Биткойн vs Злато
Един от най-интересните парадокси на днешните пазари е, че биткойн и злато все по-често се появяват в едно и също изречение, само че съвсем постоянно с неверна логичност. Обикновено сравнението е незадълбочено: златото е " остарялото леговище ", биткойн е " новото ", златото е устойчиво, биткойн е волатилен. Това обаче пропуща същината.
Истинското съпоставяне не е в дневната цена или в шума към върховете, а в структурата на предлагането, ролята в световната финансова система и метода, по който пазарът прави оценка риск и доверие . Именно там биткойн стартира да наподобява не просто като " младото злато ", а като актив, който към момента е трагично дребен по отношение на функционалността, която евентуално извършва.
Да стартираме със златото, тъй като то е базовата мярка. Общата стойност на златото, добито в човешката история, се прави оценка на над 12-13 трилиона $ при настоящите цени, които към този момент са на исторически върхове. Това включва всичко - бижута, капиталово злато, запаси на централни банки, индустриално потребление. Но основното не е безспорната стойност, а кой държи златото и за какво . Огромна част от него е заключена в трезори на централни банки, в национални запаси и в дълготрайни частни портфейли. То не е " актив за търгуване ", а актив за доверие. Купува се, когато системата се клати, и се държи, когато всичко друго наподобява нестабилно.
Точно тук се появява първият значим паралел с биткойн. И двата актива са нечии отговорности към никого . Няма емитент, който да дава обещание заплащане. Няма риск от банкрут на компания или страна. Разликата е, че златото има хилядолетна история, а биткойн - малко над десетилетие. Но историята сама по себе си не е капитализация. Историята е доверие, а доверието се купува последователно, посредством повторяемо държание в рецесии.
Цените на златото и среброто скочиха внезапно след опасността от нови мита
Благородните метали се смятат за по-безопасни активи за държане във времена на неустановеност
Златото към този момент е потвърдило ролята си. То е скъпо не тъй като има висока рентабилност, а тъй като е опция на фиатните пари . Когато действителните лихви са негативни, когато държавният дълг пораства по-бързо от стопанските системи, когато геополитиката влиза в режим на фрагментация, златото става " тихият победител ". И тъкмо това виждаме през днешния ден - рекордни цени, солидно търсене от централни банки, изключително от развиващия се свят, който последователно понижава зависимостта си от $.
Биткойн обаче играе същата игра, само че на доста по-ранен стадий. И тук идва основният въпрос: в случай че биткойн извършва даже част от ролята на златото, какъв брой " огромен " би трябвало да бъде? При капитализация от порядъка на 1.3-1.6 трилиона $, биткойн е към една десета от златото. Това значи, че пазарът имплицитно споделя: " биткойн може би е авариен актив, само че единствено в доста стеснен мащаб ". Това е оценка, не факт. И тъкмо тук има евентуално напрежение сред цена и функционалност.
Източник:
Разликата в предлагането сред двата актива е фундаментална. Златото има муден, само че отворен ритъм на нарастване. Всяка година се прибавят към 1.5-2% към наличното количество. Това не е инфлация в класическия смисъл, само че е разреждане. Биткойн, въпреки това, има строго закрепен краен размер и намаляващ ритъм на ново предложение. След всяко " наполовиняване " натискът от ново произвеждане става все по-малък. Това значи, че в дълготраен проект биткойн е по-дефицитен от златото , най-малко във връзка с предвидимостта.
Но дефицитът самичък по себе си не прави актив за трилиони. Това, което прави златото толкоз огромно, е ролята му в системата. Централните банки не купуват злато, тъй като чакат бърза облага. Те го купуват като застраховка против политически и валутен риск. Ако допуснем, че даже дребна част от тази логичност стартира да се ползва към биткойн - не на следващия ден, не всеобщо, а последователно - тогава сегашната му капитализация стартира да наподобява не като връх, а като ранна фаза.
Тук е значимо да сме почтени. Биткойн не е злато. Той няма физическо наличие, не е признат от централните банки в всеобщ мащаб и е подложен на регулаторни и софтуерни опасности. Но златото също не е без риск - то е мъчно портативно, предстои на конфискации в историята, а пазарът му е мощно съсредоточен в трезори и медиатори. Разликата е, че златото е " остарелият риск ", с който системата е привикнала, а биткойн е " новият риск ", който още не е изцяло оценен.
Интересното е, че когато златото е на върхове, логиката подсказва, че пазарът към този момент заплаща висока награда за сигурност. Биткойн, макар растежите си, към момента се търгува с голяма награда за риск. Това се вижда в волатилността, в метода, по който реагира на макро вести, и в обстоятелството, че към момента се възприема като " рисков актив " в доста портфейли. Но в случай че биткойн е рисков актив, за какво от ден на ден се държи дълготрайно? Защо все по-голяма част от предлагането не реагира на краткосрочни спадове? Този дисонанс сред държание и етикет е основен.
