Колко далеч ще стигне Илон Мъск, за да спаси Twitter за сметка на Tesla?
Каквото и да мислите за Twitter, мъчно е да гледате по какъв начин Илон Мъск унищожава жива компания, с цел да я „ избави “. Така стартира коментарът на Вики Браян, изпълнителен шеф на компанията за разбор на вложения в облигации Bond-Angle в Insider. Социалната платформа надалеч не беше идеална, преди Мъск да поеме ръководството, само че се бореше с естествени финансови усложнения, отбелязва Браян. Това се промени за една нощ, откакто Мъск пое ръководството. Той уволни висшето управление на Twitter, в профил членове на борда на шефовете, а голяма част от чиновниците бяха съкратени или напуснаха, откакто отхвърлиха „ хардкор “ ултиматума на Мъск. „ Останалият екип се пробва да защищити към този момент скърцащата инфраструктура на Twitter от строшаване “, написа анализаторът. Тревожен брой рекламодатели напущат Twitter след растежа на речта на омразата и на дезинформацията в платформата. Междувременно ad hoc концепциите на Мъск за увеличение на приходите към този момент имат противоположен резултат или са считани за прекомерно рисковани. Всички тези бизнес проблеми идват, откакто Мъск изгори паричните средства на Twitter по време на придобиването му, написа Браян. “Над 20 години проучвам по какъв начин фирмите изпадат във финансово усложнение и по-късно излизат от него, само че в никакъв случай не съм виждала ново управление да унищожава компания толкоз бързо, колкото го прави Мъск ”, разяснява авторката в Insider. По думите ѝ в този момент поражда въпросът по какъв начин в действителност Мъск поддържа новата си облага на повърхността? “След като следих Илон Мъск в деяние в продължение на години, допускам, че има една притеснителна алтернатива, която той може да преследва: източването на пари от Tesla, единствената печеливша компания на Мъск ”, написа анализаторът. “Точно в миг, в който сериозната конкуренция понижава нейното владичество, това би трябвало да тревожи вложителите на Tesla. И като се има поради неговата фикс идея по Twitter, те може да се запитат: Колко надалеч ще стигне Илон, с цел да избави Twitter за сметка на Tesla? ” Как Мъск може да употребява Tesla, с цел да се опита да избави Twitter Вики Браян показва, че Мъск е финансирал договорката за Twitter главно посредством продажба на огромна част от акциите си в Tesla и големи заеми. Тази тактика оставя платформата с дребна, в случай че въобще има такава, ликвидност за финансиране на нейното възобновяване. Twitter употребява 42 милиарда $, събрани от договорката, с цел да изкупи назад и изтегли акциите си, а каквото и да е останало от 6-те милиарда $ в брой, регистрирани в края на юни, беше употребявано за изкупуване на съществуващите облигации на компанията за 5,29 милиарда $. “Добавете и новия безценен дълг от 13 милиарда $ и годишните лихвени разноски от към 1,29 милиарда $, с които изкупуването с ливъридж на Мъск натовари компанията ”, разяснява авторката, съгласно която Twitter е на път да мине надълбоко на алено. Между изплащането на компенсации на хиляди уволнени чиновници и наемането на нови, плюс възходящите разноски за съпътстващи вреди, които Мъск основава, Twitter евентуално ще гълтам обилни средства известно време, до момента в който се пробва да се възвърне и да спре тревожното приключване на жизненоважни рекламни доходи. За страдание, Мъск изгори мостове с разумните сътрудници, които биха могли да спрат възходящия ликвиден напън на Twitter. Банкерите на Мъск, да вземем за пример, надали ще се интересуват от заемането на още пари на Twitter. Те към този момент са изправени пред загуби от над 500 милиона $ по заемите, които уредиха през април. Причината е скокът на лихвите, както и влошените финансови вероятности на Twitter, които убиха пазарната прелест на препоръчаните облигации, планувани за финансиране на договорката. И с дълга, употребен за финансиране на договорката, оценен единствено на 50 до 60 цента за $, вложителите, помогнали на Илон да купи Twitter, към този момент са понесли съществени загуби. Това е доста неприятна вест за останалите съакционери на Мъск, които, както той даже призна, " явно " са платили прекалено много.
