Проблемният SPAC на Бил Акман роди иновация
В класическата аркадна игра от 80-те години Pac-Man е преследван от призраци убийци, до момента в който се пробва да реализира задачата си да изяде дребни точки. Тези цветни призраци имат разнообразни тактики за тласкане на Pac-Man: Blinky (червеният) преследва; Pinky и Inky (розовите и сините призраци) попречват пътя му и се пробват да го притиснат в ъгъл.
Бил Акман, легенда в света на хедж фондовете, сътвори " компания за придобиване със особено предопределение " (SPAC), която се трансформира в самобитен финансов Pac-Man. Целта на всеки SPAC е да изяде частна компания и да я направи обществена. SPAC-ът набира капитал от вложители, който се държи в балансa на компания, записана на борсата, до момента в който търси цел за обединение. През юли предходната година Акман набра 4 милиарда $ за Pershing Square Tontine Holdings, което го направи най-големия SPAC на пазара. Въпреки това сходно на Pac-man той също е преследван от голям брой призраци.
Първо пристигнаха Pinky и Inky, трудностите. За множеството инициативи на Уолстрийт колкото повече капитал, толкоз по-добре, само че за SPAC прекомерно многото кеш може да усложни нещата. Обикновено SPAC-овете вземат миноритарен дял в частна компания, тъй че огромен фонд би трябвало да се ограничи до дребния набор от компании на стойност десетки милиарди долари. След месеци на търсене през юни господин Акман се опита да подписа договорка за покупка на акции в Universal Media Group, дъщерно сдружение, отделено от Vivendi, конгломерат в развлекателната промишленост регистриран в Париж.
Това беше извънредно потребление на капитала на SPAC: Бил Акман смяташе да изразходва единствено част от набраните средства и възнамерява да купи акции във компания, която все още на договорката към този момент бе обществена. Комисията за скъпи бумаги и фондовите тържища (SEC), регулаторът на американските пазари, възрази, което накара господин Акман да написа до вложителите на 19 юли, че се отхвърля от договорката.
Последва Blinky, ловецът. На 17 август Джордж Асад, акционер в SPAC-а, разгласи, че е завел дело, като твърди, че SPAC-ът в действителност е капиталов фонд, който би трябвало да бъде регистриран като подобен в SEC и да съблюдава всички типове належащи правила. Твърдението е, че единствените действия, които SPAC-ът в миналото е предприемал, са вложения в скъпи бумаги и акции, визирайки тези в държавни облигации и опитът да се купят акции от компания на борсата - терен, който принадлежи на капиталовите фондове.
SPAC-ът на господин Акман е изключително добра цел за този мотив, макар че офертата му за закупуване на обществени акции в последна сметка се провали. Но правилото може да се приложи и за всички SPAC-ове като цяло: всеки един от тях държи активите си в държавни скъпи бумаги от самото им основаване, до момента в който не извършат обединение. Ако искът успее, това евентуално ще докара до условия SPAC-овете да бъдат регистрирани като капиталови фондове. Предвид произлизащите от това такси, условия за бистрота и ограничавания, делото има капацитета изцяло да унищожи тази промишленост.
Капитал - брой 35
Не е ясно дали делото ще бъде сполучливо. SEC третира SPAC настрана от капиталовите фондове в продължение на десетилетия. В писмо до вложителите на 19 август г -н Акман твърди, че делото е " безпричинно ". Но все пак може да е завършек на играта за неговия фонд без значение от развиването на събитията в съда. SPAC-овете имат единствено две години, с цел да намерят компания за обединение и, написа г -н Акман, " самото битие на правосъдния развой може да възпре евентуалните сътрудници от обединение ". Той разгласи, че възнамерява да разпусне своя SPAC и да върне набрания капитал.
И въпреки всичко Акман не е надвит. През юни той подаде заявление за регистрация на нова концепция: SPARC, или компания за права за придобиване със особено предопределение. Това е като SPAC, само че без предварителното набиране на капитал. Вместо да издава акции по 10 или 20 $, с цел да събере пот пари, които се влагат в облигации, до момента в който спонсорът търси компания за закупуване, Бил Акман възнамерява да разпредели правото да купува акции на 20 $, откакто към този момент бъде оповестена договорка. След като ликвидира своя SPAC и върне капитала на акционерите, Акман възнамерява вместо това да им разпредели безвъзмездни права на SPARC.
Новата конструкция към момента чака утвърждението на регулаторите. Но в доста връзки може да бъде по-ефективна. SPARC отстранява различните разноски от заключването на средства на вложителите за две години. Акционерите към момента могат да одобрят или отхвърлят договорка: до момента в който с SPACs те могат да се откажат, като желаят парите си назад или гласоподават срещу сливането, със SPARC те се включват в процеса (или не). Играта на SPACman може би към този момент не е занимателна за Бил Акман, по тази причина той стартира нова.
