Според Т. С. Елиът, април е най-жестокият месец за пазарите.

Според Т. С. Елиът, април е най-жестокият месец за пазарите. Акционерите не биха се съгласили. За тях това е септември. През останалата част от годината акциите са склонни да нарастват по-често, в сравнение с не. От 1928 година съотношението на месечните облаги към загубите в американския показател S&P 500, като се изключи септември, е към 60/40. Но наподобява, че есенният студ оказва въздействие върху душeвността на пазара. През септември показателят е падал в 55% от случаите. Верен на формата си, след нервния август последните седмици той прекара в спад.Подобен календарен резултат опонира на концепцията, че финансовите пазари са ефикасни. В края на краищата, цените на активите би трябвало да се движат единствено в отговор на нова информация (бъдещи парични потоци, например). Други съмнения, изключително предсказуемите, би трябвало да бъдат разпознати, употребявани и отстранени от търговците. И въпреки всичко този септември няма тайнственост какво се случва: вложителите научиха или по-скоро одобриха нещо ново. Високите лихвени проценти - най-важното в Америка, само че и в останалата част на света - са тук за дълго време.Спадът беше провокиран от маратонска сесия на известия за паричната политика, която стартира от Федералния запас на Америка на 20 септември и завърши два дни и 11 централни банки по-късно. С изключение на Японската централна банка, която резервира краткосрочния си лихвен % негативен, всички огромни банки повториха известието „ по-високо за по-дълго “. Преди това Bank of England оприличи лихвите на Тейбъл Маунтин, плоския връх с аспект към Кейптаун, за разлика от Матерхорн, който има триъгълен връх. Кристин Лагард, президент на Европейската централна банка, увеличи лихвите и приказва за „ дългата конкуренция, в която се намираме “. Управителите на Фед приблизително допуснаха, че техният референтен лихвен % (в момента 5,25-5,50%) към момента ще бъде над 5% до края на 2024 г.За пазара на облигации това единствено удостовери упованията, които се трупаха през цялото лято. Доходността на двугодишните държавни облигации, изключително чувствителни към краткосрочните упования за паричната политика, устойчиво се увеличи от 3,8% при започване на май до 5,1% през днешния ден. По-дългосрочните лихвени проценти също се покачват и освен в Америка, където доходността на десетгодишните държавни облигации доближи 16-годишен връх от 4,5%. Десетгодишните немски облигации в този момент имат рентабилност от 2,8%, повече от когато и да било от 2011 година насам. Британските позлатени облигации са на поразително разстояние от равнището, което доближиха предходната есен, което тогава беше достигнато единствено на фона на бързи разпродажби и срив на пазара.В същото време, подхранван от стабилната стопанска система на Америка и упованията, че нейните лихви ще доближат по-високо плато от тези на други страни, доларът се ускори. Dxy, мярка за нейната стойност спрямо шест други съществени валути, се увеличи със 7% от спада през юли.В съпоставяне с пазарите на облигации и валутните пазари, пазарът на акции постепенно поема вероятността за поддържане на високи лихвени проценти. Вярно е, че разноските по заемите не са единственият му мотор. Инвеститорите са обхванати от еуфория по отношение на капацитета за облага на изкуствения разсъдък (AI) и видимо неизчерпаемата американска стопанска система. С други думи, вероятността за бързо растящи облаги може да оправдае многолюден фондов пазар даже в лицето на строгата парична политика.И въпреки всичко наподобява, че вложителите също са възприели полианистическо виждане за лихвените проценти и освен тъй като последният спад на цените беше провокиран от изказвания на централните банкери. Тъй като акциите са по-рискови от облигациите, те би трябвало да оферират по-висока предстояща възвръщаемост като отплата. Измерването на тази спомагателна предстояща възвръщаемост е мъчно, само че сурогат се дава посредством сравняване на доходността на фондовата борса (очакваната облага на акция, разграничена на цената на акцията) с доходността на по-сигурните държавни облигации.Направете това с показателя S&P 500 и десетгодишните съкровищни облигации и ще откриете, че „ разликата в доходността “ сред двете е спаднала единствено до един процентен пункт, което е най-ниското му равнище от дотком балона. Една от опциите е, че вложителите са толкоз уверени в главните облаги на своите акции, че съвсем не изискват никаква спомагателна възвръщаемост, с цел да отчетат риска тези облаги да бъдат разочаровани. Но това би било необичайно умозаключение от икономическия напредък, който, въпреки и постоянен, евентуално не е избягал изцяло от бизнес цикъла, както демонстрират неотдавнашните разочароващи данни за доверието на потребителите и жилищата. Би било още по-странно умозаключение да се направи по отношение на евентуалните облаги от AI, към момента разрастваща се технология, чийто резултат върху финансовите резултати на компаниите остава най-вече неизпитан.Алтернативата е, че до момента вложителите просто не са вярвали, че лихвените проценти ще останат високи толкоз дълго, колкото пазарът на облигации чака – и централните банкери упорстват – ще го създадат. Ако казусът е подобен и те в този момент стартират да се двоумят, идващите няколко месеца може да са още по-жестоки.