Голямата тройка – S&P 500, Dow и Nasdaq – приключи

Голямата тройка – S&P 500, Dow и Nasdaq – завърши предходната седмица с нови рекордни върхове.

S&P 500 към този момент е с 33,75% над априлското си дъно и регистрира 13,3% растеж от началото на годината, до момента в който пазарът привиква към несигурността към политиката на Белия дом и продължава оптимизмът поради взрива на изкуствения разсъдък.

Допълнителна поддръжка идва и от по-благоприятната парична политика, откакто предходната седмица Федералният запас започва нов кръг на облекчение.

Въпреки това екип стратези в Morgan Stanley, управителен от Майк Уилсън, насочва предизвестие: в случай че Фед не отговори на упованията на вложителите, може да настъпят съществени разтърсвания.

В момента трейдърите залагат с висока възможност, че Фед ще понижи с още 50 базисни пункта лихвите тази година (от настоящия диапазон 4,00%–4,25%). Фючърсите върху федералните фондове даже демонстрират, че до следващата година по това време формалната ставка може да е към 3%.

Но съгласно Уилсън стопанската система на Съединени американски щати може би не се нуждае от толкоз нападателни намаления.

„ Нашето виждане е непроменено – секторната криза завърши с Деня на освобождението и в този момент прекосяваме към ранна фаза на възобновяване, при която растежът на облагите евентуално ще е по-силен от предстоящото “, споделя специалистът, представен от MarketWatch.

Това съгласно него се удостоверява от ускорението на корекциите в прогнозите за облаги от анализаторите, както и от подобрението в показатели като ISM PMI.

„ Натрупаното търсене към този момент ясно проличава в браншове на стопанската система, които през последните 3-4 години бележеха слаб напредък – жилища, промишлености, потребителски артикули, превоз, първични материали и други “, прибавя Уилсън.

Експертът счита, че Фед сега не разхлабва паричната политика, колкото всекидневно го прави на този стадий от икономическия цикъл, основно тъй като едната му цел – трудовият пазар – не е задоволително отслабнала, а другата – инфлацията – остава настойчиво над задачата от 2%.

„ Това напрежение сред реакцията на Фед и „ потребността от експедитивност “ на пазарите във връзка с пониженията е кратковременен риск за акциите, изключително в сезонен интервал на по-слаби резултати “, споделя Уилсън.

Доказателство, че пазарът на акции желае по-ниски лихви, се вижда в мощно негативната корелация сред доходността на акциите и действителните лихвени проценти – с други думи, слабите стопански данни се одобряват като положителни за борсата.

Опасността за пазарите е, в случай че Фед реши, че не са нужни толкоз доста понижения. „ Това може да е вярно стопански решение, само че пазарите към този момент са оценили повече намаления и по този начин ще последва отчаяние “, споделя Уилсън.

Ситуацията може да се утежни и от среда, в която ликвидността понижава, защото Фед продължава с количественото стягане (продажба на активи от салдото си), до момента в който Министерството на финансите издава огромни размери облигации, а фирмите продават рекордни количества корпоративен дълг.

Уилсън показва, че първите признаци за ликвиден стрес евентуално ще се проявят в спреда сред SOFR (Secured Overnight Financing Rate) и федералния лихвен %. Търговците би трябвало да наблюдават и показателя MOVE на BofA Merrill Lynch – измерител на предстоящата волатилност на държавните облигации. Значително повишаване на MOVE (сега 72,5, покрай четиригодишно дъно) може да алармира за напрежение на пазара на облигации.

„ Макар към този момент това да не наподобява като терзание, считаме, че точно тук първо ще се прояви ликвидният стрес и в случай че Фед не реагира на този евентуален риск, той може да докара до внезапна и забележителна промяна на акциите “, заключава Уилсън.

„ С пазар на акции покрай върховете и пазар на облигации, който към момента залагат на почти пет спомагателни намаления през идната година, по-нататъшната поддръжка за акциите съгласно нас ще зависи повече от мощни макроикономически данни, в сравнение с от още по-‘гълъбова’ политика по лихвите “, написа в петък Еманюел Кау, началник на европейската тактика за акции в Barclays.

Междувременно фючърсите върху американските акции се намаляват в понеделник, след мощна седмица за водещите показатели

Засилващият се риск от прекъсване на работата на държавното управление евентуално способства за песимистичното въодушевление. Миналата седмица Сенатът отхвърли както републиканските, по този начин и демократическите оферти за краткотрайно финансиране на държавното управление. Лидерът на демократите в Сената Чък Шумър от този момент приканва президента Доналд Тръмп да се срещне с демократите, с цел да реализиран съглашение.

Крайният период за финансиране на държавното управление е 30 септември.