Мъск, несъмнено, може да продаде повече от скъпия си дял в Tesla, с цел да продължи да финансира компанията. Наскоро той продаде още акции на стойност 4 милиарда $, посредством които твърди, че ще помогне за спасяването на Twitter. Това може да е правилно, само че евентуално той също е понесъл загуби поради персоналният си маржин заем, защото акциите на Tesla паднаха с 49% след последният доклад на компанията на 31 март. Това оставя Мъск, който заплати 44 милиарда $ за най-скъпата импулсна покупка в миналото, с по-малко благоприятни условия за поддържане на Twitter на повърхността. Затова има огромен късмет той да се обърне към Tesla, отбелязва анализаторът.
Повторение на остарял модел
Мъск и преди е употребявал другите си компании, с цел да поддържа нови инициативи, постоянно с дребна видимост за това по какъв начин се движат паричните потоци.
Когато Tesla изпитваше компликации през 2009 година, Мъск взе назаем 20 милиона $ от SpaceX, с цел да поддържа автомобилния производител. SolarCity, компанията за слънчеви панели, учредена от двама братовчеди на Мъск, в която той имаше забележителен дял, също получи поддръжка от компаниите на Мъск, преди Tesla най-сетне да се намеси, с цел да купи съвсем банкрутиралата компания през 2016 година, поглъщайки нейните към 3 милиарда $ дълг. През 2018 година вложителите на SpaceX подвигнаха паника, откакто бяха употребявани средства за подкрепяне на транспортния тунел, изграждан от неговия стартъп The Boring Company. SpaceX в последна сметка получи 6% дял в Boring Company в подмяна. Към днешна дата другите компании на Мъск рутинно вършат бизнес между тях. Всичко е в фамилията, което Мъск изцяло управлява. Той също по този начин сътвори " X Holdings " - холдингова компания, която употребява, с цел да купи Twitter. Мъск към този момент показа концепцията си за „ X, приложението за всичко “, комбиниращо обществена медия, заплащания, вести, поръчка на храна и други Посредством тази необятна визия за всеобхватно приложение, той може да насочи Tesla да „ влага “ в Twitter, с цел да получи достъп до милиарди от нейните пари и запаси. Ако това се случи, вложителите на Tesla може да не знаят с какъв брой тъкмо средства се поддържа Twitter. За разлика от поглъщането на SolarCity от Tesla през 2016 година, което беше направено с рационална бистрота, Tesla сътвори фабриката си в Шанхай през 2019 година като дъщерно сдружение с доста лимитирана видимост - вложителите на Tesla получават единствено частична фотография на приноса на китайския бизнес към цялата компания, написа Браян. Tesla съумя да употребява това, с цел да прикрие обстоятелството, че нейните интервенции в Китай генерират множеството, в случай че не и всички общи облаги и паричен поток на компанията, като в същото време способстват за по-малко от 30% от общите доходи – което значи, че интервенциите на Tesla в Съединени американски щати към момента са значително нерентабилни след 18 години. Tesla може да сътвори сходно сдружение със специфична цел, или SPE, да вземем за пример, с цел да влага в Twitter. Източването на пари за поддръжка на Twitter е спорна тактика, само че няма да утежни доста финансовото ѝ положение. Бъдещият разцвет на Tesla обаче е по-малко сигурен В последна сметка следенето на парите на Tesla към този момент е мъчно. Приблизително една трета от 20 милиарда $ в брой на Tesla (към 30 септември) се държат в чужбина, най-вече в Китай. По-голямата част от оставащия баланс може да бъде проследен до повече от 12 милиарда $, набрани от продажбата на акции от 2020 година насам, плюс близо 4,7 милиарда $, събрани от дотации за енергийни заеми. Операциите на Tesla едвам започнаха да генерират обилни парични средства през миналата година – макар че огромна част от тях, по моя оценка, идват от дотации и изобретателни счетоводни корекции като погашение на заплати и бонуси в акции вместо в брой, написа Вики Браян. Въпреки че източването на пари за поддръжка на Twitter е спорна тактика, това няма да утежни доста финансовото положение на Tesla - най-малко в кратковременен проект. В момента Tesla има доста дребен дълг и компанията неотдавна получи рейтинг за кредитно качество от капиталов клас от S&P Global. „ Съотношението дълг към EBITDA на компанията, индикация за това какъв брой добре паричните доходи могат да поддържат дълга на ѝ и основна мярка за финансова непоклатимост – е единствено 0,4 пъти