Възходът на златото продължава
Още по тематиката
За да го ограничи, централната банка би трябвало да увеличи главния лихвен %, което може да докара до криза
20 фев 2017
Благородният метал продължава да изненадва прелестно от началото на годината
22 фев 2016
Възходът на златото продължи и през миналата седмица, откакто в сряда (16.08) бяха оповестени минути от срещата на Федералния запас през юли. Накратко от обявата излиза наяве, че забавянето в темпа на инфлация в Съединени американски щати (сериозно) безпокои ръководителя на Фед Джанет Йелън и нейните сътрудници. Това в допълнение обтегна обстановката след в действителност разочароващите данни за инфлацията през юли, оповестени при започване на месеца. От позиция на пазара това значи, че Фед се отдалечава от още едно покачване на лихвите тази година и желанието да стартира стратегия за " нормализиране " на салдото си.
В резултат на това спот цената на златото за пръв път мина психическата граница над 1300 $ за тройунция тази година, въпреки и седмицата да завърши на равнища от 1283 $ за тройунция. Очакванията за ново покачване на лихвата през декември се сринаха от 50% на 37% за малко повече от месец. Половината от спада се дължи на новините от последните няколко дни (графика 1). Ентусиазмът при златото може и да се завърнал в последните седмици, само че обзор на главните опасности пред по-нататъшен напредък на цената в кратковременен проект (поне до идващото съвещание на Фед през септември) не е непотребен.
Позициите на пазара
Нека разгледаме позициите на главните пазарни участници. При борсово търгуваните фондове, инвестиращи във физическо злато, е налице чист отлив на злато (графика 2). Промяната при европейските ETF-и е незначителна.
От друга страна, съвсем целият отлив от почти 60 тона злато към края на юли се дължи на GLD (най-големият ETF на пазара). Златото в ETF-те демонстрира желанието на огромните вложители да имат експозиция към метала и обрисува фундаменталните равнища на цената на златото. Имайки поради възхода на цената в последния месец, отливът на злато от GLD е чудноват. Това значи, че ценовото придвижване се дължи на различен сегмент от пазара. Тоест има други пазарни участници с радикално друг прочит на икономическата обстановка. До огромна степен скокът в цената на метала от средата на юли се дължи на покриване на рисково късите позиции (графика 4) на спекулантите на COMEX пазара (в подтекста на 2017 г.). Спекулантите на COMEX са едни от най-зависимите от политиката на Федералния запас участници в пазара. Когато през юни Фед разгласи, че ще стартира стратегия по " нормализиране " на салдото си, спекулантите разпродадоха над 400 тона злато в границите на към месец от 15 юни до 18 юли.
Съответно цената на златото стигна равнища от 1210 $ за тройунция. След като стана ясно, че фундаментът не поддържа спекулантите, те нямаха различен избор, с изключение на да покрият тези 400 тона къси позиции. На процедура от средата на юли до 15 август спекулантите са купили близо 380 тона злато в COMEX договори (графика 5). Ако съдим по ценовото придвижване през последните няколко дни, най-вероятно цифрата ще бъде над 400 тона в края на тази седмица. Това не значи, че спекулантите са към този момент на другия полюс, т.е. от рисково къси към този момент са рисково дълги (отново в подтекста на 2017 г.), и в случай че не забележим поддръжка от останалите сегменти на пазара (като ETF-те), цената няма да се задържи дълго на тези равнища. Друг забавен фактор, който вещае краткосрочна промяна на цената, е позицията на американските и задграничните търговски банки на COMEX, която CFTC (Commodity Futures Trading Commission) разгласява всеки първи вторник на месеца.
Рисковете
Странно или не, става известно, че банките доста постоянно " уцелват " какво ще бъде ценово придвижване. Те са най-къси, когато цената на метала е в своя пик (съответно спекулантите са рисково дълги), и са най-дълги, когато цената доближи дъно (графика 6). От отчета на CFTC излиза наяве, че банките са добавили чисто 150 тона злато къси позиции, като към сегашния миг може да се допусна, че са се нараснали поради придвижването на цената на метала.
Ако би трябвало да обобщим, главен риск за цена на златото най-малко до идната среща на Федералния запас през септември са рисково дългите позиции на спекулантите на COMEX. Ако те не бъдат подкрепени от останалите сегменти на пазара, може да станем очевидци на къса промяна. Именно по тази причина дейностите на борсово търгуваните фондове в идните седмици ще бъдат изключително забавни. Ако те още веднъж стартират чисто да натрупат злато, това може да се окаже нова стъпка нагоре за цената на златото.
