&format=webp)
Колко дълго руската икономика може да финансира фронта
Русия посреща нова вълна наказания от Съединени американски щати и Европейски Съюз, до момента в който вътрешната й стопанска система е на прага на криза, само че съгласно специалисти тези фактори няма да са задоволителни, с цел да лимитират способността да финансира войната в Украйна.
„ Рецесията не значи съвсем нищо за икономическата и политическата непоклатимост на Русия в наши дни “, разяснява Владислав Иноземцев, съосновател и член на Консултативния съвет на Центъра за разбор и тактики в Европа (CASE), самостоятелен мозъчен концерн, представен от Euronews.
Вътрешен взор
Инфлацията в Русия остава висока и е придружена от внезапно закъснение на стопанската система. Тя доближи връх от 10,3% през март и спадна до 8% през септември, което към момента е двойно повече от задачата на Руската централна банка от 4%.
Въпреки това финансовата институция нападателно понижи главния си лихвен % на 24 октомври, понижавайки го с 50 базисни пункта до 16,5%, четвърто следващо намаляване и изненада за пазарите, които чакаха пауза.
Високите лихвени проценти и острата липса на работна ръка (при ниво на безработицата от 2,1%) лимитират растежа. Икономиката отбелязва растеж от 1,4% на годишна база през първото тримесечие на 2025 година и 1,1% през второто, спад по отношение на годишния напредък от 4,1% през 2023 и 2024 година
Настроенията в бизнеса също отслабват.
Композитният PMI показател на S&P Global Russia спадна до 46,6 през септември от 49,1 през август, отбелязвайки четвърти следващ месец на стесняване в частния бранш и най-ниската стойност от октомври 2022 година, засягайки както производството, по този начин и услугите, добавя Euronews.
Според Oxford Economics стопанската система не е в криза (определена като две следващи тримесечия на свиване). Но специалистите от световната икономическа консултантска компания декларират пред Euronews, че чакат растежът през третото тримесечие да бъде едвам 0,2% на тримесечна база.
„ Очакваме сходни темпове на напредък в кратковременен проект, само че е допустимо последните наказания върху петрола да вкарат стопанската система в криза “, допълват анализаторите.
„ Настроенията в бизнеса са, общо взето, мрачни... Предприемачите чакат утежняване на общите условия, стопански застой, спад в потребителското търсене и увеличение на налозите. “, добавя Владислав Иноземцев от CASE.
Икономистът чака умерена криза да засегне съветската стопанска система в идващите месеци, което ще докара до нулев годишен напредък за 2025 година и „ стесняване сред 1% и 1,4% през 2026 година “.
Руската стопанска система се е приспособила към войната и остава в положение на равновесие, съгласно нов отчет на Центъра за разбор и тактики в Европа (CASE). Той предвижда нескончаем интервал на политическа и икономическа застоялост, без доста развиване или разцвет през идващите 10 години.
Работят ли глобите
През октомври Европейски Съюз и Съединени американски щати постановиха наказания към дългия лист с ограничавания, които последователно бяха въведени, откакто Русия нахлу в Украйна през 2022 година
Съединени американски щати постановиха директни наказания на двете най-големи петролни компании, „ Роснефт “ и „ Лукойл “, както и на техните дъщерни сдружения.
Страните от Европейски Съюз одобриха 19-ия пакет, включващ възбрана на съветския полутечен природен газ от 2027 година и възбрана на вноса на нефт и газ от „ Роснефт “ и „ Газпром петрол “ в Европейски Съюз.
Блокът одобри и нови наказания, с цел да попречи на Русия да заобикаля предходните ограничавания, да предотврати вложенията в страната и да я лиши от достъп до избрани финансови услуги и инфраструктура. Това е съчетано със възбрана на търговията с сериозни материали, подпомагащи войната.
Според Европейски Съюз тези ограничения „ доста усилват натиска върху съветската военна стопанска система “.
