Защо беше трудно да се прогнозира инфлацията през миналата година
Прогнозата за растеж на Брутният вътрешен продукт през 2023 година остава 1%, само че делът на потребителските разноски се усилва Очакванията са инфлацията да остане малко по-висока, в сравнение с предвиждаше през март Българска народна банка Институцията проучва грешките в прогнозирането на инфлацията от предходните години Прогнозата за растеж на Брутният вътрешен продукт през 2023 година остава 1%, само че делът на потребителските разноски се усилва Очакванията са инфлацията да остане малко по-висока, в сравнение с предвиждаше през март Българска народна банка Институцията проучва грешките в прогнозирането на инфлацията от предходните години
Миналогодишната инфлационна вълна съумя да изненада и най-опитните анализатори. През 2022 година потребителските цени в България се изстреляха нагоре и през септември достигнага съвсем 19% на годишна база, а темповете на повишаване и в този момент остават ускорени. На фона на икономическия взрив след отпадането на коронавирус рестриктивните мерки специалистите от Българската национална банка към този момент предвиждаха в своите прогнози малко по-високи равнища на инфлация. Но до последните минути преди гърмежа те не чакаха индикаторът да надвиши 4%. На какво се дължи това фрапантно подценяване и къде се счупиха икономическите модели?
На тези въпроси се пробват да отговорят икономическите специалисти от централната банка в последната си прогноза. Как се изготвят прогнози През декември 2020 година Българска народна банка очакваше хармонизираният показател на потребителските цени след две години (2022 г.) да бъде 0.9% годишно, само че действително хармонизираната инфлация бе 16.9% през 2022 година В прогнозата от юли централната банка проучва разминаванията от последните две години.
Реклама
Анализът хвърля светлина върху моделите, които институцията употребява за прогнозиране на инфлацията и дава отговор на въпроса до какъв брой разминаването се дължи на външни фактори, както и до каква степен е резултат от ограничавания в макроикономическия модел и оценките на специалистите.
Дирекция " Икономически проучвания и прогнози ", която изготвя прогнозите на банката, разделя на четири интервала разминаванията:
в разгара на пандемията (от декември 2020 година до септември 2021 г.); директно преди спора в Украйна (декември 2021 година и март 2022 г.); след експлоадирането на войната (юни, септември и декември 2022 г.) до сегашен миг (март 2023 г.).
В другите интервали разминаването в прогнозирането на инфлацията е предизвикана от разнообразни фактори, като по време на пандемията разминаванията са най-изразителни, само че с времето, откакто Българска народна банка актуализира модела си, степента на грешките понижава.
Реклама
Първият фактор, който изкривява прогнозите на Българска народна банка за инфлацията, е мощното повишаване на природния газ и на електрическата енергия в Европа. " Извършената през 2021 година интеграция на електроенергийната система на България с тази на Румъния и Гърция съставлява структурна смяна за стопанската система, което е причина пазарната цена на електрическата енергия за стопанските консуматори в България да стартира да се дефинира основно от външни фактори " споделят от Българска народна банка. Силното повишаване на енергоносителите на Стария континент през този интервал води до покачването на потребителските цени, само че защото тези първични материали не влизат в икономическия модел на Българска народна банка към септември 2021 година , институцията не съумява да планува растежа.
Вторият миг съответствува с войната в Украйна. През това време Българска народна банка актуализира модела си, като включва газ и електрическа енергия, само че техническите допускания не отразяват икономическите резултати от войната върху цените на други съществени първични материали: нефт, храни, метали и други. От декември 2021 година до март 2022 година главната част от прогнозната неточност е във връзка с инфлацията при енергийните артикули и храните, които специалистите предвиждат въз основата на интернационалните цени, които нито една централна банка не съумя да планува.
В макроикономическата прогноза от юни 2022 година и при тази от септември и декември 2022 година се следи свиване в размера на грешките- планувана 14.3%, само че действителна 16.9%. Един съставен елемент продължава да убягва на специалистите признават от Българска народна банка - групата на храните. Докато тези на интернационалните пазари се намаляват, на вътрешния пазар не престават да порастват. " За това развиване е допустимо да способстват насъбрани високи наличия от първични материали и материали в стопанската система, което e причина за по-бавно преместване на настоящото намаляване на интернационалните цени върху разноските за произвеждане на компаниите ", показват от Българска народна банка и допълват, че различен фактор може да бъде " асиметрична реакция на компаниите при намаляване на цените на съществени първични материали, която да се дефинира от адаптирането на политиката за ценообразуване към съответните макроикономически условия в страната ". Дават и съответен образец - при мощно потребителско търсене компаниите не са склонни да намаляват крайните цени на продуктите или даже ги покачват без значение от по-ниските цени на суровините и материалите, употребявани за производството им.
