Инвеститорите, които са претърпели предимно мрачна серия от печалби за

Инвеститорите, които са претърпели най-вече мрачна серия от облаги за четвъртото тримесечие, надали ще са щастливи да чуят, че резултатите на компанията за идната година може да се окажат най-лошите от повече от 20 години.Това е съгласно стратезите на UBS, които чакат Уолстрийт да бъде заставен да намали „ високите “ упования, че облагата на акция (EPS) за S&P 500. Прогнозите са, че облагата на показател ще нарасне с 12,5% през идната година, водена от мощния растеж на продажбите и уголемение на маржовете.„ Дори при сюжет с меко кацане над 12% напредък на EPS е доста висока летва. Виждаме по-нататъшни намаления до прогнози за „ хокейна пръчка “ на фона на към момента слаб напредък и напън върху разноските – с риск от криза като главен мотор на по-големите спадове на облагите “, сподели екип от стратези, ръководени от Кийт Паркър, пред клиенти в записка в четвъртък.Надеждите, че стопанската система ще се оправи с „ меко кацане “ – забавяйки се, без да изпада в криза – понижават измежду вложителите, макар че акциите са отбелязали стабилен старт на 2023 г.Икономистите на UBS чакат криза в Съединени американски щати сред второто и четвъртото тримесечие на тази година, оставяйки общия S&P 500 EPS с към 11% по-нисък, на годишна база от $198. Те означават, че годишните консенсусни оценки за първото тримесечие се движат на $211, малко над първото тримесечие на 2021 г.Нещо повече, стратезите предизвестяват, че вложителите са изправени пред най-слабото качество на облагите най-малко от 2000 година насам. Това сочи „ почти 15% спад на EPS, в случай че облагите се свържат още веднъж с паричния поток “, споделиха те.Паркър и екипът мерят качеството на приходите, като съпоставят оперативния паричен поток (OCF) – какъв брой пари генерира една компания от активността си – с чистия приход. Много по-висок чист приход спрямо OCF може да значи или надценени чисти доходи, или подценени разноски.„ Нетният приход е по-нестабилен от паричните потоци и облагите включват детайли, които подлежат на преценка “, споделиха стратезите на UBS. Това, което виждат, е, че облагите са се нараснали с доста повече от паричните потоци през последната година, като се изключи финансите и силата, защото фирмите са натрупали по-малко разноски и оборотният капитал се е нараснал.Следващата им графика демонстрира, че за фирмите в S&P 500 междинните насъбрани суми - или последващият чист приход минус действен паричен поток - се движат на върхове, невиждани от 2000 г.Имайки поради тези данни, Паркър и екипът споделиха, че в този момент виждат опция да купуват акции с облаги, по-близки до паричните потоци, и да заобикалят тези с високи облаги по отношение на тези парични потоци.