Бил Грос и бившите му колеги от Pacific Investment Management

Бил Грос и някогашните му сътрудници от Pacific Investment Management Co. са съгласни най-малко за едно нещо: облигациите в този момент са привлекателни.Защо? Тъй като пазарът в този момент ценообразува главните разноски по заемите на Федералния запас да доближат връх от 4,5%. Това е прекомерно високо, съгласно Грос, съоснователят на Pimco, който беше изпъден от централата на облигациите през 2014 г.Председателят на Фед Джеръм Пауъл не може да си разреши да продължи да покачва лихвените проценти, с цел да убие инфлацията по метода, по който неговият предходник Пол Волкър го направи през 80-те години на предишния век, защото в този момент стопанската система на Съединени американски щати е доста по-засилена и световният напредък се забавя, написа Грос в последната си прогноза. Това значи, че доходността на двугодишните държавни облигации, която сега е 4,2%, е прекомерно висока и лихвите по кривата са достигнали „ краткотраен “ връх, сподели той.Неговото мнение е в сходство с възходящия брой вложители, в това число тези в Pimco, които намират стойност в облигациите, откакто световният пазар на дългови принадлежности претърпя невиждана загуба от 19% тази година.По-рано тази седмица Андрю Болс, основен капиталов шеф на Pimco за световен закрепен приход, и икономистът Тифани Уайлдинг споделиха, че капацитетът за възвръщаемост на пазара на облигации е „ вълнуващ “, откакто доходността доближи многогодишни върхове. Джефри Гъндлах, основен капиталов шеф в Doubleline Capital, сподели в края на предишния месец, че е купувал държавни облигации.Докато „ инфлацията е видимо самотният фокус на Фед сега, икономическият напредък и финансовата непоклатимост може скоро да получат идентична мярка “, написа Грос, 78-годишният някогашен крал на облигациите. „ Непрекъснато възходящият ливъридж е виновникът. Икономиките на Съединени американски щати и други стопански системи не могат да устоят още доста покачвания на лихвите. “Грос е съосновател на основаната в Нюпорт Бийч, Калифорния Pimco през 1971 година и се издига до върха на финансовия свят, откакто го трансформира в колос с закрепени приходи. През 2014 година той шокира финансовия свят, като ненадейно напусна компанията след конфликти с други ръководители. Пет години по-късно той се отдръпва от бизнеса с ръководство на активи.Той остава деен в изразяването на пазарни възгледи, основно посредством капиталовата вероятност, оповестена на неговия уеб страница.В четвъртък Грос сподели, че персоналният му портфейл „ от ден на ден клони към дребен % средносрочни облигации “.Една обърната крива на рентабилност – когато краткосрочните лихвени проценти се повишат над дълготрайните доходности – усилва риска от спад, защото банките няма да са склонни да отпускат заеми, задушавайки кредитния поток, съгласно Грос. Потенциалните вреди от настоящата инверсия или негативното преместване може да са по-големи от предходни рецесии заради по-високото дългово натоварване.„ Колкото по-дълго и по-широко е негативното преместване, толкоз по-дълбока е рецесията “, написа той.Инвеститорите, които са обезпокоени след бруталните загуби на облигациите тази година, Грос поучава: купете борсово търгувания фонд iShares TIPS (TIP), който влага в обвързани с инфлацията облигации.Доходността на петгодишните държавни скъпи бумаги, предпазени от инфлация, или TIPS, доближи 2% на 30 септември, последно равнище виждано през 2008 година TIPS освен оферират отбрана против инфлация, само че също по този начин обезпечават капацитет за нарастване на капитала, в случай че лихвите паднат, сподели Брутно.