Експерт: Едва ли ще видим скоро голяма финансова криза, която да разтърси света
Инвестициите са забавни, само че на хората към момента им се желае всичко да е обещано смляно и елементарно за приложимост, а нашата задача е сложна - да учим хората. Това сподели във финансовия подкаст " Силата на вложенията ", проведен от Infostock.bg Цветослав Цачев, основен капиталов съветник в Елана Трейдинг.
Ето какво сподели още Цачев:
Ще стартира от това, че нещата постоянно се повтарят рано или късно по някакъв подобен метод - и в стопанската система и в политиката. 2008 година беше неповторима със своите събития и най-вероятно няма да се повтори по същия метод, както преди. Очаквам да не забележим през тази година, такава сериозна криза, както тогава.
Но огромният проблем е - и той не беше адресиран вярно, нито към коронавирус, нито в този момент през предходната година, когато видяхме покачването на лихвите и намаляването на инфлацията - че страните харчат доста пари. Това е много по-различно от предходните рецесии и не адресира казуса с харченето. Дефицитът на Съединени американски щати е при една колосална цифра. Много скоро Съединени американски щати ще би трябвало да заплаща доста пари единствено за лихви. Това се случва по целия свят. Някъде работят да скрият казуса, някъде единствено го маскират. В Япония да вземем за пример, по някои търгови на държавни бумаги, покупател се явява единствено централната банка. Тези не равновесия и проблеми са част от аргументите, които доведоха до инфлацията. И обстоятелството, че тя в този момент изчезна не значи, че казусът е решен. Не значи, че всичко ще се върне както беше преди десетилетие. А значи, че всичко това - централните банки, държавни управления които харчат от ден на ден и повече, един миг ще излезе от надзор и ще натежи на пазара. Това може да не е тази и идната година, само че ще се случи по-нататък.
За огромна финансова рецесия, която да раздруса света - надали ще забележим скоро. За криза, която да се регистрира относително едва - тя към този момент се случва. В ЕВропа тя се случва, в Съединени американски щати най-вероятно също ще забележим по-голяма уязвимост. Усеща се рецесията към този момент в някои браншове. В строителството да вземем за пример се вижда ясно. Но това не е рецесията, която сме привикнали да виждаме през последните 15 години. Не е някакъв спад, който ще провокира реакция от регулаторите и централните банки.
Август и септември са забавни месеци, тъй като когато всички чакат нещо да се случи в тази посока, тъкмо тогава самите показатели се качват последователно. Виждаме спад на ликвидността, виждаме оттегляне на купувача и продавача, само че това не пречи на пазара да се движи нагоре. Не мога да се наемам с прогнози за септември, тъй като не виждам причина да заставаме против този напредък. Лошите вести към този момент са зад тила ни. Второто тримесечие обичайно е най-лошо за корпоративните облаги. През третото тримесечие би трябвало да забележим усъвършенстване и това да докара до поддръжка на пазара. Интересното е - дали пазарът може да се срине по сходство на 1987-ма година, това несъмнено постоянно е допустимо, когато пазарът се търгува на доста високи коефициенти, както е в този момент. Дали ще се случи нещо което ще го задвижи в тази посока? Не виждам някакви аргументи, само че постоянно може да се случи нещо изненадващо.
Депозити, парцели или злато - в какво да вложите спестяванията си?
Стойне Василев, самостоятелен финансов съветник, с скъпи препоръки в подкаста " Силата на вложенията "
Родният борсов показател е към 20% нагоре от началото на годината, което е положително показване. Но в случай че погледнем от края на 2020-та година, с едно забавяне, през второто полугодие на 2020-та година, когато пазарите се възстановяваха а при нас нищо не се случваше, тъй като при нас нямаше тласъци, действително пазарът ни следва трендовете в чужбина с една много сходна непосредственост. Разбира се тук би трябвало да се отрази ниската ликвидност. Нашият пазар работи по логиката на интернационалните пазари. Когато има терзания, нашите вложители, които са релативно малцина, те знаят, че няма за къде да бързат. Първо изчакват да видят какво се случва със събитията. Пазарът ни падна много, когато стартира войната в Украйна, само че се възвърне относително бързо. Виждаме много осведомени хора.