Сравнението със златото става още по-интересно, когато погледнем евентуалните сюжети. Ако биткойн доближи една четвърт от капитализацията на златото, това значи пазар от 3-4 трилиона $. При дейно предложение от към 15-16 млн. монети това би означавало цени, които през днешния ден наподобяват " немислими ", само че които математически не изискват химера, а единствено отчасти припознаване на ролята на авариен актив. Това не е прогноза, а рамка: какъв брой капитал би трябвало да се пренасочи, с цел да се случи сходно нещо? Отговорът е: доста по-малко, в сравнение с хората си мислят, тъй като биткойн пазарът е дребен по отношение на световния баланс на активите.
В същото време златото има таван, който не е фиктивен, само че е функционален. То към този момент е в съвсем всички аварийни портфейли, които го желаят. Новите купувачи са или спекулативни, или тактически. Биткойн към момента е в развой на " разкриване " - не по цена, а по еднаквост. Това прави сравнението асиметрично: златото е зрял актив, биткойн е актив в развой на институционално израстване.
Най-важното е, че двата актива не са наложително съперници. Те могат да съществуват редом, като разнообразни пластове на отбрана. Златото е отбрана против систематични провали в бездънен смисъл - разпад на валути, дълготрайна инфлация, геополитическа фрагментация. Биткойн е отбрана против паричен произвол, финансов надзор и цифрова неустановеност . В свят, който става все по-дигитален, тази разлика може да се окаже решаваща.
Именно по тази причина сравнението " биткойн против злато " е неправилно, в случай че се търси победител. По-правилният въпрос е: какъв брой място има биткойн в свят, в който златото към този момент е на върхове? Ако отговорът е " никакво ", тогава биткойн в действителност е безценен. Ако отговорът е " малко ", тогава сегашната му капитализация може да е обективна. Но в случай че отговорът е " значимо, само че не преобладаващо ", тогава биткойн към момента наподобява дребен по отношение на функционалността, която последователно стартира да извършва.
Прогноза: Биткойн ще доближи 130 000 $ през 2026 година
Една крипто равносметка и за турболентната 2025-а
В последна сметка златото ни демонстрира по какъв начин наподобява актив, който към този момент е спечелил доверието на света. Биткойн ни демонстрира по какъв начин наподобява актив, който към момента се бори за това доверие. Разликата в капитализацията сред тях не е просто разлика в цена - тя е разлика във времето. И в случай че историята на финансовите пазари ни е научила на нещо, то е, че когато нов актив стартира да се държи като запас, пазарът рядко го прави оценка " тъкмо " от първия път.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Истинското съпоставяне не е в дневната цена или в шума към върховете, а в структурата на предлагането, ролята в световната финансова система и метода, по който пазарът прави оценка риск и доверие . Именно там биткойн стартира да наподобява не просто като " младото злато ", а като актив, който към момента е трагично дребен по отношение на функционалността, която евентуално извършва.
Да стартираме със златото, тъй като то е базовата мярка. Общата стойност на златото, добито в човешката история, се прави оценка на над 12-13 трилиона $ при настоящите цени, които към този момент са на исторически върхове. Това включва всичко - бижута, капиталово злато, запаси на централни банки, индустриално потребление. Но основното не е безспорната стойност, а кой държи златото и за какво . Огромна част от него е заключена в трезори на централни банки, в национални запаси и в дълготрайни частни портфейли. То не е " актив за търгуване ", а актив за доверие. Купува се, когато системата се клати, и се държи, когато всичко друго наподобява нестабилно.
Точно тук се появява първият значим паралел с биткойн. И двата актива са нечии отговорности към никого . Няма емитент, който да дава обещание заплащане. Няма риск от банкрут на компания или страна. Разликата е, че златото има хилядолетна история, а биткойн - малко над десетилетие. Но историята сама по себе си не е капитализация. Историята е доверие, а доверието се купува последователно, посредством повторяемо държание в рецесии.
Цените на златото и среброто скочиха внезапно след опасността от нови мита
Благородните метали се смятат за по-безопасни активи за държане във времена на неустановеност
Златото към този момент е потвърдило ролята си. То е скъпо не тъй като има висока рентабилност, а тъй като е опция на фиатните пари . Когато действителните лихви са негативни, когато държавният дълг пораства по-бързо от стопанските системи, когато геополитиката влиза в режим на фрагментация, златото става " тихият победител ". И тъкмо това виждаме през днешния ден - рекордни цени, солидно търсене от централни банки, изключително от развиващия се свят, който последователно понижава зависимостта си от $.
Биткойн обаче играе същата игра, само че на доста по-ранен стадий. И тук идва основният въпрос: в случай че биткойн извършва даже част от ролята на златото, какъв брой " огромен " би трябвало да бъде? При капитализация от порядъка на 1.3-1.6 трилиона $, биткойн е към една десета от златото. Това значи, че пазарът имплицитно споделя: " биткойн може би е авариен актив, само че единствено в доста стеснен мащаб ". Това е оценка, не факт. И тъкмо тук има евентуално напрежение сред цена и функционалност.