Миналогодишната инфлационна вълна съумя да изненада и най-опитните анализатори. През 2022 година потребителските цени в България се изстреляха нагоре и през септември достигнага съвсем 19% на годишна база, а темповете на повишаване и в този момент остават ускорени. На фона на икономическия взрив след отпадането на коронавирус рестриктивните мерки специалистите от Българската национална банка към този момент предвиждаха в своите прогнози малко по-високи равнища на инфлация. Но до последните минути преди гърмежа те не чакаха индикаторът да надвиши 4%. На какво се дължи това фрапантно подценяване и къде се счупиха икономическите модели?
На тези въпроси се пробват да отговорят икономическите специалисти от централната банка в последната си прогноза. Как се изготвят прогнози През декември 2020 година Българска народна банка очакваше хармонизираният показател на потребителските цени след две години (2022 г.) да бъде 0.9% годишно, само че действително хармонизираната инфлация бе 16.9% през 2022 година В прогнозата от юли централната банка проучва разминаванията от последните две години.
Реклама
Анализът хвърля светлина върху моделите, които институцията употребява за прогнозиране на инфлацията и дава отговор на въпроса до какъв брой разминаването се дължи на външни фактори, както и до каква степен е резултат от ограничавания в макроикономическия модел и оценките на специалистите.
Дирекция " Икономически проучвания и прогнози ", която изготвя прогнозите на банката, разделя на четири интервала разминаванията:
в разгара на пандемията (от декември 2020 година до септември 2021 г.); директно преди спора в Украйна (декември 2021 година и март 2022 г.); след експлоадирането на войната (юни, септември и декември 2022 г.) до сегашен миг (март 2023 г.).
В другите интервали разминаването в прогнозирането на инфлацията е предизвикана от разнообразни фактори, като по време на пандемията разминаванията са най-изразителни, само че с времето, откакто Българска народна банка актуализира модела си, степента на грешките понижава.
Реклама
Първият фактор, който изкривява прогнозите на Българска народна банка за инфлацията, е мощното повишаване на природния газ и на електрическата енергия в Европа. " Извършената през 2021 година интеграция на електроенергийната система на България с тази на Румъния и Гърция съставлява структурна смяна за стопанската система, което е причина пазарната цена на електрическата енергия за стопанските консуматори в България да стартира да се дефинира основно от външни фактори " споделят от Българска народна банка. Силното повишаване на енергоносителите на Стария континент през този интервал води до покачването на потребителските цени, само че защото тези първични материали не влизат в икономическия модел на Българска народна банка към септември 2021 година , институцията не съумява да планува растежа.
Вторият миг съответствува с войната в Украйна. През това време Българска народна банка актуализира модела си, като включва газ и електрическа енергия, само че техническите допускания не отразяват икономическите резултати от войната върху цените на други съществени първични материали: нефт, храни, метали и други. От декември 2021 година до март 2022 година главната част от прогнозната неточност е във връзка с инфлацията при енергийните артикули и храните, които специалистите предвиждат въз основата на интернационалните цени, които нито една централна банка не съумя да планува.
В макроикономическата прогноза от юни 2022 година и при тази от септември и декември 2022 година се следи свиване в размера на грешките- планувана 14.3%, само че действителна 16.9%. Един съставен елемент продължава да убягва на специалистите признават от Българска народна банка - групата на храните. Докато тези на интернационалните пазари се намаляват, на вътрешния пазар не престават да порастват. " За това развиване е допустимо да способстват насъбрани високи наличия от първични материали и материали в стопанската система, което e причина за по-бавно преместване на настоящото намаляване на интернационалните цени върху разноските за произвеждане на компаниите ", показват от Българска народна банка и допълват, че различен фактор може да бъде " асиметрична реакция на компаниите при намаляване на цените на съществени първични материали, която да се дефинира от адаптирането на политиката за ценообразуване към съответните макроикономически условия в страната ". Дават и съответен образец - при мощно потребителско търсене компаниите не са склонни да намаляват крайните цени на продуктите или даже ги покачват без значение от по-ниските цени на суровините и материалите, употребявани за производството им.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