Защо Китай не се превръща във финансова суперсила?
Възходът на Китай на международната сцена е може би най-често повтаряната вест през този век. Икономическият отпечатък на страната се разшири грандиозно. Нейният по-голям боен обсег влезе в заглавията в последно време. Но като амбициозна финансова суперсила Китай няма посока, написа за Financial Times Ручир Шарма, ръководител на Rockefeller International.
Това не се е случвало преди. Съединени американски щати се издигнаха като икономическа мощ, а по-късно и като финансова, преди доларът да стане водеща международна валута през 20-те години на предишния век. Предишните империи, от Англия до Португалия от 15 век, следваха сходна траектория, както неотдавна сподели вложителят Рей Далио. Китай разрушава шаблона, издигайки се бързо като икономическа мощ, само че кретайки като финансова.
По този метод страната опровергава упованията. Преди две десетилетия, когато Китай се отвори към международната търговия, изглеждаше, че върви към световна икономическа и финансова доминация. Около 2010 година Пекин стартира да излъчва финансовите си упоритости, което включваше определяне на юана като световна валута. След това настъпи бърз прогрес, последван от оттегляне.
От 2000 година насам делът на Китай в международния БВП се усили съвсем петорно - от 4% на 18%, а делът му в международната търговия четирикратно - до 15%. Никоя друга стопанска система не набъбна по-бързо. И въпреки всичко китайският фондов пазар бе измежду най-слабите в света.
Възходът на Китай има такава власт върху въображението, че доста анализатори към момента го виждат на всички места. Те показват дребния 3-процентен дял на юана в международните запаси на централните банки като бърз прогрес, защото той е повишен от 1% преди пет години.
Но делът е сходен на този на надалеч по-малки стопански системи като Канада или Австралия и много изоставащ от прогнозите на анализаторите.
Препятствието е доверието: чужденците са внимателни по отношение на страна, която се меси, само че по-важното е, че китайците не се доверяват на личната си финансова система. Китай отпечата толкоз доста пари, с цел да подтиква растежа през последното десетилетие, че паричното предложение в този момент надвишава стопанската система и пазарите. Този капитал може да избяга, когато му се даде късмет. Когато Пекин беше изправен пред забележителен отлив преди седем години, държавното управление наложи финансов надзор, който към момента не е вдигнат.
Вместо това Китай се обърна финансово във вътрешността. От 2015 година насам делът на заплащанията в юани през интернационалната банкова разплащателна система Swift понижа с една пета от незначителното равнище под 3 %. Популярен показател, който класира 165 страни съгласно отвореността на финансовата сметка, слага Китай на 106-о място, паралелно до дребни страни като Мадагаскар и Молдова.
Докато китайските вложители са лимитирани да влагат в чужбина, чужденците са изплашени да влагат в Китай от променливите опити на държавното управление да управлява пазара. Това оказва помощ да се изясни за какво, за разлика от други страни, акциите в Китай не се повишават и спадат с икономическия напредък.
Икономистът Джонатан Андерсън неотдавна написа, че като се има поради волатилните цени и голямото парично предложение по отношение на пазарите му, Китай е по-малко съпоставим с разрастващи се пазари като Бразилия и Тайланд, в сравнение с с периферни такива като Казахстан или Нигерия – и „ не би трябвало да бъде част от общоприетия портфейл за разрастващите се пазари. " И нормално не е. Чужденците имат единствено към 5% от акциите и към 3% от облигациите в Китай по отношение на 25-30% от акциите и към 20% от облигациите на други разрастващи се пазари.
Глобалните подозрения по отношение на пазарите на Китай лимитират привлекателността на юана. Днес повече от половината от всички страни употребяват $ като своя мека котва за ръководство на техните валути. Никоя не употребява юана. Около 90% от валутните преводи включват щатския $, до момента в който единствено 5% употребяват юана.
Това се разграничава от сполучливите истории, на които Китай се стреми да подражава. По време на своя взрив през 80-те години Япония се издигна по едно и също време като финансова и икономическа мощ. Японската йена и акциите отразяваха тази мощ и Токио се утвърди като световен финансов център. Днес на юана не се гледа като на несъмнено леговище, китайските акции линеят и нито един китайски град не е нищо повече от районен финансов център.
Китай към момента има за цел да се трансформира във финансова суперсила. Неговите водачи схващат, че когато една страна става по-богата, тя има по-голяма потребност от функционална финансова система. Китайското държавно управление видя по какъв начин могъщият $ разреши на Съединени американски щати да употребяват финансите като оръжие при глобите против Русия и желае същия лост.
