Мечият пазар, когато идва, ще бъде особено болезнен. Това е

Мечият пазар, когато идва, ще бъде изключително мъчителен. Това е по този начин, тъй като от ден на ден вложители, които се пробват да таймират пазара, чакат отдръпване, което да употребяват за покупка на активи. Това е издайнически знак за възходящо „ обилие “ на пазара, което е мечи от противоположна позиция.Причината, заради която пазарните таймери са станали толкоз доста, е, че всяко от отдръпванията на пазара през последната година се оказа плитко, което ги накара да заключат, че отдръпванията би трябвало да се третират като благоприятни условия за покупка.В резултат на това „ Стената на паниките “, по която бичите пазари обичат да се изкачват, става все по-слаба. Това от своя страна допуска, че възобновяване на тази стена - т.е. убеждаването на пазарните таймери, че всеки спад не е безусловно опция за покупка - ще изисква бездънен и мъчителен спад на пазара, съгласно Марк Хулберт, колумнист във финансовото издание MarketWatch.com.Това възходящо обилие е илюстрирано в съпътстващата диаграма, която нанася междинното целесъобразно равнище на експозиция на акции измежду подмножество от няколко дузини краткосрочни таймери на фондовия пазар.  Забележете наклонността на все по-високи и по-високи дъна. Преди година, да вземем за пример, знакът нагоре падна до минус 15%. По време на спада на пазара през юли-август, за разлика от това, HSNSI в никакъв случай не падаше под плюс 12%. При отдръпването през септември най-ниското равнище беше 32%, а при последния спад най-ниското равнище на HSNSI беше 52%.Учебническата илюстрация за какво този модел е рисков идва от върха на „ дот-ком “ балона при започване на 2000 година Това несъмнено беше интервал на ирационално обилие, може би си спомняте, подхранван от невероятния растеж на фондовия пазар в края на 90-те години, в който всяко оттегляне в действителност беше опция за покупка. Така че, когато пазарът доближи връх през март 2000 година, множеството пазарни таймери бяха уверени, че този спад ще бъде още един превъзходен мотив да усилят своя дял в капитала. Невероятно, само че в миг, когато пазарът се е намалил с 10% от най-високото си равнище за всички времена, междинното целесъобразно равнище на експозиция на акции измежду пазарните таймери, фокусирани върху Nasdaq беше по-високо, в сравнение с беше на този връх. Това беше ирационално обилие.Този разбор не ни споделя по кое време пазарът ще доближи върха – единствено показва, че този риск е извънредно висок. Анализът на противоположното се бори тази година, както доста от вас безспорно знаят. По-често тази година (всъщност 63% от времето) HSHSI е бил в защрихованата област в горната част на диаграмата, която се употребява за показване на несъразмерен оптимизъм. И въпреки всичко като цяло тази година фондовият пазар се увеличи мощно.Въпреки това знаем, че фондовият пазар няма да продължи да се повишава постоянно. Противоположният разбор допуска, че върха може да се случи когато и да е и че когато се случи, спадът може да бъде изключително бездънен и мъчителен.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.