Глобалните пазари са в процес на преминаване към търговия с

„ Глобалните пазари са в развой на прекосяване към търговия с действителностите на идната фаза в цикъла на политиката “, споделиха стратезите на BMO Capital Markets Иън Линген и Вейл ХартманЕдин от най-надеждните знаци на пазара на облигации за доближаване на рецесията в Съединени американски щати приключи сесията в сряда на минимум обърнатото си равнище от две години след плевел ден на търговия.Докато настроенията за отбягване на риска обгърнаха света в сряда и доведоха до най-лошия ден на американските акции от края на 2022 година, пазарът на облигации действаше по много чудноват метод.Краткосрочният държавен дълг на Съединени американски щати се увеличи, изпращайки сензитивната към политиките 2-годишна рентабилност до най-ниското си равнище от повече от пет месеца или съвсем 4,42%. Междувременно дълготрайните съкровищни облигации се разпродадоха, повишавайки 10-годишната референтна рентабилност до двуседмичен връх от близо 4,29%. Резултатът беше стесняваща се разлика или спред сред двете доходности, които оставиха тази част от кривата на държавните облигации на минимум обърнатото й равнище от 12 юли 2022 година или минус 13 базисни пункта.Обикновено 10-годишната рентабилност се търгува над своя 2-годишен аналог, когато търговците одобряват по-добри вероятности за стопански напредък на Съединени американски щати, оставяйки по този начин наречения спред като позитивен.Вместо това спредът беше извърнат или под нулата в продължение на две цялостни години, защото по-високите лихвени проценти от битката с инфлацията на Федералния запас се постановиха, повишавайки упованията за възможен стопански спад в Съединени американски щати. Въпреки че може да отнеме до две години, с цел да се появи стесняване, откакто тази част от кривата на Министерството на финансите стартира да се обръща, рецесията към момента не се е материализирала.Конвенционалната мъдрост е, че кривата сред 2 и 10-годишните облигации става по-малко обърната, както стана в сряда, защото рецесията в действителност наближава.Но анализът на идващия ден на случилото се в търговията на пазара на държавни облигации в сряда в този момент включва подозренията на някои анализатори, че по-малко извърнат спред автоматизирано значи, че рецесията се доближава. Това е по този начин, тъй като е еднообразно допустимо Фед да успее да понижи лихвените проценти задоволително, с цел да обезпечи меко приземяване и да помогне на най-голямата стопанска система в света да избегне спад.Спредът 2-10 годишните облигации „ преди беше добър знак за криза, тъй като отразяваше реакцията на Фед на високата инфлация, която беше да увеличи лихвите с задоволително, с цел да понижи инфлацията. Но сега има доста повече кръстосани течения “, сподели икономистът Дерек Танг от Monetary Policy Analytics във Вашингтон, компания, учредена от някогашния шеф на Фед Лари Майер.Танг сподели, че „ кривата е главно сбирка от изгледи и отразява среднопретеглен аспект на пазара. Работи, когато пазарът има много добра визия за стопанската система. “ В момента обаче „ е доста по-трудно да се предвиждат рецесии, тъй като има толкоз доста повече сили в играта “, в това число опцията държавното управление да стане по-активно във фискалната политика.Движения като тези в 10-годишните държавни облигации, които се покачиха в четвъртък, в този момент улавят упованията на търговците за всичко - от инфлацията и растежа до корпоративните облаги и по-малко стабилната политическа система на Съединени американски щати, в която нито една от огромните партии не се счита за евентуално да понижаване на федералния недостиг, съгласно Танг.„ Пазарът на облигации не съществува във вакуум “, сподели той. „ Инвеститорите обмислят дали да отделят средства за облигации или акции, а облигациите може да са по-привлекателни, в сравнение с бяха, в случай че картината на облагата за акциите наподобява по-малко сигурна. “*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.