Ливъридж фондове върху една акция – последното финансово извращение на пазарите
Покойният Джак Богъл - татко на първия индексен фонд - фамозно ненавиждаше тяхното борсово търгувано поколение, предупреждавайки, че то единствено подтиква спекулативната търговия. Бързо напред към 2024 година и критиците предизвестяват, че новото потомство ETF-и е проектирано да прави тъкмо това - да изкривява другояче една в началото добра концепция.
Добре пристигнали във високооктанова сцена на фондове с ливъридж с единични акции, които употребяват деривати, с цел да усилят възвръщаемостта от изменението в цената на една единствена компания.
Скептиците настояват, че фондовете предизвикват дневната търговия с риск от яростно едва показване, в случай че се държат по-дълго от единствено няколко дни. Необходими са по-малко от три дни на $4,8 милиардния GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (тикер NVDL) - най-големият фонд основан върху изменението в цената на една акция - с цел да види всички свои акции да сменят притежателя си, демонстрират данни на Bloomberg Intelligence.
Защитниците на фонда споделят, че тези ETF-и дават отговор на търсенето в капиталовия свят измежду общественост от мощно ангажирани търговци на дребно. Листваните в Съединени американски щати фондове върху единични акции към този момент разполагат с към 13,4 милиарда $ след първото им показване преди две години, съгласно данни на Bloomberg Intelligence.
Това ли е най-волатилната акция в света?
Дали компанията ще откри сили още веднъж да се обърне
Дебатът акцентира културна смяна, която се разпростира в арената на ETF-ти в Съединени американски щати, промишленост с активи от близо 10 трилиона $. Структурата на индексните фондове е родена през 1993 година като пасивно средство за следене на показатели - известност, която продължава да съществува и през днешния ден, макар че рекордни суми пари се насочват към интензивно ръководени ETF-и. И въпреки всичко действителността е, че промишлеността от ден на ден изпомпва артикули, ориентирани да задоволят най-спекулативните мечти както на търговците на дребно, по този начин и на институционалните търговци.
" За хората, останали през 1990-те и 2000-те години, когато ETF-те бяха напълно за следене на индексен фонд, това нещо ги отблъсква, само че това е еволюция на технологията ", съгласно Ерик Балчунас, старши анализатор за ETF-и на Bloomberg Intelligence и създател на книгата " Ефектът Богъл ".
" Богъл не харесваше, че ETF те изкушават да търгуваш и не харесваше разновидностите и маркетинга. ETF-те с ливъридж, с една акция, има и двете неща освен това в оптимални дози. "
Фондовете оферират нараснала експозиция единствено към еднодневна възвръщаемост на акцията, като се има поради, че ежедневното ребалансиране на книгата с варианти понижава възвръщаемостта с течение на времето. Листнатият в Европа GraniteShares 3x Long MicroStrategy Daily ETP (LMI3) за $11 милиона е най-хубавият образец за това.
Източник:
Докато акциите на самата MicroStrategy се търгуват по-високо с повече от 100% тази година, LMI3 е понижен с съвсем 82% — макар че предлага дълга експозиция към акциите с ливъридж. Тази динамичност се резервира и въз основата на един, три и шест месеца.
Математиката на хартията допуска, че търговците следват инструкциите. Например фондът Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares (TSLL) на стойност 1,5 милиарда $ има междинен размер на търговия от близо 303 милиона $. Разделяйки тази сума на междинната пазарна капитализация на фонда от към 1,1 милиарда $, се получава оборот от 28,2%, което значи, че лишава към 3,5 дни, с цел да сменят всички акции своя притежател. Това се съпоставя с към 185 дни за Vanguard S&P 500 ETF (VOO) на стойност 503 милиарда $, който е известен измежду вложителите последващи тактиката " купи и хвани ".
Такива индикатори могат да се преглеждат като доста недодялан сурогат на междинния интервал на задържане на фонда, съгласно Bloomberg Intelligence. Докато неистовият % на текучество може да се преглежда като добра вест, тъй като това значи, че ETF-ът се употребяват по предопределение, евентуално има кохорта от по-малко комплицирани търговци, които " изгарят ", съгласно Бен Джонсън от Morningstar Inc.
" Неизбежно ще има нищо неподозиращи жертви на тези артикули по каквато и да е причина - няма съответни защитни огради, които да им попречат да ги употребяват без задоволително знания по какъв начин да го създадат ", сподели Джонсън, началник на потребителските решения на компанията.
Най-доходоносните ETF-и за последните 10 години
Следва топ 10
" Най-лошият призрачен сън " на Богъл?
