Глобалните облигации се възстановиха през ноември, добавяйки рекордните $2,8 трилиона

Глобалните облигации се възвърнаха през ноември, добавяйки рекордните $2,8 трилиона пазарна стойност, защото вложителите се обзаложиха, че централните банки овладяват инфлацията. Но какъв брой ще продължи празненството е различен въпрос.Държавните и корпоративните дългови скъпи бумаги с капиталов клас се покачиха до пазарна стойност от 59,2 трилиона $ от 56,4 трилиона $ в края на октомври, което прави най-голямото месечно нарастване на показателя на Bloomberg от 1990 г. Измерителят - който изпадна на мечи пазар през септември -- се възвърне, откакто инфлацията в Съединени американски щати се охлади повече от предстоящото и Федералният запас уточни допустимо закъснение на нападателните покачвания на лихвените проценти, стимулирайки настроенията.„ Започваме да виждаме редица стопански знаци, които сочат обстоятелството, че инфлацията е достигнала или доближава своя връх “, сподели Омар Слим, портфолио управител с закрепен приход в PineBridge Investments в Сингапур. Въпреки че търговията с държавни облигации на Съединени американски щати евентуално ще бъде нестабилна на фона на икономическите данни и реториката на Фед, ралито на пазара на облигации „ е в действие “, сподели той.Очакванията за превръщане на Фед набъбнаха, откогато по-меките данни за инфлацията по-рано този месец подтикнаха солидно облекчение в класовете активи, съживявайки пазара на облигации, изпаднал в най-лошия си провал от едно потомство. Но с надвисналата опасност от криза, възобновяване няма да бъде безпрепятствено.Стратезите в Goldman Sachs Group Inc. чакат спредовете на американските и европейските корпоративни облигации – които неотдавна се стесниха – да се разширят през първото тримесечие на 2023 година, защото централните банки не престават да покачват лихвите, преди още веднъж да се стегнат, откакто меко кацане за стопанската система на Съединени американски щати става по-ясно. Те виждат, че спредовете на американските корпоративни облигации с капиталов клас ще доближат връх от 180 базисни пункта и ще приключват годината при 150 базисни пункта.За 2023 година „ чакаме ниска, само че позитивна свръхвъзвръщаемост, до момента в който общата възвръщаемост евентуално ще се характеризира с доста по-изразено усъвършенстване на представянето “ след тазгодишния исторически спад в цените на облигациите, пишат стратезите в банката, в това число Лотфи Каруи, в записка тази седмица.В Европа вложителите също залагат на по-добра година, като в последно време спредовете внезапно понижават. Премиите за рентабилност за корпоративни облигации, деноминирани в евро, се стесниха в продължение на шест поредни седмици и в този момент флиртуват с най-ниското си равнище от шест месеца в резултат на оптимизъм, че повишението на лихвените проценти ще се забави и на фона на устрема на вложителите да уловят някои от най-високите доходности от десетилетие.По-сигурният дълг на корпорациите в единна валута се трансформира в топ комерсиална концепция за идната година, като стратезите от UBS Group AG предвиждат по-добра възвръщаемост от класа активи, в сравнение с за европейските акции или немските държавни облигации.А в Азия висококачествените кредитни спредове в долари се разшириха с по-малко от тези в Съединени американски щати тази година. Някои в района – в това число Слим от PineBridge – считат, че по-добре оценените заеми в района като суверенни или квазисуверенни субекти като комунални услуги може да са опция към 2023 година, като се имат поради техните постоянни основи.По-силният напредък в Азия, разхлабената политика на централната банка в Китай и Япония и забележителният спад в издаването на долари в района са в поддръжка на кредитирането, макар че вложителите би трябвало да бъдат изборни, сподели той.Но не всички вложители са уверени, че последните облаги бележат дългогодишен поврат.Никълъс Елфнър, съръководител на проучванията в Breckinridge Capital Advisors, е по-малко оптимистично надъхан за избягването на криза в Съединени американски щати. Той следи формата на кривата на доходността и нейния извърнат челен край, което допуска, че вложителите чакат доста закъснение и че политиката на Фед евентуално е прекомерно строга, сподели той.Кредитните спредове с висок клас имат исторически връх от към 175-200 базисни пункта при лека криза и сред 200-250 базисни пункта при цялостна криза, сподели Елфнер. Въпреки че неустойчивостта на лихвените проценти може да е достигнала връх, кредитните спредове не са, в случай че икономическият сюжет, препоръчан от кривата на рентабилност, се извършва, сподели той.Но даже и кредитните спредове да се разширят през 2023 година, съвсем утрояването на доходността на световните корпоративни облигации с капиталов клас през последните 12 месеца дава на вложителите доста по-голяма възвръщаемост за вдишване на сходен ход.Важен миг от данните ще пристигна в средата на декември, с окончателното известие на Фед за годината. Ключови данни за заплатите и инфлацията ще бъдат следени преди този момент за улики по отношение на пътя на централната банка напред и неговите последствия за възобновяване на пазара на облигации.