Проблем за $91 трилиона надвисва над света: Предстои труден избор
Правителствата дължат невижданите 91 трилиона $ – сума, която е съвсем равна на размера на международната стопанска система и която в последна сметка ще се отрази тежко на хората.
Дълговете скочиха дотолкоз – частично заради разноските за пандемията – че в този момент съставляват възходяща опасност за виталния стандарт даже в богатите стопански системи, в това число в Съединени американски щати.
Въпреки това в годината на основни избори в целия свят политиците значително подценяват казуса. В някои случаи те даже дават разточителни обещания, които биха могли най-малкото да покачат още веднъж инфлацията и даже да провокират нова финансова рецесия.
Миналата седмица Международният валутен фонд повтори предизвестието си, че „ хроничният фискален недостиг “ в Съединени американски щати би трябвало „ незабавно да бъде преодолян “. Инвеститорите от дълго време споделят това безпокойствие по отношение на дълготрайната траектория на финансите на американското държавно управление.
(Но) продължаващите дефицити и възходящото дългово задължение направиха това по-скоро средносрочно терзание “, съобщи пред CNN Роджър Халам, световен началник на отдел „ Лихвени проценти “ във Vanguard, един от най-големите мениджъри на активи в света.
Тъй като дълговото задължение се усилва по целия свят, вложителите са все по-притеснени. Политическите разтърсвания във Франция ускориха опасенията за дълга на страната, което докара до внезапно повишаване на доходността на облигациите, или възвръщаемостта, изисквана от вложителите.
Първият тур на предварителните избори в неделя подсказа, че някои от най-лошите опасения на пазара може и да не се осъществен. Но даже и без призрака на непосредствена финансова рецесия, вложителите изискват по-висока рентабилност, с цел да купуват задълженията на доста държавни управления, защото дефицитът сред разноските и налозите се усилва.
По-високите разноски за обслужване на дълга значат по-малко средства за значими публични услуги или за реакция при рецесии като финансови сривове, пандемии или войни.
Тъй като доходността на държавните облигации се употребява за установяване на цената на други задължения, като да вземем за пример ипотечните заеми, възходящата рентабилност значи и по-високи разноски за заеми за семействата и предприятията, което вреди на икономическия напредък.
С повишението на лихвените проценти частните вложения понижават, а държавните управления са по-малко способни да вземат заеми, с цел да реагират на стопански спадове.
Решаването на казуса с американския дълг ще изисква или повишение на налозите, или редуциране на обществените придобивки, като да вземем за пример стратегиите за обществено и здравно обезпечаване, отбелязва Карен Динан, някогашен основен икономист в Министерството на финансите на Съединени американски щати, а в този момент професор в Харвардското учебно заведение „ Кенеди “.
Много (политици) не са склонни да приказват за сложния избор, който ще би трябвало да се направи. Това са доста съществени решения... и те биха могли да бъдат доста значими за живота на хората. “
Кенет Рогоф, професор по стопанска система в Харвардския университет, е склонен, че Съединени американски щати и други страни ще би трябвало да създадат мъчителни корекции. Дългът „ към този момент не е безвъзмезден “, споделя той.
„ През 2010 година доста учени, политици и централни банкери стигнаха до мнението, че лихвените проценти просто ще бъдат покрай нулата вечно и тогава започнаха да мислят, че дългът е безвъзмезден обяд “, разсъждава Рогоф.
Това постоянно е било неправилно, тъй като можете да мислите за държавния дълг като за ипотека с еластичен лихвен % и в случай че лихвените проценти се покачат внезапно, лихвените ви заплащания се усилват доста. Точно това се случи по целия свят. “
„ Конспирация на мълчанието “
В Съединените щати да вземем за пример федералното държавно управление ще похарчи 892 милиарда $ през настоящата финансова година за лихвени заплащания – повече, в сравнение с е заделило за защита и се приближава до бюджета за Medicare - здравната застраховка за възрастни хора и хора с увреждания.
