Страх от пукащи се балони. Опасения от забавяща се икономика.

Страх от пукащи се балони. Опасения от забавяща се стопанска система. Натиск да се прибират облаги. Тези сили се сблъскват на пазарите и водят до най-резките обрати по време на комерсиалните сесии на Уолстрийт от месеци.

Волатилността през миналата седмица беше увещание какъв брой несигурно е доверието в борсовата търговия.

Всеки отскок беше разпродаван, всяко намаляване се ускоряваше, а вложителите не бяха уверени, че пазарът е достигнал дъно.

В петък пък - съвсем по сигнал - купувачите най-сетне се върнаха, пораждайки въпроса дали неочакваният растеж е началото на същинско търсене на „ преференциални покупки “, или просто следващото петъчно „ обиране “ на акции в другояче нежна среда.

„ Всяко намаляване може да е опция за покупка, само че това, което видях тази седмица, към този момент не е ‘купуване на спад’, а преследване на ралита “, споделя пред MarketWatch Стив Сосник, основен пълководец в Interactive Brokers. „ Толкова сме захласнати от инерцията, че се основават ‘въздушни джобове’ - ралита, които не стъпват на нищо солидно, а на нещо извънредно ефимерно. А това значи, че доста бързо могат да се извърнат. “

В петък американските показатели се изправиха след извънредно бурна седмица. Dow Jones и S&P 500 натрупаха четиридневна серия от спадове, само че мощният доклад на Nvidia в четвъртък сутринта изстреля пазара внезапно нагоре. Ръстът обаче бързо се трансформира в най-големата вътрешнодневна ликвидация на S&P 500 от април, защото се усилиха опасенията, че Федералният запас може да резервира лихвите непроменени през декември. В петък пазарът още веднъж внезапно се обърна нагоре.

Въпреки възобновяване в петък, Dow и S&P 500 завършиха най-лошата си седмица от 10 октомври насам - и двата показателя са с съвсем 2% спад. Nasdaq Composite пък се намалява с над 2,7% за седмицата.

S&P 500 пада с с 3,5% през ноември. Nasdaq е надолу с над 6% и регистрира най-големия си триседмичен спад от април, когато тарифните обявления на американския президент Доналд Тръмп удариха пазарите.

Сосник споделя пред MarketWatch, че трагичните придвижвания демонстрират какъв брой разтърсено е доверието. Дори ралито в петък наподобява краткотрайно, защото фундаментите не са се трансформирали. А това може да вещае проблеми отсега нататък.

„ Когато започнеш да гониш ралита, заставаш на прекомерно нестабилна почва “, споделя той. „ Хората купуват спадове единствено в случай че имат вяра, че акциите са ‘намалени’ по фундаментални или механически аргументи. Сега го вършат просто тъй като цените се подвигат, и се надяват да ги продадат на някой, който ще заплати още повече. “

Бен Фултън, основен изпълнителен шеф на WEBs Investments, прибавя пред MW, че растежът в петък демонстрира, че трейдърите са „ устойчиви като изгряващото слънце “ и се появяват за „ ранните понижения на Черния петък на борсата “. Но съгласно него това рали може да се окаже кратковременно, в случай че вложителите стартират да прибират облаги по-бързо от предстоящото.

През миналата комерсиална седмица вложителите се преориентираха към обичайно защитни браншове, до момента в който рисковите активи - като софтуерните компании с мегакапитализация и биткойн бяха под напън.

Секторите на потребителските артикули и опазването на здравето бяха измежду дребното, които завършиха седмицата на зелено. За ноември те нарастват надлежно с 2,2% и 7,1%, макар че S&P 500 е надолу с 3,5% за същия интервал.

Златото леко се отдръпна от пиковете си, само че към момента е нагоре с 2,4% за ноември.

Джим Бейрд, капиталов шеф в Plante Moran Financial Advisors, споделя пред MW, че ротацията по-скоро е движена от оценки, в сравнение с от „ бягство към сигурност “ - т.е. вложителите излизат от мощно поскъпналите мегатех компании и влизат в по-евтини сегменти.

„ Когато оценките са толкоз разтегнати, вложителите търсят способи да диверсифицират и да не са толкоз обвързани с AI-наратва “, споделя той. „ Понякога да прибереш малко облага на фона на неустановеност оказва помощ да спиш по-добре. “

Експерти по пазарна волатилност споделят пред The Wall Street Journal, че въпреки облагите на AI-гиганти като Nvidia да са впечатляващи и въпреки покупко-продажби за над 1,5 трилиона $ в сегмента да са били оповестени в последните месеци, пазарът е нервозен. Трейдъри виждат паралели с Cisco преди пукането на дотком балона.

Други пък споделят, че придвижванията са обикновено прибиране на облаги.

Новият риск: частните пазари и криптовалутите

За разлика от преди, частните компании - в това число OpenAI — към този момент имат голяма тежест върху международните пазари. Проблеми в „ частния заем “ подплашиха вложителите след неочаквания срив на First Brands, задлъжняла с 11 милиарда $.

Много компании са финансирани при лихви 2–3%, а в този момент би трябвало да рефинансират при 8–10%.

Криптопазарът също тегли надолу настроенията. Компанията Strategy е надолу 37% този месец. Проблемът: до момента в който „ крипто-трезорните “ компании падат, те не могат да купуват крипто - изчезва така наречен „ маргинален покупател “.

Днес криптосривовете към този момент имат по-голямо въздействие, тъй като доста повече вложители имат цифрови активи.

Основната причина: несъразмерният ливъридж

Инвеститорите - дребни и професионални - са заемали рекордни суми. Маржин заемите са достигнали 1,1 трилиона $ в края на октомври. Активите в ливъридж ETF над 140 милиарда $ - връх.

Когато пазарите падат, този ливъридж работи като бензин върху огъня.

„ Има общественост от свръхзадлъжнели вложители, които са по едно и също време дълги в крипто и в прегрети софтуерни акции “, споделя пред WSJ Бен Айфърт от QVR Advisors. „ Когато криптопозициите им се унищожават, те продават софтуерните акции. “