Нашият пазар не е прекупен. Той може да е източник на рентабилност, само че не и на диверсификация. Първо - тъй като той не отразява нито структурата на родната стопанска система, нито на интернационалната. Ние сме пазар на няколко десетки акции и компании, които се борят да влязат в Софикс и където има някаква ликвидност. От позиция на институционални вложители, съвсем никоя от тях не е подобаваща, тъй като оборотите са в хиляди левове, а не в стотици хиляди лв.. Но когато приказваме за български вложител, човек който разполага с няколко хиляди или десетки хиляди левове, той може да откри акции на компании, които му носят непоклатимост и дивидентна рентабилност. От тази позиция нашия пазар е добър. Имаме компании, които демонстрират история на положителни резултати и не неприятна рентабилност от дивиденти минаваща 4-5% и над този диапазон. Миналата година видяхме доходности, които надвишиха 10%. Това е нещо, което е основно съгласно мен за нашия пазар. Това е нещото, което човек, когато потегля да влага на БФБ би трябвало да знае. Че може да влага част от парите си в бумаги на БФБ, които можем да назовем " квази облигации ", които носят добра рентабилност, имат дребна динамичност на цените, когато има разтърсвания на пазарите.
Вече сме към края на цикъла на повишението на лихвите. Шансът лихвите да станат 10-12%, както е било в минали интервали, са минимални. Това в някаква степен слага облигациите към края на своя цикъл на понижение. Дали обаче той е отразен на 100% в цените - имам подозрение. Има огромна разлика сред това което се случва с централните банки и това, което се случва върху пазара на държавен и корпоративен дълг. Защото тук намесата на централните банки е да манипулират пазара на дълг, като го държат при по-ниски равнища. Това е, когато централните банки усилват своите салда на процедура вземат пари от комерсиалните банки в салдото си и с тези пари, които дължат те действително имат другата страна на салдото - държавни скъпи бумаги. Като по този метод трансформират равновесието на пазара на облигации и това води до по-ниска изискуема рентабилност. Тоест появява се още един състезател, подготвен да купува на по-ниски равнища. Това е и в основата на кривата на доходността, която е обърната. Например лихвите по 2-годишните скъпи бумаги - към 4 и нещо и доходността на 10-годишните под 4%. Такава огромна разлика се счита за предвестител на стопански риск. Финансовата система работи по следния метод - банката взима депозити и отдава заеми. Депозити - по краткосрочни лихви, а заеми - по дълготрайните лихви.
Фед изкривява пазара на облигации, с цел да може американското държавно управление да не заплаща такива лихви. Търговските банки имат метод да оцелеят - да държат депозитите при ниски лихви. Тогава се явява инфлацията, която цели да изяде спестяванията на популацията. Инфлацията стартира да изяжда този огромен дълг. Рецесията ще стане действителност, когато всички осъзнаят, че американската финансова система има сериозен проблем. Те го крият дълго време. И тъй като японците имаха този проблем дълго време и успяваха да го маскират, упованията са, че същото ще се случи и в Съединени американски щати. Но разликата е, че японската система е капсулована, до момента в който американската е отворена и щатския $ е главната международна валута.
Експерт: Българите свръхконцентрират благосъстоянието си в недвижимите парцели
Споменът за пирамидите от 90-те или народопсихологията стои зад това?
Технологичните компании действително бяха наранени. Това, което се случи след огромния напредък през май - някои акции направиха съществени корекции. Да, правилно - много по-малко от растежа им, само че той се случи тъй като в никакъв случай на пазара нищо не се движи единствено в една посока. Той не се видя в показателите, тъй като от ден на ден и повече компании започнаха да се причисляват към растежа. И по тази причина съм оптимист. Истината е, че когато една акция направи 100-200%, обикновено е тя да поправя по-силно. Това не е нищо ужасно. Би могло също и да бъде сигнал, че нещо неприятно се случва. Оценките в този момент са доста високи, само че в случай че нищо неприятно не се случи ще виждаме същото - облагите ще порастват, ще порастват и цените, до момента в който нещо не се промени фундаментално. Например - лихвите да останат високи дълго и през идващите години и това да докара до промяна на прогнозите.