През идната година лихвените заплащания ще надвишават 1 трилион $ за народен дълг от над 30 трилиона $, който самичък по себе си е сума, почти равна на размера на американската стопанска система, съгласно Бюджетната работа на Конгреса (CBO), фискалния надзирател на Конгреса.
CBO счита, че единствено след 10 години дългът на Съединени американски щати ще доближи 122% от Брутният вътрешен продукт. А през 2054 година се чака дългът да доближи 166% от Брутният вътрешен продукт, което ще забави икономическия напредък.
И по този начин, какъв брой дълг е прекомерно огромен? Икономистите не считат, че има „ авансово несъмнено равнище, при което на пазарите се случват неприятни неща “, само че множеството считат, че в случай че дългът доближи 150% или 180% от брутния вътрешен артикул, това значи „ доста съществени разноски за стопанската система и обществото в по-широк смисъл “, споделя Динан.
Въпреки възходящата паника за задълженията на федералното държавно управление, нито Джо Байдън, нито Доналд Тръмп, главните претенденти за президент през 2024 година, дават обещание фискална дисциплинираност преди изборите.
Британските политици също са заровили главите си в пясъка преди парламентарните избори в четвъртък. Институтът за фискални проучвания, авторитетен мозъчен концерн, осъди „ конспирацията на мълчанието “ сред двете съществени политически партии в страната във връзка с неприятното положение на обществените финанси.
„ Независимо от това кой ще заеме поста след общите избори, той - в случай че няма шанс - скоро ще бъде изправен пред необработен избор “, съобщи предходната седмица шефът на IFS Пол Джонсън.
Да покачат налозите с повече, в сравнение с са ни споделили в манифестите си, или да понижат някои разноски, или да вземат повече заеми и да се задоволят с това дългът да пораства по-дълго време. “
Държавите, които се пробват да се оправят с казуса с дълга, изпитват усложнения. В Германия продължаващите битки за рестриктивните мерки на дълга сложиха тристранната ръководеща коалиция на страната под голямо напрежение. Политическото опълчване може да доближи своя връх този месец.
В Кения отзвукът от опитите за справяне с дълговата тежест на страната, възлизаща на 80 милиарда $, е доста по-голям. Предложените нараствания на налозите провокираха митинги в цялата страна, които лишиха живота на 39 души, което накара президента Уилям Руто да разгласи предходната седмица, че няма да подпише предложенията за закон.
Влезте на страшния пазар на облигации
Но казусът с отлагането на напъните за ограничение на дълга е, че държавните управления стават уязвими за доста по-болезнени дисциплиниращи ограничения от страна на финансовите пазари. Обединеното кралство е най-пресният образец в огромна стопанска система. Бившият министър-председател Лиз Тръс провокира срив на паунда през 2022 година, когато се опита да прокара огромни данъчни съкращения, финансирани посредством увеличение на заемите.
И опасността не е отминала. Вземете Франция. Рискът от финансова рецесия там се трансформира в сериозен проблем на практика за една нощ, откакто президентът Еманюел Макрон свика предварителни избори предишния месец.
Инвеститорите се притесняваха, че гласоподавателите ще изберат парламент от популисти, които ще се стремят да харчат повече и да понижат налозите, което ще докара до в допълнение увеличение на така и така високия дълг и бюджетен недостиг на страната.
Въпреки че този най-лош сюжет в този момент наподобява по-малко евентуален, това, което ще се случи след втория тур на гласуването идната неделя, надалеч не е несъмнено. Доходността на френските държавни облигации продължава да се повишава, като във вторник доближи най-високото си равнище от осем месеца насам.
Динан от Харвардското учебно заведение „ Кенеди “ споделя, че финансовите пазари могат бързо да се изнервят от „ политическа дисфункция “, която кара вложителите да се съмняват в готовността на държавното управление да изплати дълга си.
Склонни сме да нямаме въображение по отношение на опциите за утежняване на обстановката. Ако има огромно събитие, при което пазарът се изплаши във връзка с дълга (на САЩ), това няма да е нещо, което да е в нашия радар “, сподели тя.