въз основа на моята оценка за 2022 година за 18,7 милиарда $ EBITDA “, отбелязва анализаторът. Мъск би могъл да накара Tesla да заеме от 10 милиарда до 20 милиарда $, да вземем за пример, и отново да усили това съответствие надлежно до 0,9 пъти или 1,4 пъти. Това към момента е в рамките на капиталовия рейтинг. Положението на Tesla може да се утежни, несъмнено. Но даже в случай че EBITDA на Tesla падне на половина след прибавяне на дълг от 20 милиарда $, посоченият коефициент на ливъридж отново ще бъде по-малък от 3 пъти, покрай високия диапазон за кредитно качество с капиталов клас, само че към момента комфортно управляем. Проблемът е, че бъдещият разцвет на Tesla е по-малко сигурен. Ако активността на Tesla продължава мъчно да генерира облаги и паричен поток заради влошаващите се бизнес условия, ликвидният ѝ паричен запас може да стартира да се свива тъкмо когато Илон източва пари, с цел да избави Twitter, отбелязва Браян. Tesla е при започване на сложен път Илон Мъск се слави като най-богатият човек на планетата най-много с това, че трансформира Tesla в най-ценния производител на коли. Това се случи, макар че Мъск е прочут като неприятен управител, разяснява анализаторът на Bond-Angle. Това, което се губи в легендите за Мъск и Tesla, е какъв брой доста той се е възползвал от милиарди долари данъчни облекчения и дотации за енергийни заеми, слаб регулаторен контрол, дисциплиниран ръб, удобни условия за кредитиране и постоянно гостолюбив фондов пазар. Тези преимущества вкъщи, забележителната поддръжка за развиването на пазара на електрически транспортни средства в Европа и Китай и неналичието на същинска конкуренция поддържаха Tesla на повърхността, до момента в който си проправяше път към жизнеспособността. Но този шанс се изпарява. Най-силните съперници на Tesla пускат десетки нови модели и десетки други ще излязат на пазара, до момента в който компанията на Мъск остава с нищожен и застаряващ автопарк, който непрекъснато се подрежда покрай дъното по качество и надеждност, написа Браян. Тя добавя, че сложното състояние на Tesla ѝ припомня за BlackBerry - компанията, която не съумя да поддържа вложенията в нови продуктови нововъведения и подцени процъфтяващите пазарни трендове, до момента в който конкуренцията не я изпревари. BlackBerry в никакъв случай не възвърна предходната си популярност, напомня Браян. „ Докато няма нови модели, а последните модификации на Model Y се насочат към пазара, чакам растежът на доставките на Tesla да доближи своя връх тази година – изключително в Китай, където изчислих, че Tesla към момента осъществя най-вече, в случай че не всичките си облаги. Ако е по този начин, забавящият се растеж на приходите на Tesla и свиващите се маржове ще разочароват вложителите, очакващи продължаващ избухлив напредък “, написа Браян. Тя прибавя, че Tesla изостава от пазарните упования още тази година – изключително през третото тримесечие. Разочароващите продажби идват от Китай, където доставките на Tesla са незадоволителни макар понижаването на цените и увеличението на тласъците. На пазар, където Илон Мъск се хвалеше, че Tesla ще има потребност от няколко завода, единствено с цел да отговори на локалното търсене, не може да продава колите, които създава от един. Пазарният дял на Tesla от близо 600 милиарда $ към момента е два до три пъти по-голям от цената на най-големите ѝ съперници, взети дружно, макар че е единствено 2% до 3% от световните продажби. Със свиването на господството си на EV пазарите спрямо нападателните съперници, които към този момент изпреварват остарелите ѝ модели, е ясно, че Tesla още ще страда, отбелязва Браян. Тези вероятности се отразяват тежко на акциите на Tesla, които към този момент бяха подложени на напън заради упованията, че Илон ще бъде заставен да продаде повече от своя дял, с цел да завърши продажбата в Twitter и опасенията по отношение на раздвоеното му внимание. Акциите на Tesla се намалиха с повече от 50% тази година – изпарявайки съвсем 700 милиарда $ пазарна капитализация от пика си в края на 2021 година Скоро ще разберем дали настоящото здравословно финансово положение на Tesla ще последва представянето на нейните акции. Спасяването на Twitter няма да убие Tesla в близко време и Twitter може да не оцелее без нейната поддръжка. Мъск обаче изтощава потенциала на Tesla, която би трябвало да устои на най-трудните провокации, които предстоят.