Оставам почитател на супер-бичия цикъл при суровините, тъй като той завършва исторически, когато има прекомерно доста предложение и търсенето стартира да понижава. Високите цени водят до адаптиране на търсенето. Представете си, че се върнем в историята и когато цената на петрола се качи след 70-те години, когато се сътвориха условия за инфлацията, растежът на цената му докара до икономическа криза. През това време потребителите се приспособиха към технологии, които отчитаха по-малко ползване. Например колите се покачиха, само че потреблението на единица намаляваше. Бичият цикъл свършва с тази композиция - криза, която да спре доста от потребителите да не работят и другото - да употребяват по-малко от суровината. Тези две събития вършат цикъла да завършва. Защото в този връх, всички вложители насочват средства към предлагането. А ние видяхме такава композиция от събития, които имат аналог с предходните, само че заради други аргументи - да вземем за пример коронавирус докара до мощен спад на търсенето, само че това беше краткотрайно. Дори и в този момент, когато се приказва към прекосяване към електрически коли потреблението на нефт към момента пораства - над 100 милиона барел дневно. Прогнозите на ОПЕК са потреблението да доближи 130 милиона барела до 2050-та година в международен мащаб. Въпреки, че тогава електрическите коли би трябвало да са най-малко половината. Очаквам цикъла на покачване да продължи. Средното покачване в един супер-цикъл за суровините е към 250%, а досега през последните няколко години виждаме растеж от към 150% напредък. Акциите на петролните компании стартират да се повишават и да изпреварват представянето на самата суровина.
Доларът може да нарастне или поради страшна криза в Европа, която се чака да изостава в стопански проект, или нещо, което да накара вложителите да търсят сигурност - някаква тежка криза. Затова считам, че по-скоро ще виждаме търговия в някакви сходни равнища към 1.10 за евро $. Първо, тъй като не считам, че стопанската система на Съединени американски щати ще влезе в криза. Не считам, че има и мотив за оптимизъм за европейската стопанска система.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Ето какво сподели още Цачев:
Ще стартира от това, че нещата постоянно се повтарят рано или късно по някакъв подобен метод - и в стопанската система и в политиката. 2008 година беше неповторима със своите събития и най-вероятно няма да се повтори по същия метод, както преди. Очаквам да не забележим през тази година, такава сериозна криза, както тогава.
Но огромният проблем е - и той не беше адресиран вярно, нито към коронавирус, нито в този момент през предходната година, когато видяхме покачването на лихвите и намаляването на инфлацията - че страните харчат доста пари. Това е много по-различно от предходните рецесии и не адресира казуса с харченето. Дефицитът на Съединени американски щати е при една колосална цифра. Много скоро Съединени американски щати ще би трябвало да заплаща доста пари единствено за лихви. Това се случва по целия свят. Някъде работят да скрият казуса, някъде единствено го маскират. В Япония да вземем за пример, по някои търгови на държавни бумаги, покупател се явява единствено централната банка. Тези не равновесия и проблеми са част от аргументите, които доведоха до инфлацията. И обстоятелството, че тя в този момент изчезна не значи, че казусът е решен. Не значи, че всичко ще се върне както беше преди десетилетие. А значи, че всичко това - централните банки, държавни управления които харчат от ден на ден и повече, един миг ще излезе от надзор и ще натежи на пазара. Това може да не е тази и идната година, само че ще се случи по-нататък.
За огромна финансова рецесия, която да раздруса света - надали ще забележим скоро. За криза, която да се регистрира относително едва - тя към този момент се случва. В ЕВропа тя се случва, в Съединени американски щати най-вероятно също ще забележим по-голяма уязвимост. Усеща се рецесията към този момент в някои браншове. В строителството да вземем за пример се вижда ясно. Но това не е рецесията, която сме привикнали да виждаме през последните 15 години. Не е някакъв спад, който ще провокира реакция от регулаторите и централните банки.
