Salesforce влиза в 2026 г. в странна позиция: компания с

Salesforce влиза в 2026 година в странна позиция: компания с голяма потребителска база и артикул, който по формулировка е „ точката на истината “ за продажби, обслужване и маркетинг, само че с етикет „ губещ в АИ “. Точно тук се крие опцията. Когато пазарът е решил, че някой е изостанал, летвата за приятна изненада пада, а всяка ясна диря от монетизация и усъвършенстване в облагата работи като пружина за оценката.В основата е Agentforce – платформата за сътрудници, която автоматизира задания в продажби, обслужване и маркетинг. Спорът не е дали концепцията е мощна, а дали Salesforce може да я трансформира в устойчиви доходи и действителна успеваемост за клиентите. Точно по тази причина най-важните цифри от текста са две: годишните повтаряеми доходи от Agentforce са скочили с 330% на годишна база до 540 млн. $ за тримесечието, а повече от половината нови записвания идват от сегашни клиенти (това е основно, тъй като значи, че инструментът се продава като надстройка в съществуваща среда, а не като „ скъпа играчка “ за нови потребители). Това не е още „ главният мотор “ на компанията – по отношение на предстоящи към 46 милиарда $ доходи за календарната 2026 година делът е дребен – само че е задоволително, с цел да покаже посока и да спре най-лошия сюжет, който част от пазара към този момент е вградил: че Salesforce въобще не съумява да монетизира АИ.Вторият мотор е оценката. Акцията се търгува надалеч под върховете, а множителите са се свили по отношение на това, което вложителите плащаха преди година. В текста това е преведено на елементарен език: преди Salesforce се е оценявала като „ скъпа софтуерна звезда “, през днешния ден се прави оценка по-близо до „ естествена “ софтуерна компания, при която се чака дисциплинираност и облага, освен напредък. Това има значение, тъй като при софтуера постоянно работи елементарното предписание „ напредък + марж “. Ако сумата им е безапелационна, пазарът се усеща удобно да даде по-висок множител. Salesforce точно тук прави спокоен, само че значим поврат: маржовете са се подобрили с над 15 процентни пункта от дъната през 2021 година, до към 33% тази година. Това е голяма смяна в профила на риска – от компания, която би трябвало да „ купува напредък “ с разноски, към компания, която може да финансира АИ и нововъведения от лична облага.Третият детайл е, че растежът наподобява е минал през дъно. Очакванията за календарната 2026 година са за към 11% растеж на продажбите по отношение на 2025 година, което е леко ускоряване (при 10% за 2025 г.) и над най-слабите темпове след пандемията. Това е значимо освен единствено по себе си, а тъй като в софтуера пазарът санкционира най-вече точно „ плоското “ – моментът, в който вложителят стартира да се пита дали продуктът не е станал зрелостен и дали няма структурно закъснение. Ако се затвърди чувството, че растежът се стабилизира и стартира да форсира, възвръщането на по-висок множител става доста по-лесно.И тук стигаме до същината: за какво Salesforce може да се трансформира в АИ победител, без да ѝ се постанова да изобретява нова галактика. Тя към този момент има мястото, където АИ има най-висока възвръщаемост – работните потоци на приходите. Агентите не са „ чатбот за развлечение “, а инструмент, който може да понижи време за обработка на запитвания, да усили конверсията на продажбите, да вдигне продуктивността на комерсиалните екипи и да понижи разноските за обслужване. Ако една организация към този момент живее в Salesforce, внедряването на сътрудник вътре в тази среда е по-лесно, в сравнение с интеграция на външен артикул, който би трябвало да получи достъп до данни, права, процеси и надзор. Точно това изяснява за какво делът на записванията от сегашни клиенти пораства: най-естествената покупка е „ надстройка “ върху към този момент платена платформа.Същевременно, пазарът през 2025 година беше захласнат от един въпрос: „ къде е паричният резултат от АИ “. При компании, които харчат колосални суми за калкулации и центрове за данни, вложителят се тормози дали разходът няма да изпревари изгодата. Salesforce е в по-удобна позиция, тъй като продава програмен продукт и услуги с високи маржове и може да трансформира сътрудника в пакетирана добавка към съществуващи контракти. Това не я прави ваксинирана, само че трансформира салдото: при нея по-лесно може да се види „ какъв брой коства “ АИ, „ кой заплаща “ и „ какъв е резултатът върху маржа “.Рискът, несъмнено, е в осъществяването. Ако Agentforce остане в режим „ демонстрации и пилотни планове “, без всеобщо прекосяване към действително потребление, скептицизмът ще се върне. Има и конкурентен риск: в случай че други екосистеми наложат сътрудници, които работят по-добре в техните среди (например вътре в офис пакети, облачни среди или обслужващи платформи), Salesforce би трябвало да потвърди, че нейният сътрудник не е просто „ още един “, а най-полезният в подтекста на продажби и обслужване. Но тъкмо тук оказва помощ фактът, че Salesforce се нарежда като „ операционна система “ за взаимоотношенията с клиента: в случай че данните и процесите са при нея, тя има естествено преимущество да „ затвори цикъла “ от диалог към деяние – оферта, поръчка, поддръжка, възобновяване.Как може да наподобява успеха през 2026 година в удобен смисъл? Не е нужно Agentforce да стане половината от приходите. Нужно е три неща да станат забележими: първо, ускорение на продажбите без да се жертва маржът; второ, ясни доказателства, че клиентите действително внедряват сътрудниците в произвеждане, а освен ги тестват; трето, продължаващо усъвършенстване на облагата, тъй че „ напредък + марж “ да наподобява като постоянен профил, а не като еднократен пик. Ако тези условия се изпълнят, пазарът нормално сменя диалога от „ губещ в АИ “ към „ зрелият печеливш, който монетизира АИ върху база от клиенти “.И тогава се случва най-простото нещо на борсата: етикетът се трансформира, а дружно с него се трансформира и множителят. Salesforce не се нуждае от знамение, а от доказателства, че сътрудниците носят действителни резултати и че компанията резервира дисциплината в разноските. При към този момент усъвършенствани маржове и признаци на стабилизиращ се напредък, това е тъкмо видът история, който може да се „ препакетира “ от отчаяние в победител, изключително в случай че 2026 година е година, в която пазарът стартира да избира АИ, който носи измерима възвръщаемост, а освен звук и обещания.Риск предизвестие: Инвестирането в акции носи риск, в това число загуба на капитал. Минали резултати не подсигуряват бъдещи. Текстът е разбор, а не рекомендация за покупка или продажба. Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на акции на Salesforce.