За служители на Европейската централна банка, които обмислят как да

За чиновници на Европейската централна банка, които обмислят по какъв начин да понижат 5 трилиона евро (5,3 трилиона долара) в облигации, финансовите пазари оферират както благословия, по този начин и проклинание, написа " Блумбърг ".Усещането за успокоение, което понижи разликата сред доходността на немския и италианския дълг, ще насърчи политиците идната седмица, когато разгласят правилата за по този начин нареченото количествено стягане. Но каквото и да измислят при такива спокойни условия, би трябвало да се приспособи към заплахата от нова неустойчивост.„ Това е сложна обстановка “, сподели Уте Розен, старши експерт по деривати в Union Investment. „ ЕЦБ може да си мисли, че може да рискува с повече QT, тъй като спредовете са се стеснили толкоз доста. Рискът е, че можем да забележим обстановка, в която това е прекалено много за пазара. “Това е предизвикването за президента на ЕЦБ Кристин Лагард и нейните сътрудници, до момента в който разкриват тактика за понижаване на салдото си на 15 декември дружно с нарастване на лихвения % от най-малко 50 базисни пункта.Въпреки че вярното реализиране ще разреши на длъжностните лица да останат фокусирани върху преодоляването на инфлационния потрес, който се случва един път на потомство, конфликт на пазара би бил скъпо отклонение.Моментът за деяние е инцидентен. Тъй като Федералният запас на Съединени американски щати загатва за понижаване на експанзията, вложителите спекулират, че световният цикъл на стягане ще се забави.Несигурността по отношение на икономическите вероятности на еврозоната, пътя на лихвите и потребностите на държавните управления от заеми може да наруши спокойствието. Пазарните разтърсвания в Обединеното кралство от последните месеци са поучителни за това какво може да се случи по-късно.Осъзнавайки нестабилния темперамент на тяхното предизвикателство, чиновниците на ЕЦБ към този момент са се обединили към концепцията да пуснат QT във фонов режим, с цел да сведат до най-малко разсейването на вложителите и да употребяват лихвите като главен политически инструмент.Повечето членове на Управителния съвет наподобява избират това, което Лагард разказва като „ обмислен и предсказуем “ метод, отменяне на падежиращи облигации, вместо да ги продава напряко. Президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел загатна предходната седмица, че сходни ограничения евентуално няма да са нужни, отбелязвайки, че пазарите демонстрират „ задоволителна резистентност “ и „ би трябвало да могат да се оправят с пасивно подчинение “. Тази доктрина може да бъде тествана скоро.Икономическата неустановеност може да бъде най-големият риск. Проучванията на настроенията породиха очаквания, че рецесията в Европа тази зима може да не е прекомерно дълбока, което евентуално значи, че инфлацията може да бъде висока за по-дълго време. Междувременно поврат към по-лошо може да понижи търсенето и ценовия напън по-бързо от предстоящото.