Търговците на облигации се притесняват, че неотдавнашното разпродажба на пазара

Търговците на облигации се тормозят, че неотдавнашното ликвидация на пазара на облигации в Съединени американски щати може да има още капацитет за развиване.Цената на застраховката против продължаващо повишаване на доходността на държавните облигации - най-много в дългия завършек на кривата - скочи до най-високото си равнище от предишния септември, демонстрира търговията с варианти.Наблюдава се повишаване на търсенето на 10-годишни варианти, покриващи риска доходността да нарасне над 4,85% или повече до края на октомври, по отношение на почти 4,55% в този момент. Междувременно последното изследване на клиентите на Министерството на финансите на JPMorgan Chase & Co. оповестява, че късите позиции са се повишили до най-високите равнища за пет седмици, до момента в който данните за позициониране на фючърси демонстрират, че хедж фондовете са нараснали късите залози, а мениджърите на активи са понижили дългите позиции в облигации.Движенията отразяват възходящото мечо въодушевление към пазара на облигации, откогато политиците във Федералния запас предходната седмица алармираха, че е евентуално да запазят лихвените проценти високи през 2024 година Това тласна доходността по-високо, защото търговците пренастроиха упованията.Ето резюме на позиционирането в разнообразни ъгли на пазара:Изкривяване на наклонаИзкривяването, показано на наградата, платена за хеджиране на ликвидация на фючърси на дълги облигации, се увеличи до 250 базисни пункта до края на търговията в понеделник, най-високото равнище от септември 2022 година и от към 80 базисни пункта преди две седмици. Това следва неотдавнашното ликвидация, което докара до 30-годишните доходности до 4,69%, скок от към 30 базисни пункта по отношение на дъното от предходната седмица.Дивергенция на фючърсите на държавните облигацииМениджърите на активи понижиха позициите с дълга дюрация с към 39 000 еквивалента на фючърси на 10-годишни банкноти, съгласно данни на Комисията за търговия със стокови фючърси до 19 септември. Хедж фондовете разшириха късите позиции с чиста дюрация с почти 58 000 еквивалента на фючърси на 10-годишни банкноти. При фючърсите на SOFR хедж фондовете прибавиха към чистите дълги позиции във фючърсите на SOFR до рекордна сума.Петгодишни блокове на модаБлоковите покупко-продажби през седмицата продължиха да облагодетелстват 5-годишните контракти за банкноти, като малко над 85 000 бяха търгувани посредством 12 блока през седмицата до 25 септември — еквивалентна сума на паричен риск от съвсем $4 милиона.