Източник:
Разликата в предлагането сред двата актива е фундаментална. Златото има муден, само че отворен ритъм на нарастване. Всяка година се прибавят към 1.5-2% към наличното количество. Това не е инфлация в класическия смисъл, само че е разреждане. Биткойн, въпреки това, има строго закрепен краен размер и намаляващ ритъм на ново предложение. След всяко " наполовиняване " натискът от ново произвеждане става все по-малък. Това значи, че в дълготраен проект биткойн е по-дефицитен от златото , най-малко във връзка с предвидимостта.
Но дефицитът самичък по себе си не прави актив за трилиони. Това, което прави златото толкоз огромно, е ролята му в системата. Централните банки не купуват злато, тъй като чакат бърза облага. Те го купуват като застраховка против политически и валутен риск. Ако допуснем, че даже дребна част от тази логичност стартира да се ползва към биткойн - не на следващия ден, не всеобщо, а последователно - тогава сегашната му капитализация стартира да наподобява не като връх, а като ранна фаза.
Тук е значимо да сме почтени. Биткойн не е злато. Той няма физическо наличие, не е признат от централните банки в всеобщ мащаб и е подложен на регулаторни и софтуерни опасности. Но златото също не е без риск - то е мъчно портативно, предстои на конфискации в историята, а пазарът му е мощно съсредоточен в трезори и медиатори. Разликата е, че златото е " остарелият риск ", с който системата е привикнала, а биткойн е " новият риск ", който още не е изцяло оценен.
Интересното е, че когато златото е на върхове, логиката подсказва, че пазарът към този момент заплаща висока награда за сигурност. Биткойн, макар растежите си, към момента се търгува с голяма награда за риск. Това се вижда в волатилността, в метода, по който реагира на макро вести, и в обстоятелството, че към момента се възприема като " рисков актив " в доста портфейли. Но в случай че биткойн е рисков актив, за какво от ден на ден се държи дълготрайно? Защо все по-голяма част от предлагането не реагира на краткосрочни спадове? Този дисонанс сред държание и етикет е основен.
Сравнението със златото става още по-интересно, когато погледнем евентуалните сюжети. Ако биткойн доближи една четвърт от капитализацията на златото, това значи пазар от 3-4 трилиона $. При дейно предложение от към 15-16 млн. монети това би означавало цени, които през днешния ден наподобяват " немислими ", само че които математически не изискват химера, а единствено отчасти припознаване на ролята на авариен актив. Това не е прогноза, а рамка: какъв брой капитал би трябвало да се пренасочи, с цел да се случи сходно нещо? Отговорът е: доста по-малко, в сравнение с хората си мислят, тъй като биткойн пазарът е дребен по отношение на световния баланс на активите.
В същото време златото има таван, който не е фиктивен, само че е функционален. То към този момент е в съвсем всички аварийни портфейли, които го желаят. Новите купувачи са или спекулативни, или тактически. Биткойн към момента е в развой на " разкриване " - не по цена, а по еднаквост. Това прави сравнението асиметрично: златото е зрял актив, биткойн е актив в развой на институционално израстване.
Най-важното е, че двата актива не са наложително съперници. Те могат да съществуват редом, като разнообразни пластове на отбрана. Златото е отбрана против систематични провали в бездънен смисъл - разпад на валути, дълготрайна инфлация, геополитическа фрагментация. Биткойн е отбрана против паричен произвол, финансов надзор и цифрова неустановеност . В свят, който става все по-дигитален, тази разлика може да се окаже решаваща.
Именно по тази причина сравнението " биткойн против злато " е неправилно, в случай че се търси победител. По-правилният въпрос е: какъв брой място има биткойн в свят, в който златото към този момент е на върхове? Ако отговорът е " никакво ", тогава биткойн в действителност е безценен. Ако отговорът е " малко ", тогава сегашната му капитализация може да е обективна. Но в случай че отговорът е " значимо, само че не преобладаващо ", тогава биткойн към момента наподобява дребен по отношение на функционалността, която последователно стартира да извършва.
Прогноза: Биткойн ще доближи 130 000 $ през 2026 година
Една крипто равносметка и за турболентната 2025-а
В последна сметка златото ни демонстрира по какъв начин наподобява актив, който към този момент е спечелил доверието на света. Биткойн ни демонстрира по какъв начин наподобява актив, който към момента се бори за това доверие. Разликата в капитализацията сред тях не е просто разлика в цена - тя е разлика във времето. И в случай че историята на финансовите пазари ни е научила на нещо, то е, че когато нов актив стартира да се държи като запас, пазарът рядко го прави оценка " тъкмо " от първия път.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