За Кремъл новите по-строги ограничения няма да имат никакво въздействие върху съветската стопанска система и военната тактика в Украйна.
Анализатори настояват, че Русия е изключително сложна цел, като се има поради износът ѝ на сериозно значими първични материали, в това число нефт и газ, торове, пшеница и благородни метали. Освен това Русия е намерила способи да заобиколи глобите и рестриктивните мерки, в това число търговия посредством „ горист флот “ от петролни танкери и повишен експорт за Китай и Индия.
Междувременно специалисти слагат под подозрение дали глобите ще спрат военните дейности на Русия, даже и да тласнат стопанската система в криза.
Те несъмнено оказват въздействие върху енергийните доходи, само че продуктите от промишлеността, въпреки и „ значими за вътрешния пазар и по-малко за износа, не са значителен източник на доходи за бюджета, с цел да не може да се продължи войната “, споделя Елина Рибакова, откривател в брюкселския мозъчен концерн Bruegel. Данните на CASE удостоверяват, че зависимостта на федералния бюджет от петрола и газа е намаляла доста. Делът им в общите доходи е понижен от над 50% през 2011–2014 година до едвам 25% доникъде на 2025 година
Спадът отразява понижението на цените на петрола и производството му, както и бързото подсилване на рублата и въздействието на западните наказания.
Украинските офанзиви с дронове към нефтопреработвателни фабрики не оказват доста въздействие върху размера на износа, декларира Иноземцев, добавяйки: „ Русия продава необработен и модифициран нефт. Ако нефтопреработвателен цех бъде взривен, делът на суровия нефт просто се усилва, защото се транспортира до пристанищата без да бъде модифициран. “
Приходите на Русия от производството на въглеводороди не престават да понижават заради спада в цените. Анализатори от Oxford Economics разясняват, че през септември бюджетът е получил 582,5 милиарда рубли (6,3 милиарда евро) от въглеводороди, с 25% по-малко от същия месец на 2024 година
„ Тези наказания нямат огромно значение “, споделя Иноземцев. „ Путин не заплаща за войната с доларите или юаните, които получава от експорт. Той заплаща на служащите и бойците рубли, които Централната банка може да отпечата или които данъчната работа събира от съветските предприятия, което е с 13,2% повече в съпоставяне със същия интервал на предходната година “, добавя икономистът.
В дълготраен проект съгласно него понижените покупки от Индия и Китай заплашват със спад в основните доходи, само че даже и износът на нефт да намалее с една трета, „ военните няма да го почувстват най-малко една година (а най-вероятно и по-дълго) “.
Експертите от Oxford Economics са съгласни и допълват: „ Войната може да продължи години наред. Русия към момента разполага с пари в своя върховен фонд (5,9 % от Брутният вътрешен продукт през септември, в това число 1,9% от Брутният вътрешен продукт в ликвидни активи). “
Ключов източник на доходи за финансиране на бюджетния недостиг, който се чака да бъде 2,6% от Брутният вътрешен продукт, са държавните заеми на вътрешния пазар. Според отчета на CASE националният дълг на Русия по отношение на Брутният вътрешен продукт се чака да бъде 17,7% до края на 2025 година, което способства за стабилната фискална вероятност на страната.
„ Правителството ще може да финансира войната, до момента в който дефицитът е управляем и може да бъде затрупан отчасти от суверенния фонд и отчасти посредством заем на вътрешния пазар на облигации “, съгласно Oxford Economics.
Според Иноземцев частните депозити в съветските банки са задоволителни, „ в този момент са пет пъти повече от военния бюджет за 2025 година “. „ Затова бих предложил да не се заблуждаваме, надявайки се, че намаляването на съветския експорт скоро ще подкопае способността на Путин да води война. Може да се върнем към този въпрос някъде в края на 2027 година, само че не по-рано “, добавя той.
Остава да се види дали износът в действителност ще спадне.