Дълговете скочиха дотолкоз – частично заради разноските за пандемията – че в този момент съставляват възходяща опасност за виталния стандарт даже в богатите стопански системи, в това число в Съединени американски щати.
Въпреки това в годината на основни избори в целия свят политиците значително подценяват казуса. В някои случаи те даже дават разточителни обещания, които биха могли най-малкото да покачат още веднъж инфлацията и даже да провокират нова финансова рецесия.
Миналата седмица Международният валутен фонд повтори предизвестието си, че „ хроничният фискален недостиг “ в Съединени американски щати би трябвало „ незабавно да бъде преодолян “. Инвеститорите от дълго време споделят това безпокойствие по отношение на дълготрайната траектория на финансите на американското държавно управление.
(Но) продължаващите дефицити и възходящото дългово задължение направиха това по-скоро средносрочно терзание “, съобщи пред CNN Роджър Халам, световен началник на отдел „ Лихвени проценти “ във Vanguard, един от най-големите мениджъри на активи в света.
Тъй като дълговото задължение се усилва по целия свят, вложителите са все по-притеснени. Политическите разтърсвания във Франция ускориха опасенията за дълга на страната, което докара до внезапно повишаване на доходността на облигациите, или възвръщаемостта, изисквана от вложителите.
Първият тур на предварителните избори в неделя подсказа, че някои от най-лошите опасения на пазара може и да не се осъществен. Но даже и без призрака на непосредствена финансова рецесия, вложителите изискват по-висока рентабилност, с цел да купуват задълженията на доста държавни управления, защото дефицитът сред разноските и налозите се усилва.
По-високите разноски за обслужване на дълга значат по-малко средства за значими публични услуги или за реакция при рецесии като финансови сривове, пандемии или войни.
Тъй като доходността на държавните облигации се употребява за установяване на цената на други задължения, като да вземем за пример ипотечните заеми, възходящата рентабилност значи и по-високи разноски за заеми за семействата и предприятията, което вреди на икономическия напредък.
С повишението на лихвените проценти частните вложения понижават, а държавните управления са по-малко способни да вземат заеми, с цел да реагират на стопански спадове.
Решаването на казуса с американския дълг ще изисква или повишение на налозите, или редуциране на обществените придобивки, като да вземем за пример стратегиите за обществено и здравно обезпечаване, отбелязва Карен Динан, някогашен основен икономист в Министерството на финансите на Съединени американски щати, а в този момент професор в Харвардското учебно заведение „ Кенеди “.
Много (политици) не са склонни да приказват за сложния избор, който ще би трябвало да се направи. Това са доста съществени решения... и те биха могли да бъдат доста значими за живота на хората. “
Кенет Рогоф, професор по стопанска система в Харвардския университет, е склонен, че Съединени американски щати и други страни ще би трябвало да създадат мъчителни корекции. Дългът „ към този момент не е безвъзмезден “, споделя той.
„ През 2010 година доста учени, политици и централни банкери стигнаха до мнението, че лихвените проценти просто ще бъдат покрай нулата вечно и тогава започнаха да мислят, че дългът е безвъзмезден обяд “, разсъждава Рогоф.
Това постоянно е било неправилно, тъй като можете да мислите за държавния дълг като за ипотека с еластичен лихвен % и в случай че лихвените проценти се покачат внезапно, лихвените ви заплащания се усилват доста. Точно това се случи по целия свят. “
„ Конспирация на мълчанието “
В Съединените щати да вземем за пример федералното държавно управление ще похарчи 892 милиарда $ през настоящата финансова година за лихвени заплащания – повече, в сравнение с е заделило за защита и се приближава до бюджета за Medicare - здравната застраховка за възрастни хора и хора с увреждания.
През идната година лихвените заплащания ще надвишават 1 трилион $ за народен дълг от над 30 трилиона $, който самичък по себе си е сума, почти равна на размера на американската стопанска система, съгласно Бюджетната работа на Конгреса (CBO), фискалния надзирател на Конгреса.
