Правителството пласира левова емисия при 3.01% доходност
Ситуацията с държавния дълг продължава да се утежнява. И доказателство за това е левовата емисия облигации с общ номинал 200 млн. лв. , които държавното управление пласира на 19 септември. Става дума за инвестиция със период от три години и осем месеца, която вложителите са се съгласили да създадат в случай, че междинната годишна рентабилност, която им обезпечават въпросните ДЦК е 3.01 %. И то в случай, че въпросните облигации оферират годишна рента от 2.25 %.
Само за съпоставяне, пласираната през месец май облигационна емисия със срочност от три години и половина ( доста покрай сегашната) откри купувачи при средногодишна рентабилност от 1.33 %. И то при условия, че не оферираше годишна рента - с други думи не носеше настояща тежест като разноски за бюджета.
Правителството пласира дълг с рекордно високи лихвени проценти
С други думи, оценката на интернационалните пазари е, че рискът ни се е нараснал три пъти за една година
Получава се, че за четири месеца изискванията по държавния ни дълг са се влошили повече от два пъти и половина .
При това утежняването е само поради фискалната политика водена от последното постоянно държавно управление , тъй като през месец май разликата сред доходността на българската емисия и аналогичните немски скъпи бумаги е била 78 базисни точни, а в този момент е 147 базисни точки - близо два пъти повече. Този спред (разликата сред продажна и покупателна цена - б.р.) отразя увеличението на риска само на България, а не на пазарите като цяло (там равнището на риска се отразява посредством коефициента mid-swap).
Проблемът е че отрицателните процеси, показали се при пласирането и на вътрешните и на външните облигации на България най-вероятно ще се задълбочават и при последващи излъчвания със период над 5 години можем да станем очевидци на рентабилност, надхвърляща 6% годишно и то при лихви от 3% и повече.
Впрочем това ще стане ясно още в края на месеца, когато ще бъде пласирана емисия от облигации с номинал от 200 млн. лв. , със период на погасяване пет години и половина, които ще носят рента от 3.2% годишно.
Само за съпоставяне, пласираната през месец май облигационна емисия със срочност от три години и половина ( доста покрай сегашната) откри купувачи при средногодишна рентабилност от 1.33 %. И то при условия, че не оферираше годишна рента - с други думи не носеше настояща тежест като разноски за бюджета.
Правителството пласира дълг с рекордно високи лихвени проценти
С други думи, оценката на интернационалните пазари е, че рискът ни се е нараснал три пъти за една година
Получава се, че за четири месеца изискванията по държавния ни дълг са се влошили повече от два пъти и половина .
При това утежняването е само поради фискалната политика водена от последното постоянно държавно управление , тъй като през месец май разликата сред доходността на българската емисия и аналогичните немски скъпи бумаги е била 78 базисни точни, а в този момент е 147 базисни точки - близо два пъти повече. Този спред (разликата сред продажна и покупателна цена - б.р.) отразя увеличението на риска само на България, а не на пазарите като цяло (там равнището на риска се отразява посредством коефициента mid-swap).
Проблемът е че отрицателните процеси, показали се при пласирането и на вътрешните и на външните облигации на България най-вероятно ще се задълбочават и при последващи излъчвания със период над 5 години можем да станем очевидци на рентабилност, надхвърляща 6% годишно и то при лихви от 3% и повече.
Впрочем това ще стане ясно още в края на месеца, когато ще бъде пласирана емисия от облигации с номинал от 200 млн. лв. , със период на погасяване пет години и половина, които ще носят рента от 3.2% годишно.
Източник: news.bg
КОМЕНТАРИ