„ Най-вероятно Русия ще продължи да изнася нефт, само че с по-голяма отстъпка и посредством повече медиатори, с цел да скрие източника на нефт. С Китай е съвсем невероятно да се следят транзакциите сред двете страни. “, добавя Рибакова.
„ Рецесията не значи съвсем нищо за икономическата и политическата непоклатимост на Русия в наши дни “, разяснява Владислав Иноземцев, съосновател и член на Консултативния съвет на Центъра за разбор и тактики в Европа (CASE), самостоятелен мозъчен концерн, представен от Euronews.
Вътрешен взор
Инфлацията в Русия остава висока и е придружена от внезапно закъснение на стопанската система. Тя доближи връх от 10,3% през март и спадна до 8% през септември, което към момента е двойно повече от задачата на Руската централна банка от 4%.
Въпреки това финансовата институция нападателно понижи главния си лихвен % на 24 октомври, понижавайки го с 50 базисни пункта до 16,5%, четвърто следващо намаляване и изненада за пазарите, които чакаха пауза.
Високите лихвени проценти и острата липса на работна ръка (при ниво на безработицата от 2,1%) лимитират растежа. Икономиката отбелязва растеж от 1,4% на годишна база през първото тримесечие на 2025 година и 1,1% през второто, спад по отношение на годишния напредък от 4,1% през 2023 и 2024 година
Настроенията в бизнеса също отслабват.
Композитният PMI показател на S&P Global Russia спадна до 46,6 през септември от 49,1 през август, отбелязвайки четвърти следващ месец на стесняване в частния бранш и най-ниската стойност от октомври 2022 година, засягайки както производството, по този начин и услугите, добавя Euronews.
Според Oxford Economics стопанската система не е в криза (определена като две следващи тримесечия на свиване). Но специалистите от световната икономическа консултантска компания декларират пред Euronews, че чакат растежът през третото тримесечие да бъде едвам 0,2% на тримесечна база.
„ Очакваме сходни темпове на напредък в кратковременен проект, само че е допустимо последните наказания върху петрола да вкарат стопанската система в криза “, допълват анализаторите.
„ Настроенията в бизнеса са, общо взето, мрачни... Предприемачите чакат утежняване на общите условия, стопански застой, спад в потребителското търсене и увеличение на налозите. “, добавя Владислав Иноземцев от CASE.
Икономистът чака умерена криза да засегне съветската стопанска система в идващите месеци, което ще докара до нулев годишен напредък за 2025 година и „ стесняване сред 1% и 1,4% през 2026 година “.
Руската стопанска система се е приспособила към войната и остава в положение на равновесие, съгласно нов отчет на Центъра за разбор и тактики в Европа (CASE). Той предвижда нескончаем интервал на политическа и икономическа застоялост, без доста развиване или разцвет през идващите 10 години.
Работят ли глобите
През октомври Европейски Съюз и Съединени американски щати постановиха наказания към дългия лист с ограничавания, които последователно бяха въведени, откакто Русия нахлу в Украйна през 2022 година
Съединени американски щати постановиха директни наказания на двете най-големи петролни компании, „ Роснефт “ и „ Лукойл “, както и на техните дъщерни сдружения.
Страните от Европейски Съюз одобриха 19-ия пакет, включващ възбрана на съветския полутечен природен газ от 2027 година и възбрана на вноса на нефт и газ от „ Роснефт “ и „ Газпром петрол “ в Европейски Съюз.
Блокът одобри и нови наказания, с цел да попречи на Русия да заобикаля предходните ограничавания, да предотврати вложенията в страната и да я лиши от достъп до избрани финансови услуги и инфраструктура. Това е съчетано със възбрана на търговията с сериозни материали, подпомагащи войната.
Според Европейски Съюз тези ограничения „ доста усилват натиска върху съветската военна стопанска система “.
За Кремъл новите по-строги ограничения няма да имат никакво въздействие върху съветската стопанска система и военната тактика в Украйна.
