Идана Апио прекара 15 години във Федералната резервна банка на

Идана Апио прекара 15 години във Федералната аварийна банка на Ню Йорк, анализирайки историята на рецесиите на държавния дълг. Сега, като управител на фондове в First Eagle Investments със 138 милиарда $, тя стигна до заключението: държавните облигации на Съединени американски щати са прекомерно рискови за задържане.Призивът наподобява надалеч оттатък графика на дълго чаканите понижения на лихвените проценти от Федералния запас. Това е обвързвано с нова епоха на по-бърза инфлация, по-високи държавни разноски за опазване на здравето и по-големи дефицити. И зад всичко това? Фактът, че светът остарява бързо и е време да подготвим портфейли.Вместо да купува това, което се счита за най-сигурния актив в света, с цел да балансира капитала и кредитните си притежания, Апио прибавя злато. Доходността на дълготрайните съкровищни облигации просто не предлага задоволително отплата, счита тя, акцентирайки скока на държавните заеми на Съединени американски щати, за който мнозина се притесняват, че може да форсира дългова рецесия през идващите години.Стратегията на Appio е да заобикаля дълготрайните облигации, които биха могли да понесат най-тежкия удар, в случай че възходящите държавни разноски, свързани със застаряването, влошат картината на обществения дълг. Други огромни мениджъри на пари, в това число BlackRock Inc., Royal London Asset Management и немската DWS Group, също търсят способи да влагат – и защитят – парите на клиентите в такава среда.Въздействието върху финансовите пазари ще се усети във всички класове активи и географски райони и няма универсално решение за всички. Но доста от въведените тактики за търгуване на посивяването на света отразяват опасенията за инфлацията: по-малко облигации, повече акции и артикули. Ясно е също, че това е предизвикателство, което не търпи отсрочване.„ Смятаме, че демографията е постепенно движещ се трен, а това не е по този начин “, сподели Ерик Вайсман, портфолио управител в MFS Investment Management в Бостън, чиято стойност е 607 милиарда $. „ Това е трен, който се носи към нас и в случай че не слезете от релсите, ще бъдете прегазени. “Вайсман е измежду тези, които се доближават до мнението, че с намаляването на раждаемостта и застаряването на популацията, фирмите ще би трябвало да се борят за служащи, повишавайки заплатите. За него това значи позициониране за лихвените проценти - и доходността на облигациите - които евентуално ще бъдат по-високи през идващите години, в сравнение с мнозина чакат сега.Последните доказателства поддържат апелите за неотложност. Коефициентът на раждаемост в Южна Корея е рекордно невисок, както Италия, по този начин и Германия оповестяват за намаляващ брой, а има предизвестия от основния изпълнителен шеф на BlackRock Лари Финк и вложителя Стенли Дръкенмилър за задаваща се пенсионна рецесия. Когато предходната година Fitch намали рейтинга на Съединени американски щати, измежду аргументите той уточни разноските, свързани със застаряването на популацията.САЩ имат „ доста високи равнища на дълг и сме на път да се сблъскаме с доста от тези провокации, свързани със застаряването, които не са финансирани “, сподели Апио. Доходността на държавните облигации с по-дълга дата „ в действителност не компенсира по-дългосрочния риск “.