Денят започна с леко покачване на индексите, но зад движенията

Денят стартира с леко повишаване на показателите, само че зад придвижванията стоеше повече липса на продавачи, в сравнение с същинска увереност. Nasdaq отвори с към половин % нагоре, воден от Meta и Nvidia, само че бързо загуби инерция и се върна към нулата. S&P се държа по-стабилно, само че ширината на растежа беше още веднъж слаба – под 40 % от акциите на зелено, което приказва за липса на необятна поддръжка и доминиране на дребна група тежки позиции, които издърпват целия показател.

Движенията при Tesla бяха учебник за поведенческа динамичност. Акциите отвориха на минус и продължиха да се търгуват по този начин през целия ден, завършвайки в последна сметка със загуба от към 8%.

Nvidia сподели относителна мощ, само че без същински размер, което е обезпокоителен сигнал в този стадий от цикъла. Инвеститорите не престават да имат вяра в историята, само че липсва ново гориво за придвижване нагоре. Все повече трейдъри стартират да продават силата, вместо да купуват спад – което е тънка, само че значима смяна в логиката на психиката. Meta се търгуваше устойчиво, само че в стеснен обхват, до момента в който Apple остана настрана от вниманието, макар слабите планувани данни за търсенето на iPhone в Китай.

Bank секторът направи опит за ротация, с JPM и BAC в зелено, само че без необятен интерес. Това остава вторична тематика, до момента в който софтуерният разказ не се изчерпа. Все още няма ясно изместване на капитала към стойност или отбранителни браншове, само че сигналите се натрупват постепенно. Както и при златото, което остана устойчиво над 2400 $, макар неналичието на шокове в геополитиката – което приказва, че вложителите натрупват отбрана, въпреки и без суматоха.

На макро равнище пазарът продължава да играе на ръба сред „ мека криза “ и лепкава инфлация. Доходността по десетгодишните облигации остана към 4.4 % – което е високо в исторически подтекст, само че към този момент не плаши никого, тъй като се е трансформирало в норма. И точно тук е казусът – когато рискът спре да се усеща, той се натрупва невидимо и експлодира, когато минимум се чака. VIX остава на доста ниски равнища - под 15, само че вариантите по SPY и QQQ стартират да демонстрират възходяща implied volatility на близки страйкове – което приказва, че се залага на придвижване, и то в двете направления.

Европейските пазари завършиха деня със смесени резултати. DAX остана съвсем без смяна, до момента в който френският CAC се намали с 0.4 %. Притесненията към френските държавни финанси и политическата неустойчивост натежават, само че към момента не са систематичен риск. Китай се търгуваше едва, само че без нови тласъци от страна на централната банка. Там няма смяна в sentiment, до момента в който Бразилия и Индия останаха светлите точки измежду разрастващите се пазари – с порядъчен растеж и положителни макро сигнали.

Bitcoin се задържа постоянен и консолидира – без размер и без ясна посока. При сходни равнища на доларова ликвидност това приказва за липса на доверие, а не просто за консолидация. В този подтекст Ethereum наподобява по-силно, само че към момента няма подтик за същински пробив нагоре. Криптосекторът остава в режим на изчакване и най-вероятно ще реагира първо на смяна в доларовия показател, в сравнение с вътрешни вести.

Общото чувство беше на леко напрежение зад фасадата на спокоен пазар. Обемите бяха под междинните. Движенията бяха безредни и зависеха от обособени заглавия и спекулации. Поведенческият сигнал е явен – вложителите желаят да имат вяра, че пазарът е здрав, само че вътрешно усещат, че се натрупват опасности, които не са отразени в цените. И това основава съвършена почва за изненадващи придвижвания в околните дни.

Заключението е, че пазарът не се опасява, само че не е и убеден. Изглежда постоянен, само че под повърхността текат процеси на ребалансиране и предотвратяване. Smart money понижава експозиции или най-малко стяга отбраните, до момента в който retail се пробва да настига – само че го прави все по-късно и при все по-висок риск. Асиметрията сред упования и действителност пораства. И тъкмо в такава среда се раждат най-големите придвижвания – не тъй като пазарът не е прав, а тъй като е сигурен, че няма по какъв начин да сгреши.

Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.