Анализатори настояват, че Русия е изключително сложна цел, като се има поради износът ѝ на сериозно значими първични материали, в това число нефт и газ, торове, пшеница и благородни метали. Освен това Русия е намерила способи да заобиколи глобите и рестриктивните мерки, в това число търговия посредством „ горист флот “ от петролни танкери и повишен експорт за Китай и Индия.
Междувременно специалисти слагат под подозрение дали глобите ще спрат военните дейности на Русия, даже и да тласнат стопанската система в криза.
Те несъмнено оказват въздействие върху енергийните доходи, само че продуктите от промишлеността, въпреки и „ значими за вътрешния пазар и по-малко за износа, не са значителен източник на доходи за бюджета, с цел да не може да се продължи войната “, споделя Елина Рибакова, откривател в брюкселския мозъчен концерн Bruegel. Данните на CASE удостоверяват, че зависимостта на федералния бюджет от петрола и газа е намаляла доста. Делът им в общите доходи е понижен от над 50% през 2011–2014 година до едвам 25% доникъде на 2025 година
Спадът отразява понижението на цените на петрола и производството му, както и бързото подсилване на рублата и въздействието на западните наказания.
Украинските офанзиви с дронове към нефтопреработвателни фабрики не оказват доста въздействие върху размера на износа, декларира Иноземцев, добавяйки: „ Русия продава необработен и модифициран нефт. Ако нефтопреработвателен цех бъде взривен, делът на суровия нефт просто се усилва, защото се транспортира до пристанищата без да бъде модифициран. “
Приходите на Русия от производството на въглеводороди не престават да понижават заради спада в цените. Анализатори от Oxford Economics разясняват, че през септември бюджетът е получил 582,5 милиарда рубли (6,3 милиарда евро) от въглеводороди, с 25% по-малко от същия месец на 2024 година
„ Тези наказания нямат огромно значение “, споделя Иноземцев. „ Путин не заплаща за войната с доларите или юаните, които получава от експорт. Той заплаща на служащите и бойците рубли, които Централната банка може да отпечата или които данъчната работа събира от съветските предприятия, което е с 13,2% повече в съпоставяне със същия интервал на предходната година “, добавя икономистът.
В дълготраен проект съгласно него понижените покупки от Индия и Китай заплашват със спад в основните доходи, само че даже и износът на нефт да намалее с една трета, „ военните няма да го почувстват най-малко една година (а най-вероятно и по-дълго) “.
Експертите от Oxford Economics са съгласни и допълват: „ Войната може да продължи години наред. Русия към момента разполага с пари в своя върховен фонд (5,9 % от Брутният вътрешен продукт през септември, в това число 1,9% от Брутният вътрешен продукт в ликвидни активи). “
Ключов източник на доходи за финансиране на бюджетния недостиг, който се чака да бъде 2,6% от Брутният вътрешен продукт, са държавните заеми на вътрешния пазар. Според отчета на CASE националният дълг на Русия по отношение на Брутният вътрешен продукт се чака да бъде 17,7% до края на 2025 година, което способства за стабилната фискална вероятност на страната.
„ Правителството ще може да финансира войната, до момента в който дефицитът е управляем и може да бъде затрупан отчасти от суверенния фонд и отчасти посредством заем на вътрешния пазар на облигации “, съгласно Oxford Economics.
Според Иноземцев частните депозити в съветските банки са задоволителни, „ в този момент са пет пъти повече от военния бюджет за 2025 година “. „ Затова бих предложил да не се заблуждаваме, надявайки се, че намаляването на съветския експорт скоро ще подкопае способността на Путин да води война. Може да се върнем към този въпрос някъде в края на 2027 година, само че не по-рано “, добавя той.
Остава да се види дали износът в действителност ще спадне.
„ Най-вероятно Русия ще продължи да изнася нефт, само че с по-голяма отстъпка и посредством повече медиатори, с цел да скрие източника на нефт. С Китай е съвсем невероятно да се следят транзакциите сред двете страни. “, добавя Рибакова.
Източник: profit.bg
КОМЕНТАРИ