Capgemini влезе в 2026 г. с резултат, който на пръв

Capgemini влезе в 2026 година с резултат, който на пръв взор наподобява спокоен, само че под повърхността демонстрира промяна на режима – ускоряване в края на годината, пренасочване към интелигентни интервенции и доста по-ясно позициониране като реализатор на внедряване на изкуствен интелект в цялото дружество, а не просто обичайната компания за осведомителни услуги. Приходите за 2025 година доближават 22.47 милиарда евро, растеж от +3.4% при непрекъснати валутни курсове, като последното тримесечие форсира до +10.6%. Именно това ускоряване трансформира описа – годината към този момент не наподобява неуверена, а по-скоро като началото на нова фаза.Маржът е главният тест за резистентност и тук Capgemini резервира непоклатимост. Оперативният марж остава 13.3%, което значи почти 2.98 милиарда евро оперативна облага. Нетната облага е 1.60 милиарда евро, лек спад от -4.2% по отношение на миналата година, главно поради разноски по преструктуриране и придобивания. Това не демонстрира намаляване на бизнеса, а разход по промяна. Когато една компания трансформира структурата си и интегрира нови действия, счетоводният резултат краткотрайно понася тежестта на прехода. Въпросът е дали тази тежест води до по-силна основа.Свободният паричен поток остава постоянен – 1.95 милиарда евро за 2025 година Това е значим сигнал, тъй като демонстрира, че растежът не се финансира посредством прекалено струпване на отговорности. В същото време за 2026 година компанията чака свободен поток сред 1.8 и 1.9 милиарда евро, което е по-ниско равнище и се дължи на разноски по програмата за преструктуриране. Това значи, че част от наличните средства се пренасочват към метаморфоза и повишение на успеваемостта. Рискът тук е продължителността на този развой – в случай че той се проточи, паричната дисциплинираност ще бъде под по-голям напън.Най-значимият детайл в резултатите е ускорението при услугите, свързани с изкуствен интелект. През последното тримесечие над 10% от всички поръчки са свързани с генеративен и самостоятелен изкуствен интелект, по отношение на към 5% при започване на годината. Това е удвояване на каузи в границите на една година. За разлика от софтуерните компании, при които страхът от автоматизация натиска оценките, при консултантския модел този боязън основава търсене. Когато предприятията усещат напън да внедрят нови технологии, те търсят помощ за преструктуриране на процесите, ръководство на риска и внедряване в мащаб.Придобиванията също имат стратегическо значение. Интеграцията на WNS и Cloud4C укрепва позициите на Capgemini в ръководството на бизнес процеси и облачните решения. Част от упования растеж през 2026 година – сред +6.5% и +8.5% – ще бъде подкрепят точно от тези покупко-продажби. Това значи, че не целият напредък ще бъде органически. Истинският тест ще бъде дали главният бизнес ще форсира задоволително, с цел да поддържа темпото без спомагателни придобивания.Регионалната картина също е показателна. Северна Америка регистрира растеж от +7.3%, Англия и Ирландия +10.5%, до момента в който Франция отбелязва спад от -4.1% заради уязвимост в част от индустриалните браншове. Това демонстрира друга степен на подготвеност на клиентите да влагат в цифрова промяна. Там, където икономическата среда е по-динамична, внедряването на изкуствен интелект се трансформира в приоритет.От позиция на оценката, пазарът остава внимателен. При цена към 101.70 евро пазарната капитализация е почти 17.65 милиарда евро. Коефициентът цена/печалба за последните дванадесет месеца е 11.82, а предстоящият за напред е 8.15. Съотношението цена/продажби е 0.84, а дивидентната рентабилност е към 3.3% при препоръчан дял от 3.40 евро на акция. Това слага Capgemini в категорията на относително ниско оценени компании по отношение на бранша. Ниската предстояща оценка обаче допуска, че пазарът не е изцяло уверен в устойчивостта на ускорението.Основният систематичен въпрос е дали изкуственият разсъдък ще остане мотор на консултантските услуги или с времето ще стартира да понижава нуждата от тях. Ако автоматизацията докара до по-ниски цени и по-кратки планове, маржовете могат да бъдат притиснати. Ако обаче Capgemini успее да се нарежда като стратегически сътрудник за дълготрайни интервенции и ръководство на процеси, цената ще бъде по-трайна.Историята на 2025 година не е просто за растеж на приходите. Тя е за прекосяване от обичайната консултантска активност към по-дълбоко интегрирани решения, свързани с изкуствен интелект. Пазарът сега прави оценка компанията деликатно – не като компания в спад, само че и не като неоспорим победител. През 2026 година главният въпрос ще бъде дали ускорението в края на 2025 година е началото на резистентен цикъл или краткотраен подтик, заздравен от придобивания.Материалът е с изчерпателен и учебен темперамент и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.