CBO счита, че единствено след 10 години дългът на Съединени американски щати ще доближи 122% от Брутният вътрешен продукт. А през 2054 година се чака дългът да доближи 166% от Брутният вътрешен продукт, което ще забави икономическия напредък.
И по този начин, какъв брой дълг е прекомерно огромен? Икономистите не считат, че има „ авансово несъмнено равнище, при което на пазарите се случват неприятни неща “, само че множеството считат, че в случай че дългът доближи 150% или 180% от брутния вътрешен артикул, това значи „ доста съществени разноски за стопанската система и обществото в по-широк смисъл “, споделя Динан.
Въпреки възходящата паника за задълженията на федералното държавно управление, нито Джо Байдън, нито Доналд Тръмп, главните претенденти за президент през 2024 година, дават обещание фискална дисциплинираност преди изборите.
Британските политици също са заровили главите си в пясъка преди парламентарните избори в четвъртък. Институтът за фискални проучвания, авторитетен мозъчен концерн, осъди „ конспирацията на мълчанието “ сред двете съществени политически партии в страната във връзка с неприятното положение на обществените финанси.
„ Независимо от това кой ще заеме поста след общите избори, той - в случай че няма шанс - скоро ще бъде изправен пред необработен избор “, съобщи предходната седмица шефът на IFS Пол Джонсън.
Да покачат налозите с повече, в сравнение с са ни споделили в манифестите си, или да понижат някои разноски, или да вземат повече заеми и да се задоволят с това дългът да пораства по-дълго време. “
Държавите, които се пробват да се оправят с казуса с дълга, изпитват усложнения. В Германия продължаващите битки за рестриктивните мерки на дълга сложиха тристранната ръководеща коалиция на страната под голямо напрежение. Политическото опълчване може да доближи своя връх този месец.
В Кения отзвукът от опитите за справяне с дълговата тежест на страната, възлизаща на 80 милиарда $, е доста по-голям. Предложените нараствания на налозите провокираха митинги в цялата страна, които лишиха живота на 39 души, което накара президента Уилям Руто да разгласи предходната седмица, че няма да подпише предложенията за закон.
Влезте на страшния пазар на облигации
Но казусът с отлагането на напъните за ограничение на дълга е, че държавните управления стават уязвими за доста по-болезнени дисциплиниращи ограничения от страна на финансовите пазари. Обединеното кралство е най-пресният образец в огромна стопанска система. Бившият министър-председател Лиз Тръс провокира срив на паунда през 2022 година, когато се опита да прокара огромни данъчни съкращения, финансирани посредством увеличение на заемите.
И опасността не е отминала. Вземете Франция. Рискът от финансова рецесия там се трансформира в сериозен проблем на практика за една нощ, откакто президентът Еманюел Макрон свика предварителни избори предишния месец.
Инвеститорите се притесняваха, че гласоподавателите ще изберат парламент от популисти, които ще се стремят да харчат повече и да понижат налозите, което ще докара до в допълнение увеличение на така и така високия дълг и бюджетен недостиг на страната.
Въпреки че този най-лош сюжет в този момент наподобява по-малко евентуален, това, което ще се случи след втория тур на гласуването идната неделя, надалеч не е несъмнено. Доходността на френските държавни облигации продължава да се повишава, като във вторник доближи най-високото си равнище от осем месеца насам.
Динан от Харвардското учебно заведение „ Кенеди “ споделя, че финансовите пазари могат бързо да се изнервят от „ политическа дисфункция “, която кара вложителите да се съмняват в готовността на държавното управление да изплати дълга си.
Склонни сме да нямаме въображение по отношение на опциите за утежняване на обстановката. Ако има огромно събитие, при което пазарът се изплаши във връзка с дълга (на САЩ), това няма да е нещо, което да е в нашия радар “, сподели тя.
Източник: economic.bg
КОМЕНТАРИ