В момент, в който целият свят продължава да обсъжда дали

В миг, в който целият свят продължава да разисква дали сме в стадий на AI балон или при започване на нова софтуерна епоха, UBS сервира на вложителите различна карта с хрумвания надалеч от хайпа. И тук се открива същинското злато за европейския пазар: до момента в който американските вложители разискват Visa, PayPal или AppLovin, в Европа изпъкват компании, които може да се окажат най-големите печеливши от тази „ анти-AI “ ротация – постоянни инфраструктурни колоси, енергийни водачи и потребителски първенци. Именно тук е нишата за нашия европейски уебсайт: демонстрираме другата страна на монетата и обръщаме прожекторите към играчите на Стария континент.

UBS подрежда три листата: тематични акции с висок подтик, качествени растежни компании отвън Съединени американски щати и най-привлекателните браншове с ниска корелация към технологиите. Ако се съсредоточим единствено върху Европа, пъзелът става доста забавен.

В листата на „ тематичните спечелили “ виждаме три мощни европейски имена – Iberdrola (Испания), Enel (Италия) и Aena (Испания). Тези компании не разчитат на приумици, а на твърди, контролирани и растящи бизнеси. Iberdrola и Enel са първенци в инфраструктурата и възобновимата сила – основни браншове, които ще получават поддръжка от европейските зелени политики и новите фискални тласъци в Германия и Европейски Съюз. Aena, пък, е оператор на летища, пряк бенефициент от растежа на туризма и възобновяване на подвижността на Стария континент.

Втората група – качествени растежни акции отвън Съединени американски щати – ни дава още по-интересен европейски акцент: 3i Group (Великобритания) и двете шведски банки SEB и Swedbank. В миг, когато частният капитал и инфраструктурните планове се радват на рекорден интерес, 3i Group стои като мост сред парите на институционалните вложители и действителните активи. Шведските банки са изключително забавни – при световна неустановеност и проблеми в Съединени американски щати, точно скандинавският модел на непоклатимост и консервативно кредитиране наподобява все по-привлекателен.

Третата група е може би най-ключова за тактиката на UBS – „ де-корелирани браншове “, където Европа излиза на напред във времето с Ahold Delhaize (Нидерландия), Imperial Brands (Великобритания), Naturgy (Испания), Tenaris (Италия) и Klepierre (Франция). Това са компании, които нямат нищо общо с Nvidia или с AI манията, само че носят постоянен кешфлоу и дивидентна рентабилност. Ahold е колос в супермаркетите, чиито доходи порастват даже в криза. Imperial Brands – тютюнев конгломерат, който генерира постоянни пари, без значение от цикъла. Naturgy и Tenaris играят ролята на енергийни „ артерии “ за Южна Европа – в миг, когато енергийната сигурност е още веднъж на масата. А Klepierre – един от най-големите оператори на търговски центрове в Европа – е залог за възобновяване на физическата търговия.

За да пресъздаваме този европейски фокус, може да подредим данните по този начин:

Основни европейски други възможности съгласно UBS
КомпанияСтранаСектор/ТемаКлючово преимущество
Iberdrola
ИспанияИнфраструктура, енергияЛидер във възобновимата сила в ЕвропаEnelИталияИнфраструктура, енергияДиверсифициран енергиен колос с световен мащабAenaИспанияИнфраструктура, транспортНай-голям оператор на летища в Европа3i GroupВеликобританияЧастен капиталСилен състезател в инфраструктурни планове и PESEBШвецияБанков секторСтабилност и скандинавски модел на управлениеSwedbankШвецияБанков секторВисока капитализация, ниски кредитни рисковеAhold DelhaizeНидерландияПотребителски стокиДефанзивен ритейл колос с световно присъствиеImperial BrandsВеликобританияПотребителски стокиСилен кешфлоу и дивидентиNaturgyИспанияЕнергия и комунални услугиЕнергиен оператор с сериозна роля за Южна ЕвропаTenarisИталияЕнергийна инфраструктураПроизводител на стоманени тръби за нефт и газKlepierreФранцияНедвижими парцели (търговски центрове)Залог за възобновяване на потреблението
 Илюстративна графика: сравнението сред STOXX Europe Utilities и Nasdaq 100 от началото на 2023 година – демонстрира, че до момента в който Nasdaq е воден от AI и огромните софтуерни имена, европейските инфраструктурни и енергийни акции са се движили по-тихо, само че с доста по-ниска волатилност. Именно това UBS акцентира: търсете стойност там, където другите не гледат. 



Контекстът е явен: вложителите, уплашени от евентуален AI балон, ще търсят несъмнено леговище. Но вместо да се връщат към американските облигации или към кеш, алтернативата е в действителни компании, които вършат действителни неща – създават сила, ръководят летища, продават храна или финансират планове. Европа, за разлика от Съединени американски щати, предлага точно такива играчи – и то на надалеч по-разумни оценки.

Докато Nasdaq се търгува на над 27 пъти облагата за идващите 12 месеца, доста от тези европейски компании са на равнища сред 10 и 15 пъти, с дивидентна рентабилност от 4–6%. Това е „ анти-балон “ експозиция – късмет за постоянна възвръщаемост и действителна диверсификация.

Това е новият европейски роман: до момента в който Америка гони сънищата на изкуствения разсъдък, Европа строи действителността – инфраструктура, сила, банки, ритейл. В свят, в който пазарите постоянно се увличат по „ идващото огромно нещо “, точно стабилността може да се окаже същинският катализатор за устойчиви облаги.

*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.