвайки клиентите, че S&P 500 може най-сетне да се срине надолу, откакто се увеличи с повече от 7% от началото на годината, съгласно данните на FactSet.Крис Харви, началник на финансовата тактика в Wells Fargo, сподели в записка до клиенти, споделена с MarketWatch в понеделник, че неговият екип чака S&P 500 да претърпи промяна от 10% през идващите три до шест месеца, защото банките в Съединени американски щати отдръпват кредитирането, изостряйки икономическия спад, който се чака да настъпи през втората половина на 2023 г.Шон Дарби, основен световен финансов пълководец в Jefferies, сподели на клиенти в записка, споделена с MarketWatch във вторник, че той също чака американските акции да се намалят въз основа на придвижванията на пазарите на облигации и артикули.Дарби обаче акцентира и очевидното разминаване сред фючърсите и действителните акции. Докато търговците на фючърси се нареждат за наказателна ликвидация, ликвидациите на позициите в паричния капитал са относително потиснати.S&P 500 e-minis се търгуват както от търговци на дребно, по този начин и от институции като хедж фондове и съветници за търговия със артикули, компании, последващи трендовете, които употребяват фючърси и варианти, с цел да заемат позиции на пазарите. Търговците употребяват фючърси, с цел да хеджират позициите си или да вършат спекулативни залози върху пазарни придвижвания, употребявайки маржин и вграден ливъридж.Разбира се, признаци на стрес се прокрадват назад на пазара. През миналата седмица водещите на пазара мега софтуерни имена като Microsoft и Apple видяха, че преднината им стартира да понижава. Отчасти в следствие Nasdaq Composite падна по време на пет от последните шест сесии до затварянето във вторник.Други показаха фючърсите на златото, които се търгуват на север от 2000 $ за унция, и отдръпването на дълготрайните доходности на държавните облигации като признаци на стрес.Предстоящият сезон на отчитане на корпоративните облаги също е мотив за раздразнителност, защото облагите на акция за фирмите от S&P 500 се чака да намалеят за второ следващо тримесечие и най-вече от третото тримесечие на 2020 г.Консенсусната оценка на FactSet, цялост от прогнози на Уолстрийт, демонстрира спад на облагата на акция на S&P 500 с 6,8% през първото тримесечие спрямо равнището от същия интервал на 2022 г.Само Dow Jones Industrial Average съумя да приключи нагоре във вторник, като S&P 500 приключи без смяна, а Nasdaq се намали, защото търговците чакат отчета за инфлацията в сряда, който би трябвало да излезе в 8:30 сутринта източно време.