Ако пазарът не може да определи цена на безрискова съкровищна

„ Ако пазарът не може да дефинира цена на безрискова съкровищна облигация, апелирам, не ме молете да дефинира цена на акция “, споделя един анализатор.Последиците от затварянето на три U.S. банки в границите на една седмица прави съвсем невероятно за анализаторите да дефинират обективна оценка на акциите, защото волатилността в Съединени американски щати на пазара на държавни облигации доближи най-високото си равнище от близо 15 години, споделят пазарните стратези.Това се дължи частично на възходящата неустановеност по отношение на това по какъв начин Федералният запас ще реагира в бъдеще, до момента в който се пробва да балансира вълната от опасности за пазарите и стопанската система.Ако не можете да оцените облигации, не можете да оцените акциитеВ основата на казуса е показателят ICE BofAML MOVE, измерител на подразбиращата се волатилност на пазара на държавни облигации. Индексът скочи до 174 във вторник, което е най-високото му равнище от средата на 2009 година, съгласно данните на FactSet, защото доходността се движи бурно. Между четвъртък сутринта и понеделник вечерта доходността на 2-годишните съкровищни облигации се срина с повече от 100 базисни пункта, преди да се възвърне, диво съмнение, което съгласно вложителите е извънредно нетипично за най-ликвидния пазар на държавен дълг в света.Това всъщност значи, че търговците на съкровищни варианти и лихвени суапове се приготвят за повишаване на доходността на 2-годишните съкровищни облигации с 12 или 13 базисни пункта приблизително всеки ден през идващите месеци. Когато пазарните условия са по-спокойни, тези проценти нормално демонстрират доста по-малки придвижвания сред два и три базисни пункта дневно, сподели Скот Ладнер, основен капиталов шеф в Horizon Investments.„ Това, което пазарът ви споделя, е „ ние не знаем по какъв начин да оценим безрисковия актив “, сподели Ладнер по време на телефонен диалог с MarketWatch. „ Ако пазарът не може да оцени безрискова съкровищна облигация, апелирам, не ме молете да дефинирам цена на акция. " Както MarketWatch изясни предишния месец, смяната на доходността на облигациите оказва огромно въздействие върху оценките на акциите заради идея във финансите, известна като рискова награда на акциите - т.е. премията, която вложителите получават за закупуване на по-рискови активи като акции вместо " безрискови " активи като съкровищни облигации.Разбира се, концепцията, че държавните облигации се смятат за „ безрискови “, не значи, че те са изолирани от загуби. Но те се преглеждат като по-сигурна инвестиция, частично тъй като вложителите нормално могат да възстановят парите си, като държат облигация до падежа.Мътната вероятност подтиква набор от перспективиМътната в този момент вероятност за политиката на Фед може да продължи да затруднява живота на вложителите по редица способи.Докато анализаторите се пробват да проучват по какъв начин Фед може да се стреми да балансира нуждата от продължение на битката с инфлацията със страховете от причиняване на повече вреди на американската банковата система, икономисти от разнообразни капиталови банки излязоха с разнообразни гледни точки за това какво може да направи Фед на идната си политическа среща, която завършва на 22 март.Икономистите от Goldman Sachs Group, NatWest и Barclays чакат Фед въобще да не покачва лихвите. Гигантът за ръководство на активи BlackRock Inc. към момента чака покачване на лихвите, както и икономисти в Citigroup Inc. и JPMorgan Chase & Co.Поне една банка - Nomura Holdings - съобщи, че чака Фед да понижи лихвените проценти с 25 базисни пункта, като в същото време разгласи проекти да спре свиването на салдото си.Това замъгляване на възгледите отразява неустойчивостта на фючърсите на фондовете на Фед, които търговците употребяват, с цел да залагат на промени в политиката на Фед през миналата седмица.Само преди една седмица търговците видяха огромна възможност Фед да увеличи лихвените проценти с 50 базисни пункта през март за първи път от декември. В един миг тези пазарни коефициенти се изместиха в противоположната посока, като търговците видяха към равни коефициенти, че Фед ще остави лихвите арестувани или ще избере по-малко нарастване от 25 базисни пункта, както направи през февруари.Коефициентите в този момент са в интерес на покачване с 25 базисни пункта, макар че търговците към момента виждат 35% късмет Фед да резервира лихвените проценти непроменени, съгласно последните данни от инструмента FedWatch на CME.Още по темата