,fit(1920:897)&format=webp)
Strategy се отказва от мантрата „никога не продавай биткойн“, за да преживее криптозимата
За Strategy на Майкъл Сейлър настъпи моментът на истината.
Бавният срив на криптопазара натежа мощно върху компанията, която натрупа биткойн за десетки милиарди долари, до момента в който цифровите активи поскъпваха до нови върхове. Отстъплението на биткойна удари цената на акциите на Strategy и остави компанията с все по-малко благоприятни условия да набира нов капитал.
Напрежението е толкоз огромно, че проектът за стабилизиране на Strategy, показан в понеделник, включва отвод от мантрата на Сейлър: „ Никога не продавай своя биткойн “.
Компанията утвърди проекти за назад изкупуване на привилегировани акции и елементарни акции клас А за до 1 милиарда $ във всяка от двете категории. Освен това започва стратегия за „ монетизация “ на стойност 1,25 милиарда $, посредством която да набере капитал от продажби на биткойн.
Сейлър твърди, че в никакъв случай не е казвал, че компанията му няма да продава биткойн.
„ Дългосрочната история не се е трансформирала “, споделя Джеф Дорман, основен капиталов шеф на крипто мениджъра Arca. „ Всяка част от финансовата конструкция към момента се конкурира с останалите, само че на процедура те отложиха казуса за известно време “, прибавя той пред The Wall Street Journal.
Амбициозната концепция на Сейлър да трансформира софтуерната си компания в самобитен трезор за биткойн плени въображението на вложителите и сътвори десетки имитатори.
Първоначално Strategy използваше наличните средства в салдото си, с цел да купува биткойн. За да форсира покупките, компанията стартира да продава акции. След това заложи още по-силно на тактиката, обръщайки се към други източници на финансиране - конвертируеми облигации и високодоходни привилегировани акции.
Когато биткойнът доближи рекорден връх над 126 000 $ при започване на октомври, Сейлър към този момент беше натрупал над 600 000 токена и беше извършил обещанието си да трансформира Strategy в пазарен сурогат на самата криптовалута.
Сега, откакто биткойнът загуби повече от половината от цената си и неотдавна проби под психически значимата граница от 60 000 $, Strategy също изпитва сериозен напън.
mNAV на Strategy - индикаторът, който съпоставя цената на компанията с пазарната стойност на биткойн притежанията ѝ - падна под 1 в петък. Това беше нов миг на загуба на доверие, който разклати вложителите, написа WSJ.
На процедура пазарът оценяваше Strategy под цената на нейния биткойн запас, което съвсем блокира способността ѝ да емитира нови елементарни акции, с цел да купува още биткойн.
Обикновените акции на компанията са поевтинели с над 80% по отношение на върха си от ноември 2024 година Stretch, най-голямата и най-популярна привилегирована акция на Strategy, се търгува с 16% под номиналната си стойност, откакто предходната седмица доближи рекордно дъно.
Първото е неприятна вест: продажбата на още елементарни акции при свободно падаща цена би размила каузи на съществуващите акционери и би натиснала котировките още по-надолу. Второто обаче може да е още по-сериозен проблем. Когато привилегированите акции се търгуват с отстъпка, Strategy мъчно би могла да набере нов капитал посредством тях, показва WSJ.
Освен това спадът принуди компанията да усили така и така високия годишен дял от 11,5% на 12% в опит да върне вложителите.
Инвеститори и анализатори считат, че Strategy не може по едно и също време да пази ползите на елементарните и привилегированите си акционери и да обслужва годишно дивидентно обвързване от 1,8 милиарда $ по привилегированите акции - сума, която надалеч надвишава приходите от главния ѝ софтуерен бизнес.
За да продължи да заплаща дивидентите, компанията би трябвало или да продава още елементарни акции, или да освобождава още биткойн, или да понижи дивидента по привилегированите акции.
Strategy към този момент стартира да употребява тези механизми. В понеделник компанията показа проекти за назад изкупуване на привилегировани акции и елементарни акции клас А за до 1 милиарда $ във всяка от двете категории. Обратното изкупуване може да поддържа цените на акциите, като понижи броя на наличните за търговия бумаги, а също по този начин лимитира и сумата, която компанията изплаща като дивиденти.
Strategy също по този начин съобщи, че може да продава биткойн, с цел да набере до 1,25 милиарда $. Средствата ще оказват помощ за покриване на дивидентите по привилегированите акции и лихвите по дълга, както и за финансиране на програмата за назад изкупуване и паричния запас. Компанията усили този запас до 2,55 милиарда $ към 28 юни.
