Когато лихвените проценти се покачат, компаниите започват да харчат по-малко

Когато лихвените проценти се повишат, фирмите стартират да харчат по-малко за нови здания и съоръжение, написа Вarrons.В края на краищата, с цел да си коства да се направи, един план би трябвало да възвърне повече от разноските за финансирането му. Тъй като финансовите разноски постоянно се финансират с дълг, лихвеният % или минималната възвръщаемост за финансовите разноски би трябвало да се повишава и понижава с лихвения %. В учебниците по паричната политика това е сериозна стъпка за превръщането на повишението на лихвените проценти в по-бавна активност.Реалните стопански системи обаче не постоянно дават отговор на тази доктрина. Пазарните лихвени проценти не постоянно следват Федералния запас. Друг, може би още по-сериозен проблем е, че измененията в лихвените проценти може да нямат огромно значение за финансовите разноски.Едно ново изследване поражда нови подозрения за това каква роля играят лихвените проценти в бизнес вложенията. За да изяснят връзката интерес-инвестиция, Нилс Гормсен и Килиан Хубер – професори в Бизнес учебното заведение Буут на Чикагския университет – направиха нещо извънредно за икономистите. Вместо да разчитат на икономическата доктрина, те слушаха какво споделят самите компании. По-конкретно, те прегледаха стенограмите на хиляди диалози за облаги с анализатори и означиха всяко споменаване на % на трудностите или нужната възвръщаемост на нови финансови планове.Това, което откриха, беше, че цитираните проценти на трудности са непрекъснато много високи - нормално в диапазона 15-20%, а постоянно и по-високи. Те също нямат връзка с настоящите лихвени проценти. Лихвеният % по федералните фондове падна от 5,25% в средата на 2007 година до нула до края на 2008 година и остана там до 2015 година Но в никакъв случай не бихте го познали от лихвите с трудности, докладвани на анализаторите. Изискваната възвръщаемост на нови планове беше внезапно нараснала през 2008-2011 година до момента в който процентът на Фед към този момент беше нулев и остана над равнището от средата на 2000-те години до 2015 година Същата липса на връзка сред лихвените проценти и капиталовите разноски се открива при равнище на обособените компании, което допуска, по думите на Гормсен и Хубер, че „ флуктуациите във финансовата цена на капитала са значително без значение за бизнес вложенията. “Въпреки че тази картина предлага поразително отменяне на стандартния мироглед за лихвените проценти и капиталовите разноски, тя е в сходство с други проучвания за това по какъв начин мениджърите вземат капиталови решения. Те нормално откриват, че измененията в лихвения % играят дребна или никаква роля в финансовите разноски.Ако компаниите не гледат лихвените проценти, когато вземат капиталови решения, тогава какво гледат? Очевидният отговор е търсенето. В края на краищата ниските лихвени проценти не са огромен тласък за увеличение на потенциала, в случай че съществуващият потенциал не се употребява. На процедура бизнес вложенията наподобява зависят доста повече от растежа на търсенето, в сравнение с от цената на капитала.