Бил Акман, легенда в света на хедж фондовете, сътвори " компания за придобиване със особено предопределение " (SPAC), която се трансформира в самобитен финансов Pac-Man. Целта на всеки SPAC е да изяде частна компания и да я направи обществена. SPAC-ът набира капитал от вложители, който се държи в балансa на компания, записана на борсата, до момента в който търси цел за обединение. През юли предходната година Акман набра 4 милиарда $ за Pershing Square Tontine Holdings, което го направи най-големия SPAC на пазара. Въпреки това сходно на Pac-man той също е преследван от голям брой призраци.
Първо пристигнаха Pinky и Inky, трудностите. За множеството инициативи на Уолстрийт колкото повече капитал, толкоз по-добре, само че за SPAC прекомерно многото кеш може да усложни нещата. Обикновено SPAC-овете вземат миноритарен дял в частна компания, тъй че огромен фонд би трябвало да се ограничи до дребния набор от компании на стойност десетки милиарди долари. След месеци на търсене през юни господин Акман се опита да подписа договорка за покупка на акции в Universal Media Group, дъщерно сдружение, отделено от Vivendi, конгломерат в развлекателната промишленост регистриран в Париж.
Това беше извънредно потребление на капитала на SPAC: Бил Акман смяташе да изразходва единствено част от набраните средства и възнамерява да купи акции във компания, която все още на договорката към този момент бе обществена. Комисията за скъпи бумаги и фондовите тържища (SEC), регулаторът на американските пазари, възрази, което накара господин Акман да написа до вложителите на 19 юли, че се отхвърля от договорката.
Последва Blinky, ловецът. На 17 август Джордж Асад, акционер в SPAC-а, разгласи, че е завел дело, като твърди, че SPAC-ът в действителност е капиталов фонд, който би трябвало да бъде регистриран като подобен в SEC и да съблюдава всички типове належащи правила. Твърдението е, че единствените действия, които SPAC-ът в миналото е предприемал, са вложения в скъпи бумаги и акции, визирайки тези в държавни облигации и опитът да се купят акции от компания на борсата - терен, който принадлежи на капиталовите фондове.
SPAC-ът на господин Акман е изключително добра цел за този мотив, макар че офертата му за закупуване на обществени акции в последна сметка се провали. Но правилото може да се приложи и за всички SPAC-ове като цяло: всеки един от тях държи активите си в държавни скъпи бумаги от самото им основаване, до момента в който не извършат обединение. Ако искът успее, това евентуално ще докара до условия SPAC-овете да бъдат регистрирани като капиталови фондове. Предвид произлизащите от това такси, условия за бистрота и ограничавания, делото има капацитета изцяло да унищожи тази промишленост.
Капитал - брой 35
Не е ясно дали делото ще бъде сполучливо. SEC третира SPAC настрана от капиталовите фондове в продължение на десетилетия. В писмо до вложителите на 19 август г -н Акман твърди, че делото е " безпричинно ". Но все пак може да е завършек на играта за неговия фонд без значение от развиването на събитията в съда. SPAC-овете имат единствено две години, с цел да намерят компания за обединение и, написа г -н Акман, " самото битие на правосъдния развой може да възпре евентуалните сътрудници от обединение ". Той разгласи, че възнамерява да разпусне своя SPAC и да върне набрания капитал.
И въпреки всичко Акман не е надвит. През юни той подаде заявление за регистрация на нова концепция: SPARC, или компания за права за придобиване със особено предопределение. Това е като SPAC, само че без предварителното набиране на капитал. Вместо да издава акции по 10 или 20 $, с цел да събере пот пари, които се влагат в облигации, до момента в който спонсорът търси компания за закупуване, Бил Акман възнамерява да разпредели правото да купува акции на 20 $, откакто към този момент бъде оповестена договорка. След като ликвидира своя SPAC и върне капитала на акционерите, Акман възнамерява вместо това да им разпредели безвъзмездни права на SPARC.
Новата конструкция към момента чака утвърждението на регулаторите. Но в доста връзки може да бъде по-ефективна. SPARC отстранява различните разноски от заключването на средства на вложителите за две години. Акционерите към момента могат да одобрят или отхвърлят договорка: до момента в който с SPACs те могат да се откажат, като желаят парите си назад или гласоподават срещу сливането, със SPARC те се включват в процеса (или не). Играта на SPACman може би към този момент не е занимателна за Бил Акман, по тази причина той стартира нова.
Източник: capital.bg
КОМЕНТАРИ