Сейлър, съосновател и изпълнителен ръководител на компанията, стартира да трансформира своята софтуерна компания в покупател на биткойн през август 2020 година
Първоначално той използваше наличните пари на компанията за първите покупки. Скоро по-късно стартира да продава елементарни акции посредством пазарни излъчвания. През 2024 година Strategy се трансформира в един от най-големите емитенти на конвертируеми облигации в света, набирайки над 6,2 милиарда $ единствено за една година, с цел да финансира покупките на биткойн.
По-рано този месец Strategy продаде част от биткойн притежанията си, с цел да покрие дивидентните отговорности по привилегированите акции. Сделката беше дребна - единствено 32 биткойна, само че навреди на доверието на вложителите и провокира бърз пазарен спад.
Strategy към момента има 847 363 биткойна на стойност към 51 милиарда $ при настоящите цени.
Критиците обръщат внимание и на метода, по който Сейлър е рекламирал Stretch - като артикул със „ непоклатимост, сходна на паричен пазар “. Според тях това е основало усещане за сигурна високодоходна опция на паричен фонд, само че е прикрило действителните опасности. За разлика от обичайните фондове на паричния пазар, Strategy може законно да спре заплащанията по привилегированите си акции. В една от рекламите в обществените профили на Сейлър жена лежи на тропически плаж, с внушението, че финансира метода си на живот напълно с дивидентите от Stretch.
„ Strategy остава ангажирана с биткойна като главен авариен актив в трезора си “, съобщи Сейлър в известието на компанията от понеделник.
Анализаторите свързват сегашните проблеми на Stretch с решение от май, когато Strategy насочи 1,5 милиарда $ от паричния си запас към назад изкупуване на конвертируеми облигации с нулев ваучър и падеж през 2029 година Това сви средствата за дивиденти по привилегированите акции и форсира спада на Stretch.
Скептицизмът на пазара се резервира даже откакто основният изпълнителен шеф на Strategy Фонг Ле съобщи предишния понеделник, че е купил акции на Stretch за 1 млн. $ и даде обещание да ги държи, до момента в който не се върнат до номиналната си стойност.
Но покупките от вътрешни лица не могат да решат макроикономически срив. При биткойн към 60 000 $ и неосъществена загуба от над 10 милиарда $ върху биткойн притежанията на Strategy, някои анализатори считат, че компанията би трябвало да спре новите покупки на криптовалутата и да възвърне паричните си запаси.
Бавният срив на криптопазара натежа мощно върху компанията, която натрупа биткойн за десетки милиарди долари, до момента в който цифровите активи поскъпваха до нови върхове. Отстъплението на биткойна удари цената на акциите на Strategy и остави компанията с все по-малко благоприятни условия да набира нов капитал.
Напрежението е толкоз огромно, че проектът за стабилизиране на Strategy, показан в понеделник, включва отвод от мантрата на Сейлър: „ Никога не продавай своя биткойн “.
Компанията утвърди проекти за назад изкупуване на привилегировани акции и елементарни акции клас А за до 1 милиарда $ във всяка от двете категории. Освен това започва стратегия за „ монетизация “ на стойност 1,25 милиарда $, посредством която да набере капитал от продажби на биткойн.
Сейлър твърди, че в никакъв случай не е казвал, че компанията му няма да продава биткойн.
„ Дългосрочната история не се е трансформирала “, споделя Джеф Дорман, основен капиталов шеф на крипто мениджъра Arca. „ Всяка част от финансовата конструкция към момента се конкурира с останалите, само че на процедура те отложиха казуса за известно време “, прибавя той пред The Wall Street Journal.
Амбициозната концепция на Сейлър да трансформира софтуерната си компания в самобитен трезор за биткойн плени въображението на вложителите и сътвори десетки имитатори.
Първоначално Strategy използваше наличните средства в салдото си, с цел да купува биткойн. За да форсира покупките, компанията стартира да продава акции. След това заложи още по-силно на тактиката, обръщайки се към други източници на финансиране - конвертируеми облигации и високодоходни привилегировани акции.
Когато биткойнът доближи рекорден връх над 126 000 $ при започване на октомври, Сейлър към този момент беше натрупал над 600 000 токена и беше извършил обещанието си да трансформира Strategy в пазарен сурогат на самата криптовалута.
Сега, откакто биткойнът загуби повече от половината от цената си и неотдавна проби под психически значимата граница от 60 000 $, Strategy също изпитва сериозен напън.
mNAV на Strategy - индикаторът, който съпоставя цената на компанията с пазарната стойност на биткойн притежанията ѝ - падна под 1 в петък. Това беше нов миг на загуба на доверие, който разклати вложителите, написа WSJ.
