Ако инвеститорите могат да натъпчат само две събития в уморените

Ако вложителите могат да натъпчат единствено две събития в изтощените си летни мозъци тази седмица, то отчетът за потребителските цени и началото на сезона на корпоративните доклади за второто тримесечие на 2023 година би трябвало да бъдат цели.   След спада на акциите предходната седмица, пазарите ще дебнат за всеки сигнал, който би могъл да върне ястребите на Фед назад в клетките им, като данните за по-мека инфлация, предстоящи в сряда, разяснява MarketWatch, макар че е ясно, че централната банка на Съединени американски щати ще продължи с повишението на лихвените проценти.    Що се отнася до „ сезона на облагите “ – той стартира с докладите на банките в петък.   Очаква се фирмите в S&P 500 да отчетат спад от 7,2% в облагите си за второто тримесечие, демонстрират данните на FactSet, което би било третият следващ спад на облагите на годишна база.    S&P 500 доближи територията на бичия пазар през първите шест месеца на 2023 година, само че доста финансисти се отнесоха съмнително към устойчивостта му, даже откакто американските акции преодоляха редица огромни опасности - в това число многократни покачвания на лихвените проценти и банкова рецесия.   И въпреки всичко спадът на акциите и скокът на доходността на облигациите предходната седмица след кръг от мощни стопански данни демонстрират какъв брой нежен може да бъде актуалният бичи пазар, показва The Wall Street Journal.  На този декор има общо 5 трендове, които вложителите ще наблюдават с паника:   1. Сезонът на печалбите    Освен дали ще се сбъдне предстоящият спад в облагите на фирмите в S&P 500, вложителите ще наблюдават по какъв начин се движи корпоративната ценова мощност. Маржът на чистата облага на фирмите в S&P 500 се чака да спадне до 11,4%, малко по-малко от предходното тримесечие и доста по-ниско от пика от 13%, доближат през 2021 г.    Компаниите може да се окажат притиснати от двата края, споделят вложителите, сблъсквайки се с възходящи разноски за финансиране, като в същото време се борят да покачат в допълнение цените, до момента в който инфлацията понижава.

2. Инверсията на кривата на рентабилност   Преди година пазарът на облигации в Съединени американски щати стартира да излъчва непрекъснат сигнал за криза. Напоследък предизвестието става все по-шумно. Част от кривата на рентабилност при съкровищните облигации на Съединени американски щати е настойчиво обърната от предишния юли, когато доходността на 10-годишните бонове падна под тази на 2-годишните. Миналата седмица доходността на 10-годишните държавни облигации на Съединени американски щати спадна до 1,08 процентни пункта под тази на 2-годишните – най-голямата негативна разлика от 1981 година насам.   Инвеститорите гледат на кривата на рентабилност на държавните облигации на Съединени американски щати като на индикатор за положението на икономическо здраве. Когато кривата се обърне, това значи, че търговците на облигации залагат, че Федералният запас ще поддържа високи лихви в близко бъдеще в борба с инфлацията, като по-късно ще би трябвало да ги понижи, с цел да съживи стопанската система.

3. Глобалните пазари   Пазарите отвън Съединени американски щати започнаха 2023 година с позитивна нотка. Китай отстрани своите коронавирус ограничавания, предизвиквайки оптимизъм, че вълната от разноски от страна на китайските консуматори ще отприщи икономическия напредък вкъщи и в чужбина. Азиатските фондови показатели в началото скочиха, както и тези в Европа.   Оттогава вълнението избледня. Към момента Hang Seng в Хонконг е на алено за годината, а Shanghai Composite е спечелил единствено 3,5%. Европейският Stoxx Europe 600 се е повишил малко повече - 5,4% за годината, само че в четвъртък претърпя най-големия си спад от март.   Избледняващият оптимизъм се дължи на помрачените стопански вероятности. Инвеститорите не престават да се тревожат за въздействието на войната в Украйна и инфлацията в еврозоната, която остава по-висока спрямо тази в Съединени американски щати. Китайската ера на бърз напредък в това време наподобява се забавя, частично поради проблемите с имотния пазар, растящото задължение на дълга и високата безработица измежду младежите.

4. Лихвените проценти   Дори видимо най-безопасните зони на пазара са уязвими на стрес, когато лихвените проценти се повишат.   Първият сигнален изстрел пристигна предходната есен, когато повишаващите се лихви провокираха разтърсвания на пазарите на облигации и валути в Обединеното кралство. След това пристигна Silicon Valley Bank, чийто колапс беше провокиран частично от разкритието, че банката е записала загуба от 1,8 милиарда $ в облигационния си портфейл заради възходящите лихви.    Много вложители се питат какво още може да се счупи. През юни изследване на Deutsche Bank измежду вложители сподели, че съвсем всички от 400 респонденти чакат по-високите ставки да причинят повече световни стопански вреди. Около 18% от тях считат, че напрежението ще бъде доста, причинявайки „ сериозен финансов стрес “.

5. Позиционирането на акциите в САЩ    Позиционирането в някои елементи на софтуерния бранш, а точно софтуерни и полупроводникови компании, наподобява изключително препълнено, предизвиквайки терзания, че акциите на Съединени американски щати може да са уязвими на бърз поврат.    Осем компании в S&P 500 – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Netflix, Tesla и Nvidia – съставляват 30% от пазарната капитализация на показателя, съгласно данни на Dow Jones.    Това може да утежни картината, в случай че настроенията се трансформират и вложителите се опитат по едно и също време да изоставен позициите си.

Междувременно манията по акциите на производители на чипове, употребявани за развиването на AI технологиите, накара някои вложители и стратези да изразят терзания, че бързането да се завоюва от новата технология може да докара до повтаряне на dot-com балона от края на 90-те години на предишния век.   Те предизвестиха, че предходни цикли на напредък и спад са ги научили, че е по-трудно, в сравнение с наподобява, да се изберат шепата компании, които в биха могли да преобладават дадена промишленост в дълготраен проект.