Но към този момент Пекин няма увереността да предприеме главните стъпки за унищожаване на финансовия надзор и превръщането на юана в изцяло конвертируем. Докато не го направи, Китай в никакъв случай няма да осъществя изцяло своите упоритости да бъде суперсила.
Това не се е случвало преди. Съединени американски щати се издигнаха като икономическа мощ, а по-късно и като финансова, преди доларът да стане водеща международна валута през 20-те години на предишния век. Предишните империи, от Англия до Португалия от 15 век, следваха сходна траектория, както неотдавна сподели вложителят Рей Далио. Китай разрушава шаблона, издигайки се бързо като икономическа мощ, само че кретайки като финансова.
По този метод страната опровергава упованията. Преди две десетилетия, когато Китай се отвори към международната търговия, изглеждаше, че върви към световна икономическа и финансова доминация. Около 2010 година Пекин стартира да излъчва финансовите си упоритости, което включваше определяне на юана като световна валута. След това настъпи бърз прогрес, последван от оттегляне.
От 2000 година насам делът на Китай в международния БВП се усили съвсем петорно - от 4% на 18%, а делът му в международната търговия четирикратно - до 15%. Никоя друга стопанска система не набъбна по-бързо. И въпреки всичко китайският фондов пазар бе измежду най-слабите в света.
Възходът на Китай има такава власт върху въображението, че доста анализатори към момента го виждат на всички места. Те показват дребния 3-процентен дял на юана в международните запаси на централните банки като бърз прогрес, защото той е повишен от 1% преди пет години.
Но делът е сходен на този на надалеч по-малки стопански системи като Канада или Австралия и много изоставащ от прогнозите на анализаторите.
Препятствието е доверието: чужденците са внимателни по отношение на страна, която се меси, само че по-важното е, че китайците не се доверяват на личната си финансова система. Китай отпечата толкоз доста пари, с цел да подтиква растежа през последното десетилетие, че паричното предложение в този момент надвишава стопанската система и пазарите. Този капитал може да избяга, когато му се даде късмет. Когато Пекин беше изправен пред забележителен отлив преди седем години, държавното управление наложи финансов надзор, който към момента не е вдигнат.
Вместо това Китай се обърна финансово във вътрешността. От 2015 година насам делът на заплащанията в юани през интернационалната банкова разплащателна система Swift понижа с една пета от незначителното равнище под 3 %. Популярен показател, който класира 165 страни съгласно отвореността на финансовата сметка, слага Китай на 106-о място, паралелно до дребни страни като Мадагаскар и Молдова.
Докато китайските вложители са лимитирани да влагат в чужбина, чужденците са изплашени да влагат в Китай от променливите опити на държавното управление да управлява пазара. Това оказва помощ да се изясни за какво, за разлика от други страни, акциите в Китай не се повишават и спадат с икономическия напредък.
Икономистът Джонатан Андерсън неотдавна написа, че като се има поради волатилните цени и голямото парично предложение по отношение на пазарите му, Китай е по-малко съпоставим с разрастващи се пазари като Бразилия и Тайланд, в сравнение с с периферни такива като Казахстан или Нигерия – и „ не би трябвало да бъде част от общоприетия портфейл за разрастващите се пазари. " И нормално не е. Чужденците имат единствено към 5% от акциите и към 3% от облигациите в Китай по отношение на 25-30% от акциите и към 20% от облигациите на други разрастващи се пазари.
Глобалните подозрения по отношение на пазарите на Китай лимитират привлекателността на юана. Днес повече от половината от всички страни употребяват $ като своя мека котва за ръководство на техните валути. Никоя не употребява юана. Около 90% от валутните преводи включват щатския $, до момента в който единствено 5% употребяват юана.
Това се разграничава от сполучливите истории, на които Китай се стреми да подражава. По време на своя взрив през 80-те години Япония се издигна по едно и също време като финансова и икономическа мощ. Японската йена и акциите отразяваха тази мощ и Токио се утвърди като световен финансов център. Днес на юана не се гледа като на несъмнено леговище, китайските акции линеят и нито един китайски град не е нищо повече от районен финансов център.
Китай към момента има за цел да се трансформира във финансова суперсила. Неговите водачи схващат, че когато една страна става по-богата, тя има по-голяма потребност от функционална финансова система. Китайското държавно управление видя по какъв начин могъщият $ разреши на Съединени американски щати да употребяват финансите като оръжие при глобите против Русия и желае същия лост.
Но към този момент Пекин няма увереността да предприеме главните стъпки за унищожаване на финансовия надзор и превръщането на юана в изцяло конвертируем. Докато не го направи, Китай в никакъв случай няма да осъществя изцяло своите упоритости да бъде суперсила.
Източник: moreto.net
КОМЕНТАРИ