Ако бъде намален до статут на боклуци“ за облигациите му,

Ако бъде понижен до статут на „ отпадъци “ за облигациите му, Boeing Co. ще бъде най-големият корпоративен заемополучател в Съединени американски щати, който в миналото ще бъде лишен от капиталовия си рейтинг и ще се причисли към показателите на „ боклучавите “ облигации, наводнявайки пазара на високодоходни облигации с рекорден размер нов дълг за усвояване.Във вторник S&P Global Ratings съобщи, че обмисля намаление на рейтинга на производителя на самолети до отпадък, защото стачките в индустриалните му обекти не престават, което наранява производството. Миналия месец Moody's Ratings съобщи, че обмисля сходен ход. Fitch Ratings акцентира възходящите опасности, само че към момента не е оповестил обзор.Понижаването на кредитния рейтинг на два от трите съществени кредитни рейтинга на Boeing би оставило огромна част от неизплатения му дълготраен дълг от 52 милиарда $ неприемлив за включване в показателите за капиталов клас. Ако това се случи, Boeing ще се трансформира в най-големия паднал ангел - казано в промишлеността за компания, която е изгубила рейтингите си от капиталов клас - заради отговарящ на показателите дълг, съгласно анализаторите на JPMorgan Chase & Co.„ Boeing към този момент не е добре пристигнал в показателя за капиталов клас “, сподели Бил Зокс, портфолио управител в Brandywine Global Investment Management. „ Но за показателя с висока рентабилност ще бъде чест да приветства Boeing и неговите многочислени нараствания на купоните. “Главният финансов шеф Браян Уест сподели на анализатори на конференция на Morgan Stanley предишния месец, че Boeing „ ще предприеме всички нужни дейности “, с цел да резервира своя капиталов рейтинг и да стабилизира своята фабрика и веригата за доставки. Boeing към този момент инициира проект за спестявания, който включва отпуски за служащите, заледяване на назначението, както и понижаване на заплатите на ръководителите.JPMorgan не гледа на вероятността Boeing да премине към отпадъци или какво би означавал сходен преход за неговите кредитни основи, пишат стратези, водени от Ерик Бейнщайн и Натаниел Розенбаум, в записка от четвъртък.Може да има релативно безпроблемен преход, пишат стратезите. Кредитните спредове са тесни, изискванията за търговия са относително ликвидна търговия както на висококачествените, по този начин и на високодоходните пазари, пишат стратезите. Голяма част от дълга на Boeing има функционалност за увеличение на купона - при която лихвеният % се усилва с 0,25 процентни пункта за всяка стъпка под капиталовия клас, с която всяка рейтингова компания намалява, което може да го направи по-приятен за някои вложители, в това число застрахователи.„ Обикновено пониженията от висок клас до високодоходни са групирани дружно към стопански спадове или рецесия “, пишат анализаторите. „ Това е идиосинкратична кредитна обстановка, в случай че се случи намаление на рейтинга. Никой различен огромен паднал ангел в никакъв случай не е прекосявал при толкоз тесни спредове. “Пазарът на корпоративни облигации набъбна през последните години, тъй че даже в случай че Boeing има повече дълг, в сравнение с други кредитополучатели са имали в предишното, той заема по-малка част от вселената на капиталовия клас. Компанията съставлява единствено 0,7% от показателя на корпоративните облигации на Bloomberg в Съединени американски щати. Когато Ford Motor Co. и General Motors Co. бяха намалени през 2005 година, те заемаха надлежно 8,3% и 3% от висококачествения пазар, съгласно JPMorgan.Но има и аргументи преходът евентуално да докара до огромни ценови придвижвания за дълга на компанията. Дълговият товар на Boeing от 52 милиарда $ е огромен съгласно стандартите на емитентите на високорискови облигации. И има относително висок дял дълготраен дълг, до момента в който множеството вложители с висока рентабилност се концентрират върху по-краткосрочни и средносрочни скъпи бумаги, с цел да оказват помощ за ръководството на кредитния риск.Висококачествените и високодоходни фондове, които сплотяват облигации съгласно фактори като кредитно качество и падеж, с цел да изплащат постоянна възвръщаемост на вложителите, също могат да бъдат наранени. Повече пасивни вложители във фондове се натрупаха на висококачествения пазар през годините, което би означавало по-голям размер „ насилствени продавачи “, в случай че Boeing бъде намален, съгласно JPMorgan.„ Бих очаквал много продажби, свързани с показателя, до момента в който дългът се трансферира сред пазарите с капиталов клас и високодоходните пазари “, сподели Скот Кимбъл, основен капиталов шеф в Loop Capital Asset Management. „ Няма да се изненадам, в случай че нещата станат грозни, защото вложителите с висока рентабилност като цяло не са толкоз задължени към бенчмарковете. “Тъй като дейните високодоходни мениджъри няма да бъдат „ принудени купувачи “, те ще имат по-голяма степен на власт за установяване на цените, съгласно Кимбъл.„ Разходите за прекачване на ликвидност са действителни “, сподели той. „ Купувачите с висока рентабилност, защото са по-малко фокусирани върху показателя, са тези, които дефинират цената. Това е противоположното на надстройките, където пасивните пари са по-разпространени. “*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.