Акциите затвориха надолу и в четвъртък, отбелязвайки четвъртъ поредна сесия

Акциите затвориха надолу и в четвъртък, отбелязвайки четвъртъ поредна сесия на загуби за S&P 500 ( GSPC) и наблягайки сезонната наклонност на пазарни спадове през септември.Но един от най-известните бикове на Уолстрийт счита, че S&P може да завоюва още 13% тази година.„ Да, към момента има много неустановеност, която би трябвало да бъде позволена през идващите месеци, което евентуално ще докара до по-кратки интервали на нараснала волатилност, само че ние продължаваме да имаме вяра, че по-високите цени на акциите в Съединени американски щати до края на годината са пътя на най-малкото противодействие с нашият прогресивен сюжет (5050 пункта) става все по-вероятен “, написа основният капиталов пълководец на BMO Capital Markets Браян Белски във вторник вечерта.Историческите трендове сочат бъдещи печалбиБелски отбелязва, че в исторически проект акциите са генерирали облаги в 71,4% от времето през шестте месеца след покачване от 20%, като S&P 500 при започване на 2023 година, което значи, че сезонността през септември може да не е в действие.Той не е единственият, който показва това мнение. Главният пазарен пълководец на Carson Group Райън Детрик сподели пред Yahoo Finance, че когато акциите се повишат с повече от 10% от началото на годината, сезонността през септември нормално не е толкоз неприятна. Ръководителят на изследователския отдел на Fundstrat Том Лий неотдавна прикани за нарастване на междинната стойност през септември.„ Вярваме, че консенсусната нерешителност от септември ще се окаже неоправдана “, написа Лий в записка в петък. „ Всъщност ние имаме вяра, че вероятностите за септември са в интерес на облага от 2% до 3%, подкрепени от низходяща смяна в консенсусните възгледи по отношение на инфлацията и инфлационните опасности. “Високите лихви не значат наложително „ крах и мрак “Като оставим настрани сезонността, апелът на Белски и BMO идва, защото по-силните от предстоящите стопански данни през лятото карат някои икономисти да се опасяват от възходящи опасности за инфлацията. Лихвените проценти, обвързани с 10-годишните съкровищни облигации, са на най-високите си равнища от Голямата криза (нарастващата рентабилност може да се види като знак за свиващо се доверие на инвеститорите). И мечките на Уолстрийт към момента са внимателни, че изоставащите въздействия на паричната политика ще забавят икономическия напредък, без значение дали Федералният запас още веднъж покачва лихвените проценти или не.Главният пазарен пълководец на JPMorgan Марко Коланович споделя, че рисковете от лихвен потрес и стягане на паричната политика са „ ясни “, като отбелязва, че опасенията по отношение на рецесията на потребителския заем, световните недвижими парцели и финансирането за бизнеса могат да доведат до евентуално закъснение на пазара на труда.Но Белски и другите бикове показват, че рецесията, която мнозина предвидиха през 2023 година, към момента не се е случила. След исторически нападателна акция за повишение на лихвените проценти, отварянето на работни места и присъединяване се връщат към равнищата отпреди пандемията, подхранвайки непредвидена резистентност на потребителските разноски. Междувременно инфлацията е намаляла по-бързо от предстоящото, даже в случай че скорошното повишаване накара икономистите да спрат.„ Освен в случай че трендовете в тези индикатори не се влошат доста през идващите месеци, имаме вяра, че именитият сюжет за меко кацане става все по-правдоподобен “, написа Белски.Председателят на Фед Джером Пауъл неотдавна предизвести, че централната банка следи по-силните от предстоящото стопански данни и че Фед е подготвен да поддържа високи лихвени проценти, с цел да понижи инфлацията. Но анализът на екипа на Белски в BMO демонстрира, че лихвите не значат безусловно крах за акциите.От 1979 година насам S&P 500 е повишен с 10,6% през идната година, когато 10-годишната рентабилност на държавните облигации е била под 3-годишната пълзяща междинна, до момента в който е набирал 8,6%, когато доходността е била под междинната за три години.„ По-важното е, че в случай че доходността стартира да понижава от актуалните равнища, нашият разбор допуска, че пазарът може да обезпечи двуцифрена облага, даже в случай че доходността остане над междинната “, написа Белски.Очаква се растежът на приходите да се подобриПрогнозите за облагите, обсъждани от някои като единственият най-съществен мотор на цените на акциите, се повишават. Последните данни от Factset демонстрират, че прогнозите за облагите за остатъка от 2023 година и прогнозите за цялата година са ревизирани нагоре през юли и август. Прогнозите за облагите не са ревизирани през първите два месеца на тримесечието от третото тримесечие на 2021 г.Белски твърди, че това предвещава бъдещите облаги на компанията и затова цените на акциите.„ Ревизиите и растежът на облагите демонстрират мощна позитивна връзка в исторически проект, като първото нормално води второто с няколко месеца “, написа Белски. „ Следователно чакаме скорошното нарастване на проверките да се трансформира в усъвършенстван растеж на приходите през идващите месеци. “