На процедура пазарът оценяваше Strategy под цената на нейния биткойн запас, което съвсем блокира способността ѝ да емитира нови елементарни акции, с цел да купува още биткойн.
Обикновените акции на компанията са поевтинели с над 80% по отношение на върха си от ноември 2024 година Stretch, най-голямата и най-популярна привилегирована акция на Strategy, се търгува с 16% под номиналната си стойност, откакто предходната седмица доближи рекордно дъно.
Първото е неприятна вест: продажбата на още елементарни акции при свободно падаща цена би размила каузи на съществуващите акционери и би натиснала котировките още по-надолу. Второто обаче може да е още по-сериозен проблем. Когато привилегированите акции се търгуват с отстъпка, Strategy мъчно би могла да набере нов капитал посредством тях, показва WSJ.
Освен това спадът принуди компанията да усили така и така високия годишен дял от 11,5% на 12% в опит да върне вложителите.
Инвеститори и анализатори считат, че Strategy не може по едно и също време да пази ползите на елементарните и привилегированите си акционери и да обслужва годишно дивидентно обвързване от 1,8 милиарда $ по привилегированите акции - сума, която надалеч надвишава приходите от главния ѝ софтуерен бизнес.
За да продължи да заплаща дивидентите, компанията би трябвало или да продава още елементарни акции, или да освобождава още биткойн, или да понижи дивидента по привилегированите акции.
Strategy към този момент стартира да употребява тези механизми. В понеделник компанията показа проекти за назад изкупуване на привилегировани акции и елементарни акции клас А за до 1 милиарда $ във всяка от двете категории. Обратното изкупуване може да поддържа цените на акциите, като понижи броя на наличните за търговия бумаги, а също по този начин лимитира и сумата, която компанията изплаща като дивиденти.
Strategy също по този начин съобщи, че може да продава биткойн, с цел да набере до 1,25 милиарда $. Средствата ще оказват помощ за покриване на дивидентите по привилегированите акции и лихвите по дълга, както и за финансиране на програмата за назад изкупуване и паричния запас. Компанията усили този запас до 2,55 милиарда $ към 28 юни.
Сейлър, съосновател и изпълнителен ръководител на компанията, стартира да трансформира своята софтуерна компания в покупател на биткойн през август 2020 година
Първоначално той използваше наличните пари на компанията за първите покупки. Скоро по-късно стартира да продава елементарни акции посредством пазарни излъчвания. През 2024 година Strategy се трансформира в един от най-големите емитенти на конвертируеми облигации в света, набирайки над 6,2 милиарда $ единствено за една година, с цел да финансира покупките на биткойн.
По-рано този месец Strategy продаде част от биткойн притежанията си, с цел да покрие дивидентните отговорности по привилегированите акции. Сделката беше дребна - единствено 32 биткойна, само че навреди на доверието на вложителите и провокира бърз пазарен спад.
Strategy към момента има 847 363 биткойна на стойност към 51 милиарда $ при настоящите цени.
Критиците обръщат внимание и на метода, по който Сейлър е рекламирал Stretch - като артикул със „ непоклатимост, сходна на паричен пазар “. Според тях това е основало усещане за сигурна високодоходна опция на паричен фонд, само че е прикрило действителните опасности. За разлика от обичайните фондове на паричния пазар, Strategy може законно да спре заплащанията по привилегированите си акции. В една от рекламите в обществените профили на Сейлър жена лежи на тропически плаж, с внушението, че финансира метода си на живот напълно с дивидентите от Stretch.
„ Strategy остава ангажирана с биткойна като главен авариен актив в трезора си “, съобщи Сейлър в известието на компанията от понеделник.
Анализаторите свързват сегашните проблеми на Stretch с решение от май, когато Strategy насочи 1,5 милиарда $ от паричния си запас към назад изкупуване на конвертируеми облигации с нулев ваучър и падеж през 2029 година Това сви средствата за дивиденти по привилегированите акции и форсира спада на Stretch.
Скептицизмът на пазара се резервира даже откакто основният изпълнителен шеф на Strategy Фонг Ле съобщи предишния понеделник, че е купил акции на Stretch за 1 млн. $ и даде обещание да ги държи, до момента в който не се върнат до номиналната си стойност.
Но покупките от вътрешни лица не могат да решат макроикономически срив. При биткойн към 60 000 $ и неосъществена загуба от над 10 милиарда $ върху биткойн притежанията на Strategy, някои анализатори считат, че компанията би трябвало да спре новите покупки на криптовалутата и да възвърне паричните си запаси.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