Рекордни негативни очаквания сред инвеститорите за пазарите
Значително болшинство от самостоятелните вложители се тормозят от вероятен срив на фондовия пазар в Съединени американски щати - и това е прогресивен сигнал за посоката на показателите. Това е по този начин, тъй като безпокойството от злополука е противопоставен знак. Би било неприятен знак, в случай че вложителите са уверени, че няма да настъпи срив. Така че можем да намерим най-малко малко разтуха от настоящето необятно публикувано безпокойствие за вероятен срив.Ние сме в положение да проучим връзката сред фондовия пазар и безпокойството от срив с помощта на ежемесечно изследване измежду вложители, което професорът по финанси от Йейлския университет Робърт Шилър организира от 2001 година насам. Един въпрос, който анкетата задава: „ Каква мислите, че е вероятността за пагубен срив на фондовия пазар в Съединени американски щати, като този от 28 октомври 1929 година или 19 октомври 1987 година, през идващите шест месеца? “Шилер показва резултатите като % от респондентите, които имат вяра, че тази възможност е по-малка от 10%. В момента, както можете да видите на графиката по-долу, 22,8% от самостоятелните вложители считат, че тази възможност е толкоз ниска. Единственият различен път от 2001 година насам, когато този % е по-нисък, е на дъното на мечите пазари от 2007-2009 година и 2011 година Това сигурно са възходящи прецеденти.(Тъй като тази диаграма може да бъде объркваща, би трябвало да бъдете деликатни, когато я разглеждате. Графиката не демонстрира % на вложителите, които считат, че сривът е евентуален. Вместо това демонстрира %, който има вяра, че тази възможност е ниска. Затова по-ниски стойности на графиката демонстрира, че безпокойството от срив е по-широко публикувано и назад. Например настоящото отчитане от 22,8% за обособени вложители значи, че 77,2% имат вяра, че има по-голяма от 10% възможност за подобен срив.)Може би се чудите дали безпокойството от произшествия е толкоз високо, тъй като е октомври, месецът на двете най-тежки произшествия в историята на Съединени американски щати. Но това не може да го изясни. Последното четене е по-ниско от всички като се изключи три месеца октомври от 2001 г.За да оцените силата на този спорен знак, разгледайте данните в таблицата по-долу. Той контрастира със междинната обща действителна възвръщаемост на S&P 500 след или 10% от месеците, когато тревогата от срив е била най-висока, или децила, когато тази тревога е била най-ниска.
Crash confidence index readings:Fear of crash is…Average S&P 500 total real return over subsequent 12 monthsAverage S&P 500 total real return over subsequent 2 years (annualized)Average S&P 500 total real return over subsequent 5 years (annualized)Lowest 10% of historical readingsHighest25.6%19.5%15.3%Highest 10% of historical readingsLowest5.6%6.6%6.1%
Разликите са обилни при равнище на сигурност от 95%, което статистиците постоянно употребяват, когато правят оценка дали даден модел е същински.Реална възможност от катастрофаПроучването на Шилер се концентрира върху субективното усещане на вложителите за вероятността от срив. Реалната възможност е по-ниска. Много по-ниска.Знаем това с помощта на проучването, извършено от Ксавиер Габайх, професор по финанси в Харвардския университет. След като проучва десетилетия история на фондовия пазар както в Съединени американски щати, по този начин и в други страни, той и неговите съавтори извеждат формула, която предвижда честотата на сривовете на фондовия пазар за дълги интервали от време. Формулата работи удивително добре през двете десетилетия, откогато е оповестена за първи път.В имейл Габайх сподели, че тяхната формула пресмята, че вероятността от 22,6% еднодневен спад на фондовите пазари е единствено 0,33% за интервал от шест месеца. Тази процентна цифра беше употребена, тъй като това е колкото загуби Dow Jones Industrial Average DJIA на 19 октомври 1987 г.Като се има поради, че този % е толкоз невисок, знаем, че субективните вероятности, докладвани в изследването на Шилър, са съвсем чисто отражение на настроенията на вложителите, а не на обективната действителност. Ето за какво контраинвеститорите не се тормозят от настоящето високо равнище на безпокойствие от произшествия и вместо това имат вяра, че това е позитивен знак.
Crash confidence index readings:Fear of crash is…Average S&P 500 total real return over subsequent 12 monthsAverage S&P 500 total real return over subsequent 2 years (annualized)Average S&P 500 total real return over subsequent 5 years (annualized)Lowest 10% of historical readingsHighest25.6%19.5%15.3%Highest 10% of historical readingsLowest5.6%6.6%6.1%
Разликите са обилни при равнище на сигурност от 95%, което статистиците постоянно употребяват, когато правят оценка дали даден модел е същински.Реална възможност от катастрофаПроучването на Шилер се концентрира върху субективното усещане на вложителите за вероятността от срив. Реалната възможност е по-ниска. Много по-ниска.Знаем това с помощта на проучването, извършено от Ксавиер Габайх, професор по финанси в Харвардския университет. След като проучва десетилетия история на фондовия пазар както в Съединени американски щати, по този начин и в други страни, той и неговите съавтори извеждат формула, която предвижда честотата на сривовете на фондовия пазар за дълги интервали от време. Формулата работи удивително добре през двете десетилетия, откогато е оповестена за първи път.В имейл Габайх сподели, че тяхната формула пресмята, че вероятността от 22,6% еднодневен спад на фондовите пазари е единствено 0,33% за интервал от шест месеца. Тази процентна цифра беше употребена, тъй като това е колкото загуби Dow Jones Industrial Average DJIA на 19 октомври 1987 г.Като се има поради, че този % е толкоз невисок, знаем, че субективните вероятности, докладвани в изследването на Шилър, са съвсем чисто отражение на настроенията на вложителите, а не на обективната действителност. Ето за какво контраинвеститорите не се тормозят от настоящето високо равнище на безпокойствие от произшествия и вместо това имат вяра, че това е позитивен знак.
Източник: infostock.bg
КОМЕНТАРИ