Трудно е да забележите върха, когато се изкачвате сред мъгла.

Трудно е да забележите върха, когато се изкачвате измежду мъгла. Това важи за Алпите, само че е също толкоз правилно и за централните банкери, които се борят с инфлацията. В еврозоната потребителските цени през октомври са с 10.7% по-високи по отношение на година по-рано. Европейската централна банка (ЕЦБ) усили лихвените проценти с 0.75% на второ следващо съвещание, съответно следвайки пътя, утъпкан от американския Федерален запас. Определящите политиката мощно се надяват, че пикът е напълно наоколо.

Оптимистите измежду тях показват, че еврозоната, за разлика от Съединени американски щати, не е приложила огромни фискални тласъци след пандемията от ковид-19, което значи, че инфлацията е движена от шокове в предлагането и цените на силата, а не от прегряване на стопанската система. Последните разходни пакети в Европа целят да смекчат удара от зашеметяващите цени на силата, а не да подтикват харченето. През второто тримесечие на годината потреблението се е нараснало с до 2% по отношение на същия интервал на 2019 година В Съединени американски щати този растеж е 7%.

Освен това знаците за настройките сочат, че европейската стопанска система върви към криза. Заплатите са нарастнали умерено и няма признаци, че влизат в серпантина с цените. Борсови цени на силата за настоящи и бъдещи доставки паднаха от летните пикове. Разривите, засягащи неща от микрочипове до мебели, отслабнаха. Върхът може в действителност да е близо.
Реклама Рано е за празнуване
За страдание оптимизмът евентуално ще се окаже безпочвен. На по-ниските цени на силата им би трябвало време, с цел да стигнат до потребителите. Повечето от тях към момента изпитват големи покачвания. Франция има най-ниската инфлация в блока - 7.1% през октомври, частично тъй като държавното управление ограничи повишаването на газа и електрическата енергия. Следващата година обаче цените ще могат да се усилят с 15%, което ще повиши инфлацията. В Германия доста семейства имат дълготрайни контракти, които последователно се възобновяват, отразявайки по-високите цени.

И макар че под жаркото слънце на топлия октомври борсовите цени на силата се намалиха, средносрочната прогноза е за студена и суха зима, което значи, че евентуално още веднъж ще се повишат. Още по-лошо, Владимир Путин може да ескалира енергийната война.

Енергията и храните съставляват по-малко от една трета от кошницата от артикули и услуги, посредством която се мери инфлацията. Тревожни обаче са и трендовете в останалата част от нея. Цените на услугите и на стоките, разнообразни от храни и сила, са се нараснали с 6% на годишна база през последните три месеца. Въпреки че цените на силата може да стоят зад част от покачването - заведенията за хранене да вземем за пример се нуждаят от топлота - размерът на повишаването загатва, че инфлацията става по-обхватна. Както отбелязва Крис Марш от изследователската компания Exante, обстановката за жалост наподобява сходна на тази в Съединени американски щати преди няколко месеца.
Стегнатият пазар на труда не оказва помощ
Повишаването на заплатите евентуално ще способства за инфлацията. Досега заплащането в Европа се е нараснало малко. За разлика от Съединени американски щати, шест от всеки 10 служащи имат групови трудови контракти, които нормално работят за година или повече. Затова е належащо време, преди икономическите условия да повлияят на заплащането им. Преговарящите от профсъюзите имат умерени претенции, тъй като знаят, че спиралата на заплатите с цените след това ще се обърне против тях. Но търпението им стартира да се изчерпва. Профсъюзите в немския обществен бранш ще влязат в идни договаряния с искане за нарастване с 10.5%.
Реклама
Проблемът за шефовете е, че пазарът на труда остава извънредно стегнат. Делът на компаниите, които оповестяват, че дефицитът на личен състав лимитира производството им, е покрай рекордно високи равнища както в индустрията, по този начин и в бранша на услугите. Една от аргументите е голямото струпване на поръчки от пандемията. Според скорошно изследване индустриалните предприятия приблизително имат в своите описи с поръчки работа за повече от пет месеца спрямо четири, преди да удари коронавирус. Като прибавим и кохортата от служащи, които се пенсионират всяка година в застаряващи страни като Италия и Германия, е налице рецепта за стегнат пазар на труда през 2023 година

Всичко това значи, че пикът на инфлацията евентуално е надалеч. А върхът надали би донесъл изключително облекчение, защото спускането ще бъде също толкоз мъчно за ръководство. Цените на силата би трябвало да се открият на по-ниско равнище през идната година, което ще понижи общата инфлация. Но инфлацията в останалата част от стопанската система може да продължи да се форсира, ограничавайки незабавния спад. Така мъглата ще остане.

Дори евентуална криза, в случай че хората чакат тя да е къса, може да не укроти инфлацията. В този случай ЕЦБ ще би трябвало още повече да затегне винтовете. " Бундесбанк през 70-те години даже не трепна, когато стопанската система отслабна. Те имаха триумф с преодоляването на инфлацията ", отбелязва Марш. Този път нещо сходно може да се изисква от другата централна банка, ситуирана във Франкфурт.
Свързани публикации Френският финансов министър: Справянето с инфлацията е приоритет за централните банки и държавните управления 9 ноември 2022, 13:05 Скритите борсови острови на рентабилност 4 ноември 2022, 06:49 Инфлацията в еврозоната регистрира нов връх от 10.7% на фона на забавяща се стопанска система 1 ноември 2022, 07:15 Лихвите поемат гладко нагоре, фирменото кредитиране се свива през септември 28 октомври 2022, 09:55 Американската стопанска система набъбна повече от предстоящото 27 октомври 2022, 17:02 Вижте още публикации Етикети Персонализация
Ако обявата Ви е харесала, можете да последвате тематиката или създателя. Статиите можете да откриете в секцията Моите публикации
Автор The Economist