Шест от последните осем мечи пазара в САЩ дойдоха с

Шест от последните осем мечи пазара в Съединени американски щати пристигнаха с акции, които не са синхронизирани, както в този момент. Проблемът за вложителите е, че корелациите нормално понижават с повишаването на бичия пазар.S&P 500 се движи към най-лошия си месец от септември 2023 година, защото разтърсванията с цените на Тръмп се сблъскват с безпокойството, че надценените компании за изкуствен интелект ще ударят настроенията на вложителите.И има още една причина за безпокойствие, споделя Джим Полсън, някогашен основен пълководец на отдела за ръководство на институционални активи на Wells Fargo. В своя блог Paulsen Perspectives той отбелязва, че корелацията сред съставните елементи на S&P 500 е към дъното от две десетилетия и това „ се свързва с интервали на ниска възвръщаемост за вложителите “.За да разберем за какво това може да е по този начин, би трябвало да разберем какво води до гмуркане на вътрешнопазарните борсови корелации.Акциите са склонни да се движат доста близко в тандем в моменти на стрес. Съставната корелация на S&P 500 ще се приближи до 1, когато скокът на тревога може да накара търговците да изоставен класа активи и да не вършат разлика сред обособените акции.В други случаи обаче високите корелации могат също да демонстрират по-добра пазарна ширина. И поддържащата фискална и парична политика може да ускори корелацията, защото се чака цялата стопанска система да се възползва. " Доверието на вложителите, широчината на пазара и приспособяването на политиките въздействат върху междинния сигнал за корелация на пазара. В този смисъл е разбираемо за какво ниските корелации (предполагащи инвеститорски оптимизъм, намаляваща ширина и стягане на политиката) исторически допускат по-ниска бъдеща възвръщаемост на фондовия пазар ", споделя ПолсънВъпреки че не всички сложни фондови пазари са свързани с ниска корелация, S&P 500 нормално се бори, когато корелацията сред членовете му е толкоз ниска, колкото е през днешния ден, отбелязва Полсън.Освен това той отбелязва, че шест от осемте мечи пазари от 1980 година насам са настъпили, когато вътрешната корелация е била под междинната, и нито един не е настъпил, когато корелацията е била в най-високия си квартил. Освен това шест от четиринадесетте корекции са почнали, когато корелацията е била в най-ниския си квартил, а още три са настъпили, когато е била под междинната.„ Въпреки че ниската корелация не подсигурява разтърсвания на фондовия пазар, тя сигурно покачва възможностите за евентуални усложнения “, споделя той.Текущата корелация е покрай най-ниската си стойност през последните 25 години - частично знак за ниската ширина на пазара, дължаща се на превъзходството на огромните софтуерни акции през последните години. Полсън също счита, че корелацията е била потисната от „ невиждани 16 поредни месеца на негативен напредък на паричното предложение, хронична обърната крива на рентабилност и Фед, който е бил в режим на стесняване през съвсем целия този бичи пазар “.Той също по този начин твърди, че актуалната ниска корелация сред членовете на S&P 500 допуска, че вложителите са доста по-малко песимистични в дейностите си, в сравнение с се демонстрират последните изследвания на мрачните настроения.Проблемът за вложителите в акции е, че корелациите нормално понижават със зрелостта на бичия пазар, споделя Полсен. Той се обръща към едномесечната междинна годишна възвръщаемост на цената на S&P 500 за всички месеци от 1980 година, когато вътрешната корелация на S&P 500 беше в най-ниския, междинния два и най-високия диапазон на квартила. " Резултатите са много поразителни. От 1980 година насам S&P 500 е имал междинна годишна бъдеща възвръщаемост 2,8 пъти по-голяма, когато пазарната корелация е била в най-горния си квартил (т.е. 16,86%) спрямо времето, когато корелацията е била в долния си квартил (т.е. 6,04%), както е през днешния ден! ", споделя той.Полсън акцентира, че корелацията е единствено един знак измежду доста за вложителите, които сега последните следят, в това число оценката, изцяло въодушевление на вложителите, пазарна инерция и икономическо здраве. " Въпреки това, степента на корелация, показана от съставените елементи, съставляващи фондовия пазар, се оказа добър исторически знак за предстоящ риск и заплащане. И сега вътрешната корелация сред членовете на S&P 500 е извънредно ниска, което допуска, че вложителите може да се сблъскат с проблем, до момента в който корелациите не се подобрят ", заключава той.*Материалът е с изчерпателен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.