За да го ограничи, централната банка би трябвало да увеличи главния лихвен %, което може да докара до криза
20 фев 2017
Благородният метал продължава да изненадва прелестно от началото на годината
22 фев 2016
Възходът на златото продължи и през миналата седмица, откакто в сряда (16.08) бяха оповестени минути от срещата на Федералния запас през юли. Накратко от обявата излиза наяве, че забавянето в темпа на инфлация в Съединени американски щати (сериозно) безпокои ръководителя на Фед Джанет Йелън и нейните сътрудници. Това в допълнение обтегна обстановката след в действителност разочароващите данни за инфлацията през юли, оповестени при започване на месеца. От позиция на пазара това значи, че Фед се отдалечава от още едно покачване на лихвите тази година и желанието да стартира стратегия за " нормализиране " на салдото си.
В резултат на това спот цената на златото за пръв път мина психическата граница над 1300 $ за тройунция тази година, въпреки и седмицата да завърши на равнища от 1283 $ за тройунция. Очакванията за ново покачване на лихвата през декември се сринаха от 50% на 37% за малко повече от месец. Половината от спада се дължи на новините от последните няколко дни (графика 1). Ентусиазмът при златото може и да се завърнал в последните седмици, само че обзор на главните опасности пред по-нататъшен напредък на цената в кратковременен проект (поне до идващото съвещание на Фед през септември) не е непотребен.
Позициите на пазара
Нека разгледаме позициите на главните пазарни участници. При борсово търгуваните фондове, инвестиращи във физическо злато, е налице чист отлив на злато (графика 2). Промяната при европейските ETF-и е незначителна.
От друга страна, съвсем целият отлив от почти 60 тона злато към края на юли се дължи на GLD (най-големият ETF на пазара). Златото в ETF-те демонстрира желанието на огромните вложители да имат експозиция към метала и обрисува фундаменталните равнища на цената на златото. Имайки поради възхода на цената в последния месец, отливът на злато от GLD е чудноват. Това значи, че ценовото придвижване се дължи на различен сегмент от пазара. Тоест има други пазарни участници с радикално друг прочит на икономическата обстановка. До огромна степен скокът в цената на метала от средата на юли се дължи на покриване на рисково късите позиции (графика 4) на спекулантите на COMEX пазара (в подтекста на 2017 г.). Спекулантите на COMEX са едни от най-зависимите от политиката на Федералния запас участници в пазара. Когато през юни Фед разгласи, че ще стартира стратегия по " нормализиране " на салдото си, спекулантите разпродадоха над 400 тона злато в границите на към месец от 15 юни до 18 юли.
Съответно цената на златото стигна равнища от 1210 $ за тройунция. След като стана ясно, че фундаментът не поддържа спекулантите, те нямаха различен избор, с изключение на да покрият тези 400 тона къси позиции. На процедура от средата на юли до 15 август спекулантите са купили близо 380 тона злато в COMEX договори (графика 5). Ако съдим по ценовото придвижване през последните няколко дни, най-вероятно цифрата ще бъде над 400 тона в края на тази седмица. Това не значи, че спекулантите са към този момент на другия полюс, т.е. от рисково къси към този момент са рисково дълги (отново в подтекста на 2017 г.), и в случай че не забележим поддръжка от останалите сегменти на пазара (като ETF-те), цената няма да се задържи дълго на тези равнища. Друг забавен фактор, който вещае краткосрочна промяна на цената, е позицията на американските и задграничните търговски банки на COMEX, която CFTC (Commodity Futures Trading Commission) разгласява всеки първи вторник на месеца.
Рисковете
Странно или не, става известно, че банките доста постоянно " уцелват " какво ще бъде ценово придвижване. Те са най-къси, когато цената на метала е в своя пик (съответно спекулантите са рисково дълги), и са най-дълги, когато цената доближи дъно (графика 6). От отчета на CFTC излиза наяве, че банките са добавили чисто 150 тона злато къси позиции, като към сегашния миг може да се допусна, че са се нараснали поради придвижването на цената на метала.
Ако би трябвало да обобщим, главен риск за цена на златото най-малко до идната среща на Федералния запас през септември са рисково дългите позиции на спекулантите на COMEX. Ако те не бъдат подкрепени от останалите сегменти на пазара, може да станем очевидци на къса промяна. Именно по тази причина дейностите на борсово търгуваните фондове в идните седмици ще бъдат изключително забавни. Ако те още веднъж стартират чисто да натрупат злато, това може да се окаже нова стъпка нагоре за цената на златото.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