ETF-ите с една акция провокираха несъгласия през юли 2022 година Въпреки че измененията в разпоредбите на промишлеността през 2019 година и 2020 година проправиха пътя за включването на такива артикули в листата, регулаторите бързо трансформираха позициите си. Председателят на SEC Гари Генслър сподели, че този жанр ETF-и " съставляват необикновен риск " единствено дни преди първите сходни фондове да стартират да се търгуват. Комисар Каролайн Креншоу отиде крачка по-далеч, като предизвести капиталовите съветници да не предлагат тези артикули на вложителите на дребно.
Ужасът към ETF с една акция беше обновен по-рано този месец с стартирането на Defiance Daily Target 1.75X Long MSTR ETF (MSTX), който се стреми да обезпечи ежедневна възвръщаемост с ливъридж на MicroStrategy Inc. Като се има поради, че самата акция към този момент може да се похвали с 90- дневна волатилност от към 97%, новото предложение евентуално се подрежда като най-нестабилното листване на американския фондов пазар.
" MSTX евентуално е даже по-лош от най-лошия призрачен сън на Джак Богъл ", сподели Джонсън. " Богъл не би могъл да разбере това. "
За основния изпълнителен шеф на GraniteShares Уил Ринд, който започва европейски ETF с една акция през 2019 година, преди да се впусне на щатските пазари, възходът на самонасочващия се търговец е " супермакро капиталова наклонност ".
" Опитваме се да създадем артикули за тази общественост и това е доста друга общественост от това, върху което се концентрира огромна част от обичайна промишленост за ръководство на активи ", сподели Ринд.
Въпреки че са по-евтини от други средства за достъп до сходни степени на ливъридж, ETF-те с една акция са доста по-скъпи от най-ниските такси, които сложиха промишлеността за ръководство на активи в центъра на инвеститорското внимание.
Например NVDL таксува 1,15% годишно, в съпоставяне със междинното съответствие на разноските от към 0,7% за регистрирани в Съединени американски щати, интензивно ръководени ETF фондове за акции. Тъй като тези ETF-и се държат от няколко часа до няколко дни, множеството вложители във фонда евентуално няма да платят цялата такса от 1,15%, съгласно пазарни наблюдаващи.
Въпреки че има опасения, че такива фондове тласкат хората към ежедневна търговия за сметка на вложението, оптимистичното мнение е, че те задоволяват избрани спекулативни потребности в вложителите.
" Има мотив да се твърди, че тези ETF с ливъридж от една акция са непряк артикул от това, че ядрото на портфолиото става малко скучно и хората търсят малко деяние ", сподели Балчунас.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Добре пристигнали във високооктанова сцена на фондове с ливъридж с единични акции, които употребяват деривати, с цел да усилят възвръщаемостта от изменението в цената на една единствена компания.
Скептиците настояват, че фондовете предизвикват дневната търговия с риск от яростно едва показване, в случай че се държат по-дълго от единствено няколко дни. Необходими са по-малко от три дни на $4,8 милиардния GraniteShares 2x Long NVDA Daily ETF (тикер NVDL) - най-големият фонд основан върху изменението в цената на една акция - с цел да види всички свои акции да сменят притежателя си, демонстрират данни на Bloomberg Intelligence.
Защитниците на фонда споделят, че тези ETF-и дават отговор на търсенето в капиталовия свят измежду общественост от мощно ангажирани търговци на дребно. Листваните в Съединени американски щати фондове върху единични акции към този момент разполагат с към 13,4 милиарда $ след първото им показване преди две години, съгласно данни на Bloomberg Intelligence.
Това ли е най-волатилната акция в света?
Дали компанията ще откри сили още веднъж да се обърне
Дебатът акцентира културна смяна, която се разпростира в арената на ETF-ти в Съединени американски щати, промишленост с активи от близо 10 трилиона $. Структурата на индексните фондове е родена през 1993 година като пасивно средство за следене на показатели - известност, която продължава да съществува и през днешния ден, макар че рекордни суми пари се насочват към интензивно ръководени ETF-и. И въпреки всичко действителността е, че промишлеността от ден на ден изпомпва артикули, ориентирани да задоволят най-спекулативните мечти както на търговците на дребно, по този начин и на институционалните търговци.
" За хората, останали през 1990-те и 2000-те години, когато ETF-те бяха напълно за следене на индексен фонд, това нещо ги отблъсква, само че това е еволюция на технологията ", съгласно Ерик Балчунас, старши анализатор за ETF-и на Bloomberg Intelligence и създател на книгата " Ефектът Богъл ".