Мъск, несъмнено, може да продаде повече от скъпия си дял в Tesla, с цел да продължи да финансира компанията. Наскоро той продаде още акции на стойност 4 милиарда $, посредством които твърди, че ще помогне за спасяването на Twitter. Това може да е правилно, само че евентуално той също е понесъл загуби поради персоналният си маржин заем, защото акциите на Tesla паднаха с 49% след последният доклад на компанията на 31 март. Това оставя Мъск, който заплати 44 милиарда $ за най-скъпата импулсна покупка в миналото, с по-малко благоприятни условия за поддържане на Twitter на повърхността. Затова има огромен късмет той да се обърне към Tesla, отбелязва анализаторът.
Повторение на остарял модел
Мъск и преди е употребявал другите си компании, с цел да поддържа нови инициативи, постоянно с дребна видимост за това по какъв начин се движат паричните потоци.
Когато Tesla изпитваше компликации през 2009 година, Мъск взе назаем 20 милиона $ от SpaceX, с цел да поддържа автомобилния производител. SolarCity, компанията за слънчеви панели, учредена от двама братовчеди на Мъск, в която той имаше забележителен дял, също получи поддръжка от компаниите на Мъск, преди Tesla най-сетне да се намеси, с цел да купи съвсем банкрутиралата компания през 2016 година, поглъщайки нейните към 3 милиарда $ дълг. През 2018 година вложителите на SpaceX подвигнаха паника, откакто бяха употребявани средства за подкрепяне на транспортния тунел, изграждан от неговия стартъп The Boring Company. SpaceX в последна сметка получи 6% дял в Boring Company в подмяна. Към днешна дата другите компании на Мъск рутинно вършат бизнес между тях. Всичко е в фамилията, което Мъск изцяло управлява. Той също по този начин сътвори " X Holdings " - холдингова компания, която употребява, с цел да купи Twitter. Мъск към този момент показа концепцията си за „ X, приложението за всичко “, комбиниращо обществена медия, заплащания, вести, поръчка на храна и други Посредством тази необятна визия за всеобхватно приложение, той може да насочи Tesla да „ влага “ в Twitter, с цел да получи достъп до милиарди от нейните пари и запаси. Ако това се случи, вложителите на Tesla може да не знаят с какъв брой тъкмо средства се поддържа Twitter. За разлика от поглъщането на SolarCity от Tesla през 2016 година, което беше направено с рационална бистрота, Tesla сътвори фабриката си в Шанхай през 2019 година като дъщерно сдружение с доста лимитирана видимост - вложителите на Tesla получават единствено частична фотография на приноса на китайския бизнес към цялата компания, написа Браян. Tesla съумя да употребява това, с цел да прикрие обстоятелството, че нейните интервенции в Китай генерират множеството, в случай че не и всички общи облаги и паричен поток на компанията, като в същото време способстват за по-малко от 30% от общите доходи – което значи, че интервенциите на Tesla в Съединени американски щати към момента са значително нерентабилни след 18 години. Tesla може да сътвори сходно сдружение със специфична цел, или SPE, да вземем за пример, с цел да влага в Twitter. Източването на пари за поддръжка на Twitter е спорна тактика, само че няма да утежни доста финансовото ѝ положение. Бъдещият разцвет на Tesla обаче е по-малко сигурен В последна сметка следенето на парите на Tesla към този момент е мъчно. Приблизително една трета от 20 милиарда $ в брой на Tesla (към 30 септември) се държат в чужбина, най-вече в Китай. По-голямата част от оставащия баланс може да бъде проследен до повече от 12 милиарда $, набрани от продажбата на акции от 2020 година насам, плюс близо 4,7 милиарда $, събрани от дотации за енергийни заеми. Операциите на Tesla едвам започнаха да генерират обилни парични средства през миналата година – макар че огромна част от тях, по моя оценка, идват от дотации и изобретателни счетоводни корекции като погашение на заплати и бонуси в акции вместо в брой, написа Вики Браян. Въпреки че източването на пари за поддръжка на Twitter е спорна тактика, това няма да утежни доста финансовото положение на Tesla - най-малко в кратковременен проект. В момента Tesla има доста дребен дълг и компанията неотдавна получи рейтинг за кредитно качество от капиталов клас от S&P Global. „ Съотношението дълг към EBITDA на компанията, индикация за това какъв брой добре паричните доходи могат да поддържат дълга на ѝ и основна мярка за финансова непоклатимост – е единствено 0,4 пъти въз основа на моята оценка