Август и септември са забавни месеци, тъй като когато всички чакат нещо да се случи в тази посока, тъкмо тогава самите показатели се качват последователно. Виждаме спад на ликвидността, виждаме оттегляне на купувача и продавача, само че това не пречи на пазара да се движи нагоре. Не мога да се наемам с прогнози за септември, тъй като не виждам причина да заставаме против този напредък. Лошите вести към този момент са зад тила ни. Второто тримесечие обичайно е най-лошо за корпоративните облаги. През третото тримесечие би трябвало да забележим усъвършенстване и това да докара до поддръжка на пазара. Интересното е - дали пазарът може да се срине по сходство на 1987-ма година, това несъмнено постоянно е допустимо, когато пазарът се търгува на доста високи коефициенти, както е в този момент. Дали ще се случи нещо което ще го задвижи в тази посока? Не виждам някакви аргументи, само че постоянно може да се случи нещо изненадващо.
Депозити, парцели или злато - в какво да вложите спестяванията си?
Стойне Василев, самостоятелен финансов съветник, с скъпи препоръки в подкаста " Силата на вложенията "
Родният борсов показател е към 20% нагоре от началото на годината, което е положително показване. Но в случай че погледнем от края на 2020-та година, с едно забавяне, през второто полугодие на 2020-та година, когато пазарите се възстановяваха а при нас нищо не се случваше, тъй като при нас нямаше тласъци, действително пазарът ни следва трендовете в чужбина с една много сходна непосредственост. Разбира се тук би трябвало да се отрази ниската ликвидност. Нашият пазар работи по логиката на интернационалните пазари. Когато има терзания, нашите вложители, които са релативно малцина, те знаят, че няма за къде да бързат. Първо изчакват да видят какво се случва със събитията. Пазарът ни падна много, когато стартира войната в Украйна, само че се възвърне относително бързо. Виждаме много осведомени хора.
Нашият пазар не е прекупен. Той може да е източник на рентабилност, само че не и на диверсификация. Първо - тъй като той не отразява нито структурата на родната стопанска система, нито на интернационалната. Ние сме пазар на няколко десетки акции и компании, които се борят да влязат в Софикс и където има някаква ликвидност. От позиция на институционални вложители, съвсем никоя от тях не е подобаваща, тъй като оборотите са в хиляди левове, а не в стотици хиляди лв.. Но когато приказваме за български вложител, човек който разполага с няколко хиляди или десетки хиляди левове, той може да откри акции на компании, които му носят непоклатимост и дивидентна рентабилност. От тази позиция нашия пазар е добър. Имаме компании, които демонстрират история на положителни резултати и не неприятна рентабилност от дивиденти минаваща 4-5% и над този диапазон. Миналата година видяхме доходности, които надвишиха 10%. Това е нещо, което е основно съгласно мен за нашия пазар. Това е нещото, което човек, когато потегля да влага на БФБ би трябвало да знае. Че може да влага част от парите си в бумаги на БФБ, които можем да назовем " квази облигации ", които носят добра рентабилност, имат дребна динамичност на цените, когато има разтърсвания на пазарите.
Вече сме към края на цикъла на повишението на лихвите. Шансът лихвите да станат 10-12%, както е било в минали интервали, са минимални. Това в някаква степен слага облигациите към края на своя цикъл на понижение. Дали обаче той е отразен на 100% в цените - имам подозрение. Има огромна разлика сред това което се случва с централните банки и това, което се случва върху пазара на държавен и корпоративен дълг. Защото тук намесата на централните банки е да манипулират пазара на дълг, като го държат при по-ниски равнища. Това е, когато централните банки усилват своите салда на процедура вземат пари от комерсиалните банки в салдото си и с тези пари, които дължат те действително имат другата страна на салдото - държавни скъпи бумаги. Като по този метод трансформират равновесието на пазара на облигации и това води до по-ниска изискуема рентабилност. Тоест появява се още един състезател, подготвен да купува на по-ниски равнища. Това е и в основата на кривата на доходността, която е обърната. Например лихвите по 2-годишните скъпи бумаги - към 4 и нещо и доходността на 10-годишните под 4%. Такава огромна разлика се счита за предвестител на стопански риск. Финансовата система работи по следния метод - банката взима депозити и отдава заеми. Депозити - по краткосрочни лихви, а заеми - по дълготрайните лихви.