" Богъл не харесваше, че ETF те изкушават да търгуваш и не харесваше разновидностите и маркетинга. ETF-те с ливъридж, с една акция, има и двете неща освен това в оптимални дози. "
Фондовете оферират нараснала експозиция единствено към еднодневна възвръщаемост на акцията, като се има поради, че ежедневното ребалансиране на книгата с варианти понижава възвръщаемостта с течение на времето. Листнатият в Европа GraniteShares 3x Long MicroStrategy Daily ETP (LMI3) за $11 милиона е най-хубавият образец за това.
Източник:
Докато акциите на самата MicroStrategy се търгуват по-високо с повече от 100% тази година, LMI3 е понижен с съвсем 82% — макар че предлага дълга експозиция към акциите с ливъридж. Тази динамичност се резервира и въз основата на един, три и шест месеца.
Математиката на хартията допуска, че търговците следват инструкциите. Например фондът Direxion Daily TSLA Bull 2X Shares (TSLL) на стойност 1,5 милиарда $ има междинен размер на търговия от близо 303 милиона $. Разделяйки тази сума на междинната пазарна капитализация на фонда от към 1,1 милиарда $, се получава оборот от 28,2%, което значи, че лишава към 3,5 дни, с цел да сменят всички акции своя притежател. Това се съпоставя с към 185 дни за Vanguard S&P 500 ETF (VOO) на стойност 503 милиарда $, който е известен измежду вложителите последващи тактиката " купи и хвани ".
Такива индикатори могат да се преглеждат като доста недодялан сурогат на междинния интервал на задържане на фонда, съгласно Bloomberg Intelligence. Докато неистовият % на текучество може да се преглежда като добра вест, тъй като това значи, че ETF-ът се употребяват по предопределение, евентуално има кохорта от по-малко комплицирани търговци, които " изгарят ", съгласно Бен Джонсън от Morningstar Inc.
" Неизбежно ще има нищо неподозиращи жертви на тези артикули по каквато и да е причина - няма съответни защитни огради, които да им попречат да ги употребяват без задоволително знания по какъв начин да го създадат ", сподели Джонсън, началник на потребителските решения на компанията.
Най-доходоносните ETF-и за последните 10 години
Следва топ 10
" Най-лошият призрачен сън " на Богъл?
ETF-ите с една акция провокираха несъгласия през юли 2022 година Въпреки че измененията в разпоредбите на промишлеността през 2019 година и 2020 година проправиха пътя за включването на такива артикули в листата, регулаторите бързо трансформираха позициите си. Председателят на SEC Гари Генслър сподели, че този жанр ETF-и " съставляват необикновен риск " единствено дни преди първите сходни фондове да стартират да се търгуват. Комисар Каролайн Креншоу отиде крачка по-далеч, като предизвести капиталовите съветници да не предлагат тези артикули на вложителите на дребно.
Ужасът към ETF с една акция беше обновен по-рано този месец с стартирането на Defiance Daily Target 1.75X Long MSTR ETF (MSTX), който се стреми да обезпечи ежедневна възвръщаемост с ливъридж на MicroStrategy Inc. Като се има поради, че самата акция към този момент може да се похвали с 90- дневна волатилност от към 97%, новото предложение евентуално се подрежда като най-нестабилното листване на американския фондов пазар.
" MSTX евентуално е даже по-лош от най-лошия призрачен сън на Джак Богъл ", сподели Джонсън. " Богъл не би могъл да разбере това. "
За основния изпълнителен шеф на GraniteShares Уил Ринд, който започва европейски ETF с една акция през 2019 година, преди да се впусне на щатските пазари, възходът на самонасочващия се търговец е " супермакро капиталова наклонност ".
" Опитваме се да създадем артикули за тази общественост и това е доста друга общественост от това, върху което се концентрира огромна част от обичайна промишленост за ръководство на активи ", сподели Ринд.
Въпреки че са по-евтини от други средства за достъп до сходни степени на ливъридж, ETF-те с една акция са доста по-скъпи от най-ниските такси, които сложиха промишлеността за ръководство на активи в центъра на инвеститорското внимание.
Например NVDL таксува 1,15% годишно, в съпоставяне със междинното съответствие на разноските от към 0,7% за регистрирани в Съединени американски щати, интензивно ръководени ETF фондове за акции. Тъй като тези ETF-и се държат от няколко часа до няколко дни, множеството вложители във фонда евентуално няма да платят цялата такса от 1,15%, съгласно пазарни наблюдаващи.
Въпреки че има опасения, че такива фондове тласкат хората към ежедневна търговия за сметка на вложението, оптимистичното мнение е, че те задоволяват избрани спекулативни потребности в вложителите.
" Има мотив да се твърди, че тези ETF с ливъридж от една акция са непряк артикул от това, че ядрото на портфолиото става малко скучно и хората търсят малко деяние ", сподели Балчунас.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