Това е рефрен, който чуваме в Yahoo Finance от месеци:

Това е рефрен, който чуваме в Yahoo Finance от месеци: софтуерните акции не могат да се извърнат, до момента в който Федералният запас не спре да покачва лихвените проценти. Или най-малко до момента в който вложителите не повярват, че Фед скоро ще спре.Nasdaq се увеличи тази година, защото вложителите гледат напред към „ завъртането “ на централната банка, надалеч от по-високите лихви и към пауза или понижение. Това очакване е част от повода, заради която доходността на еталонните 10-годишни съкровищни облигации спадна от високите 4,24% в края на октомври до към 3,5% в този момент.Това също е част от повода, заради която софтуерните акции се възвърнаха.И по този начин, за какво възходящите лихвени проценти са толкоз проблематични за софтуерните акции преди всичко?Говорейки в общи линии, софтуерните компании като цяло са компании за напредък.За да подтикват този напредък, те разчитат частично на заемане на пари, без значение дали фирмите употребяват тези пари, с цел да наемат софтуерни инженери, да продуцират наложителни стрийминг излъчвания или да вършат смарт телефони. Когато лихвените проценти са ниски, е по-евтино да заемате повече пари за повече начинания и да растете, растете, растете.В същото време вложителите, които желаят висока възвръщаемост, са подтиквани да влагат в акции с напредък, когато процентите са ниски.„ Логиката е, че софтуерните акции са най-хубавият дълготраен актив “, сподели основният пълководец на Interactive Brokers Стив Сосник. През 2010 година софтуерните акции сигурно се смятаха за по-привлекателна инвестиция от паркирането на пари в нискорискови и нискодоходни държавни задължения. И последваха завръщанията. Nasdaq 100 — показателят на най-големите софтуерни акции — скочи с близо 1500% сред предходното си огромно мечо пазарно дъно на 20-ти ноември 2008 година и последния си връх на 19 ноември 2021 година S&P 500, по-голям, по- диверсифицирана кошница от акции, повишена с 609% по време на възходящия си интервал от 9 март 2009 година до 3 януари 2022 г.Пандемията и последвалата инфлация от фискалните тласъци и затруднените вериги за доставки дадоха подтик на устрема на Фед да увеличи лихвените проценти, което прекатурна капиталовия роман от предходното десетилетие. През 2022 година Nasdaq 100 падна с 32%, което е най-лошото му годишно показване от финансовата рецесия насам.Анализаторът на Jefferies Брент Тил изследва връзката сред лихвите и софтуерните акции, които той обгръща по-специално.Тил вижда ясна позитивна корелация сред ставките и енергийните дялове и корелация сред ставките и дяловете на софтуерните компании. С други думи, ниските ставки са положителни за технологиите, а по-високите ставки са положителни за силата. „ Мисля, че продължаващият проблем тук в действителност е, че по-високите лихвени проценти би трябвало да бъдат понижени в моделите на паричните потоци, употребявани за оценяване на технологиите и акциите с нападателен напредък “, сподели ветеранът в технологиите вложител Пол Мийкс, портфолио управител в Independent Solutions Wealth Management. „ Ако процентите са високи и остават по-високи, тогава оценките не могат да се разширят доста, даже когато фундаменталните индикатори се подобрят. “Мийкс отбелязва и различен феномен, който съпровожда ниските лихви: оценките на частния пазар се усилват, защото вложителите наливат пари в започващи компании. Това също към този момент е обърнато.„ По-високите ставки стопират иновационния мотор на Америка, тъй като ще продължат да попречват рисковия капитал и частния капитал и кредитните вложения “, твърди Мийкс.Тази седмица софтуерните колоси, в това число Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) и Apple (AAPL), би трябвало да рапортуват тримесечни резултати.По време на конференцията за облагите на Tesla (TSLA) предходната седмица, основният изпълнителен шеф Илон Мъск акцентира резултата върху достъпността на своите транспортни средства при по-високи ставки, като сподели, че „ единствено възходящите лихвени проценти [ефективно] усилиха цената на нашите коли в Съединени американски щати с близо 10%. “Инвеститорите без подозрение ще търсят мненията на тези компании за това по какъв начин лихвените проценти са повлияли на техните проекти за предстоящ напредък.