Фед изкривява пазара на облигации, с цел да може американското държавно управление да не заплаща такива лихви. Търговските банки имат метод да оцелеят - да държат депозитите при ниски лихви. Тогава се явява инфлацията, която цели да изяде спестяванията на популацията. Инфлацията стартира да изяжда този огромен дълг. Рецесията ще стане действителност, когато всички осъзнаят, че американската финансова система има сериозен проблем. Те го крият дълго време. И тъй като японците имаха този проблем дълго време и успяваха да го маскират, упованията са, че същото ще се случи и в Съединени американски щати. Но разликата е, че японската система е капсулована, до момента в който американската е отворена и щатския $ е главната международна валута.
Експерт: Българите свръхконцентрират благосъстоянието си в недвижимите парцели
Споменът за пирамидите от 90-те или народопсихологията стои зад това?
Технологичните компании действително бяха наранени. Това, което се случи след огромния напредък през май - някои акции направиха съществени корекции. Да, правилно - много по-малко от растежа им, само че той се случи тъй като в никакъв случай на пазара нищо не се движи единствено в една посока. Той не се видя в показателите, тъй като от ден на ден и повече компании започнаха да се причисляват към растежа. И по тази причина съм оптимист. Истината е, че когато една акция направи 100-200%, обикновено е тя да поправя по-силно. Това не е нищо ужасно. Би могло също и да бъде сигнал, че нещо неприятно се случва. Оценките в този момент са доста високи, само че в случай че нищо неприятно не се случи ще виждаме същото - облагите ще порастват, ще порастват и цените, до момента в който нещо не се промени фундаментално. Например - лихвите да останат високи дълго и през идващите години и това да докара до промяна на прогнозите.
Оставам почитател на супер-бичия цикъл при суровините, тъй като той завършва исторически, когато има прекомерно доста предложение и търсенето стартира да понижава. Високите цени водят до адаптиране на търсенето. Представете си, че се върнем в историята и когато цената на петрола се качи след 70-те години, когато се сътвориха условия за инфлацията, растежът на цената му докара до икономическа криза. През това време потребителите се приспособиха към технологии, които отчитаха по-малко ползване. Например колите се покачиха, само че потреблението на единица намаляваше. Бичият цикъл свършва с тази композиция - криза, която да спре доста от потребителите да не работят и другото - да употребяват по-малко от суровината. Тези две събития вършат цикъла да завършва. Защото в този връх, всички вложители насочват средства към предлагането. А ние видяхме такава композиция от събития, които имат аналог с предходните, само че заради други аргументи - да вземем за пример коронавирус докара до мощен спад на търсенето, само че това беше краткотрайно. Дори и в този момент, когато се приказва към прекосяване към електрически коли потреблението на нефт към момента пораства - над 100 милиона барел дневно. Прогнозите на ОПЕК са потреблението да доближи 130 милиона барела до 2050-та година в международен мащаб. Въпреки, че тогава електрическите коли би трябвало да са най-малко половината. Очаквам цикъла на покачване да продължи. Средното покачване в един супер-цикъл за суровините е към 250%, а досега през последните няколко години виждаме растеж от към 150% напредък. Акциите на петролните компании стартират да се повишават и да изпреварват представянето на самата суровина.
Доларът може да нарастне или поради страшна криза в Европа, която се чака да изостава в стопански проект, или нещо, което да накара вложителите да търсят сигурност - някаква тежка криза. Затова считам, че по-скоро ще виждаме търговия в някакви сходни равнища към 1.10 за евро $. Първо, тъй като не считам, че стопанската система на Съединени американски щати ще влезе в криза. Не считам, че има и мотив за оптимизъм за европейската стопанска система.
*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.
Източник: money.bg
КОМЕНТАРИ