за 2022 година за 18,7 милиарда $ EBITDA “, отбелязва анализаторът. Мъск би могъл да накара Tesla да заеме от 10 милиарда до 20 милиарда $, да вземем за пример, и отново да усили това съответствие надлежно до 0,9 пъти или 1,4 пъти. Това към момента е в рамките на капиталовия рейтинг. Положението на Tesla може да се утежни, несъмнено. Но даже в случай че EBITDA на Tesla падне на половина след прибавяне на дълг от 20 милиарда $, посоченият коефициент на ливъридж отново ще бъде по-малък от 3 пъти, покрай високия диапазон за кредитно качество с капиталов клас, само че към момента комфортно управляем. Проблемът е, че бъдещият разцвет на Tesla е по-малко сигурен. Ако активността на Tesla продължава мъчно да генерира облаги и паричен поток заради влошаващите се бизнес условия, ликвидният ѝ паричен запас може да стартира да се свива тъкмо когато Илон източва пари, с цел да избави Twitter, отбелязва Браян. Tesla е при започване на сложен път Илон Мъск се слави като най-богатият човек на планетата най-много с това, че трансформира Tesla в най-ценния производител на коли. Това се случи, макар че Мъск е прочут като неприятен управител, разяснява анализаторът на Bond-Angle. Това, което се губи в легендите за Мъск и Tesla, е какъв брой доста той се е възползвал от милиарди долари данъчни облекчения и дотации за енергийни заеми, слаб регулаторен контрол, дисциплиниран ръб, удобни условия за кредитиране и постоянно гостолюбив фондов пазар. Тези преимущества вкъщи, забележителната поддръжка за развиването на пазара на електрически транспортни средства в Европа и Китай и неналичието на същинска конкуренция поддържаха Tesla на повърхността, до момента в който си проправяше път към жизнеспособността. Но този шанс се изпарява. Най-силните съперници на Tesla пускат десетки нови модели и десетки други ще излязат на пазара, до момента в който компанията на Мъск остава с нищожен и застаряващ автопарк, който непрекъснато се подрежда покрай дъното по качество и надеждност, написа Браян. Тя добавя, че сложното състояние на Tesla ѝ припомня за BlackBerry - компанията, която не съумя да поддържа вложенията в нови продуктови нововъведения и подцени процъфтяващите пазарни трендове, до момента в който конкуренцията не я изпревари. BlackBerry в никакъв случай не възвърна предходната си популярност, напомня Браян. „ Докато няма нови модели, а последните модификации на Model Y се насочат към пазара, чакам растежът на доставките на Tesla да доближи своя връх тази година – изключително в Китай, където изчислих, че Tesla към момента осъществя най-вече, в случай че не всичките си облаги. Ако е по този начин, забавящият се растеж на приходите на Tesla и свиващите се маржове ще разочароват вложителите, очакващи продължаващ избухлив напредък “, написа Браян. Тя прибавя, че Tesla изостава от пазарните упования още тази година – изключително през третото тримесечие. Разочароващите продажби идват от Китай, където доставките на Tesla са незадоволителни макар понижаването на цените и увеличението на тласъците. На пазар, където Илон Мъск се хвалеше, че Tesla ще има потребност от няколко завода, единствено с цел да отговори на локалното търсене, не може да продава колите, които създава от един. Пазарният дял на Tesla от близо 600 милиарда $ към момента е два до три пъти по-голям от цената на най-големите ѝ съперници, взети дружно, макар че е единствено 2% до 3% от световните продажби. Със свиването на господството си на EV пазарите спрямо нападателните съперници, които към този момент изпреварват остарелите ѝ модели, е ясно, че Tesla още ще страда, отбелязва Браян. Тези вероятности се отразяват тежко на акциите на Tesla, които към този момент бяха подложени на напън заради упованията, че Илон ще бъде заставен да продаде повече от своя дял, с цел да завърши продажбата в Twitter и опасенията по отношение на раздвоеното му внимание. Акциите на Tesla се намалиха с повече от 50% тази година – изпарявайки съвсем 700 милиарда $ пазарна капитализация от пика си в края на 2021 година Скоро ще разберем дали настоящото здравословно финансово положение на Tesla ще последва представянето на нейните акции. Спасяването на Twitter няма да убие Tesla в близко време и Twitter може да не оцелее без нейната поддръжка. Мъск обаче изтощава потенциала на Tesla, която би трябвало да устои на най-трудните провокации, които предстоят.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