Ще се върне ли Турция към ортодоксална парична политика?
Големият
залог на пазара на облигации, че Турция ще се върне към икономическата ортодоксалност, е изправен пред първия си огромен тест по-късно в четвъртък и някои вложители се приготвят за отчаяние.Предпазливостта се прокрадна, откакто Мехмет Шимшек, някогашният капиталов банкер, който се завърна като стопански цар на Турция този месец, даде знак, че избира последователно прекосяване към по-конвенционални политики, с цел да избегне рисковете от неочаквана промяна. Мнозина одобряват това като знак, че централната банка може да не увеличи лихвените проценти толкоз внезапно, колкото пазарите предвидиха, откогато президентът Реджеп Тайип Ердоган преразгледа икономическия си екип след успеха на изборите през май.След четириседмичен задатък доларовите облигации на Турция са измежду най-губещите на разрастващите се пазари тази седмица. А разноските за обезпечаване на дълга на нацията против евентуално несъблюдение се усилиха, откакто допряха най-ниското равнище от 2021 година преди седмица.„ Инвеститорите ще бъдат разочаровани и недоволни от това, което се дава “, сподели Пол Гриър, основан в Лондон портфолио управител във Fidelity International, който остава с подценка на турските активи. Коментарите на Simsek демонстрират, че „ новият стопански екип има ненапълно стеснен политически капитал и въздействие, с цел да извърши бърза и широкообхватна промяна и да обезпечи по този начин нужния подтик на доверието в пазара “.Решението на централната банка от четвъртък ще бъде първото й при новоназначения гуверньор Хафизе Гайе Еркан, който работи близо десетилетие в Goldman Sachs Group Inc. Прогнозите на икономистите за едноседмичната репо рента са необятни, вариращи от апела на Goldman за нарастване до 40%, до 14% на Standard Chartered Plc. Дори и най-ниската оценка обаче би отбелязала внезапно нарастване от настоящия % от 8,5%.Инвеститорите разпореждат очакванията си на Шимшек и Еркан да извърнат нетрадиционната икономическа политика на Ердоган и неговото гледище за ултраниски лихвени проценти, които спомогнаха за разпалването на най-тежката инфлационна рецесия от десетилетия и отблъснаха задграничните вложители, на които Турция разчита, с цел да запушат безконечните си настоящи... дефицити по сметката.„ Пазарите работят при догатката, че Шимшек и Еркан ще имат свободни ръце при провеждането на икономическата политика “, сподели Виктор Сабо, капиталов шеф в Abrdn в Лондон. „ Всяка индикация, която подкопава това съмнение, може да навреди на пазарите и първите признаци са изключително значими. “След като мненията на Шимшек овладяха оптимизма на пазара за превръщане на политиката, рисковата награда върху дълга на Турция в долари се разшири с 28 базисни пункта във вторник до 476 базисни пункта по отношение на US Treasuries. Спредът се е стеснил с към 180 базисни пункта през предходните четири седмици, съгласно измерител на JPMorgan Chase & Co.Разходите за отбрана на притежателите на турски облигации против опасността от банкрут през идващите пет години също се усилиха до към 495 базисни пункта в сряда. Суаповете за кредитно несъблюдение доближиха 475 предходната седмица, най-ниското равнище от ноември 2021 г.„ Кредитният пазар дефинира внезапен поврат в политиките след назначението на Шимшек “, сподели Каан Назли, основан в Лондон паричен управител в Neuberger Berman, който държи облигациите на Турция. „ В случай на по-ниско от предстоящото покачване, това евентуално ще докара до отчаяние на пазарите на CDS и еврооблигации. “Ердоган изгони трима шефове на централната банка от 2019 година насам в гонене на по-ниски лихвени проценти, а Еркан е петият заемащ поста за четири години. Тя заменя Сахап Кавджиголу, който приложи неортодоксалните теории на президента и понижи лихвените проценти, даже когато инфлацията скочи до трицифрени числа.За Окан Акин от AllianceBernstein евентуалните назначения на други позиции в централната банка и нейните насоки по отношение на политическите вероятности са по-важни от самото решение за лихвените проценти.„ Това ще покаже на вложителите, че решенията за паричната политика ще се вземат без значение “, сподели основаният в Лондон кредитен анализатор на нововъзникващи пазари.Освен новия шеф, останалите четирима членове на комисията по паричната политика резервираха местата си.Пазарът на варианти залага, че централната банка ще увеличи лихвения % до над 25% на срещата през юни и до 30% до края на годината.„ Пазарите може да са прекомерно оптимистични при ценообразуването на връщане към нормализиране на политиката за Турция и може да бъдат разочаровани “, споделиха стратезите на Citigroup Inc., в това число Луис Коста, в отчет тази седмица. 
