Условията по държавния дълг продължават да се влошават
На бюджета му трябват пари непременно, с цел да финансира разноските си. Това е една от вероятните аргументи страната да продължи да пласира кратковременен дълг при непрекъснато влошаващи се параметри.
На 10 октомври 2022 година Министерството на финансите преотвори емисия държавни скъпи бумаги (ДЦК) с автентичен матуритет от 10,5-години, деноминирана в лв., с падеж 27.07.2026 година. Това значи, че цената, че доходността, която вложителите са поискали, с цел да купят книжата е за период до падежа от 3 години и 10 месеца.
На извършения аукцион бяха пласирани ДЦК за 200 млн. лева съвкупна номинална стойност при среднопретеглена годишна рентабилност в размер на 4,47 %. При предното преотваряне на същата емисия облигации преди седмица среднопретеглената рентабилност бе 4.01 %. Това е утежняване с 0.46 процентни пункта или с над 10% единствено за седем дни. Нищо чудно при идващото преотваряне доходността към този момент да надскочи 4.5% годишно.
Вярно, че при рентабилност от 4.01% държавното управление съумя да пласира малко повече от половината облигации, а в този момент покритието 1.15 пъти над оферти номинал от 200 млн. лв.. Но това не значи, че реализирана на последния аукцион рентабилност от 4.47% е лимит. Нищо чудно при идващото преотваряне доходността към този момент да надскочи 4.5% годишно.
Аргумент в интерес на тази прогноза е влошаващата се оценка за стабилността на българския фиск, който се показва в възходящия спред на българските ДЦК и аналогичните Германски бундесбонове . Преди седмица той бе 221 базисни точки, а в този момент е 263 базисни точки.
И с цел да няма подозрение какъв брой бързо се утежнява обстановката, ще при помним, че при преотварянето на същата тази емисия преди месец - на 19 септември, реализирана междинна годишна рентабилност бе едвам 3.01, поръчките покриваха 1.51 пъти предлагания номинал, а спредът с немските ДЦК бе едвам 147 базисни точки. Тогава всички тези " едвам " ни се костваха прекалено много, само че в този момент наподобяват като мъчно изпълним идеал.
Редно е да се каже, че цялата сегашна влошаваща се обстановка породи с помощта на административните и законови бюджетни решения на последното постоянно държавно управление и подкрепящото го болшинство. И доказателство за това са точно растящите спредове с немските ДЦК. Ситуацията най-вероятно ще продължи да се утежнява, само че политиката на служебното държавно управление за взимане на дълг е вярно, тъй като поради огромния риск да няма постоянен кабинет и нов или обновен бюджет, с който да влезем в 2023-а, на страната и би трябвало забележителен фискален запас, с който да посрещне всички законово вменени й и възможни изключително зародили разноски.
Това е цената, която би трябвало да платим за безотговорното от фискална позиция държание на последното постоянно държавно управление.
На 10 октомври 2022 година Министерството на финансите преотвори емисия държавни скъпи бумаги (ДЦК) с автентичен матуритет от 10,5-години, деноминирана в лв., с падеж 27.07.2026 година. Това значи, че цената, че доходността, която вложителите са поискали, с цел да купят книжата е за период до падежа от 3 години и 10 месеца.
На извършения аукцион бяха пласирани ДЦК за 200 млн. лева съвкупна номинална стойност при среднопретеглена годишна рентабилност в размер на 4,47 %. При предното преотваряне на същата емисия облигации преди седмица среднопретеглената рентабилност бе 4.01 %. Това е утежняване с 0.46 процентни пункта или с над 10% единствено за седем дни. Нищо чудно при идващото преотваряне доходността към този момент да надскочи 4.5% годишно.
Вярно, че при рентабилност от 4.01% държавното управление съумя да пласира малко повече от половината облигации, а в този момент покритието 1.15 пъти над оферти номинал от 200 млн. лв.. Но това не значи, че реализирана на последния аукцион рентабилност от 4.47% е лимит. Нищо чудно при идващото преотваряне доходността към този момент да надскочи 4.5% годишно.
Аргумент в интерес на тази прогноза е влошаващата се оценка за стабилността на българския фиск, който се показва в възходящия спред на българските ДЦК и аналогичните Германски бундесбонове . Преди седмица той бе 221 базисни точки, а в този момент е 263 базисни точки.
И с цел да няма подозрение какъв брой бързо се утежнява обстановката, ще при помним, че при преотварянето на същата тази емисия преди месец - на 19 септември, реализирана междинна годишна рентабилност бе едвам 3.01, поръчките покриваха 1.51 пъти предлагания номинал, а спредът с немските ДЦК бе едвам 147 базисни точки. Тогава всички тези " едвам " ни се костваха прекалено много, само че в този момент наподобяват като мъчно изпълним идеал.
Редно е да се каже, че цялата сегашна влошаваща се обстановка породи с помощта на административните и законови бюджетни решения на последното постоянно държавно управление и подкрепящото го болшинство. И доказателство за това са точно растящите спредове с немските ДЦК. Ситуацията най-вероятно ще продължи да се утежнява, само че политиката на служебното държавно управление за взимане на дълг е вярно, тъй като поради огромния риск да няма постоянен кабинет и нов или обновен бюджет, с който да влезем в 2023-а, на страната и би трябвало забележителен фискален запас, с който да посрещне всички законово вменени й и възможни изключително зародили разноски.
Това е цената, която би трябвало да платим за безотговорното от фискална позиция държание на последното постоянно държавно управление.
Източник: news.bg
КОМЕНТАРИ